Какво, за бога, е AMTD Digital и кой стои зад него?
Това е въпросът, който много инвеститори си задават, след като във вторник неизвестна компания от Хонконг успя да се присъедини към редиците на глобалните мега капитали на стойност около половин трилион долара.
Започна, когато американският депозитен дял (ADS) с тикер код HKD се разпадна на отваряне, като скочи с 25% над предишната цена на затваряне точно в началото на търговията, преди да достигне връх за деня при $2,555.
В своя пик стойността му се увеличи повече от три пъти и достигна пазарна капитализация от над 450 милиарда долара, повече от Facebook родител Meta или китайския гигант за онлайн търговия на дребно Alibaba.
И го направи при дневен обем от само 350,500 XNUMX акции, според данни от Yahoo Финанси, най-ниската откакто ADS започна да се търгува и далеч под 1.2 милиона, които са били търгувани средно.
$HKD е ново IPO, което току-що скочи до пазарна капитализация от над $425 милиарда, въпреки че има само ~$25 милиона годишни приходи.
Компанията е ~88.7% собственост на AMTD, оскъдно базирано в Хонконг застрахователно дружество, в което сме @HindenburgRes са писали за преди.
(1 / х) pic.twitter.com/P5IGwxxNDV
— Нейт Андерсън (@NateHindenburg) Август 2, 2022
Дори и сега да е загубил една четвърт от стойността си в сряда, той все още струва около 240 милиарда долара, което го прави по-ценен от Toyota, Nike, Макдоналдс или Уолт Disney.
Излишно е да казвам, че това беше впечатляващо представяне за компания, която продаде 16 милиона акции по $7.80 всяка в средата на юли, което й даде пазарна капитализация от около $1 милиард.
Какво стои зад скока?
Изглежда няма никакво оправдание за този вид пазарна капитализация.
Общите активи, генериращи доходи, в баланса му едва надхвърлиха границата от 400 милиона долара към март според документите на SEC, мино в света на високите финанси. Богатство се опита да се свърже с компанията, но имейлите и обажданията не бяха отговорени веднага.
Поглед към него уебсайт разкрива малко от своя бизнес модел. Неговият кратък едноминутен видеоклип за корпоративна презентация рекламира фирмата като „платформа за дигитални решения на едно гише в Азия и термоядрен реактор за най-добрите предприемачи и идеи в дигиталната ера“, използвайки ясно Star Wars– като естетика.
По-задълбочено разглеждане на неговия проспект, подаден в SEC, разкрива какво означава това.
AMTD Digital всъщност продава нещо като клубно членство на своите „SpiderNet Ecosystems Solutions“, които твърдят, че носят ползи, като свързват бизнеса един с друг. Това съставлява по-голямата част от неговите 25 милиона долара годишни приходи, генерирани през фискалната година, която приключи през април 2021 г.
По-скоро необичайно печалбите му преди данъци за последните три години са постоянно по-високи от горната линия благодарение на счетоводните печалби по справедлива стойност на икономическите му интереси в компании като Appier, DayDayCook, WeDoctor и пет азиатски финтех компании.
Компанията майка е AMTD Group, хонконгски конгломерат, който изброява инвестиционното банкиране, хотелските услуги, първокласното образование и медиите и развлеченията като свои основни компетенции. Освен това има още едно дъщерно дружество, AMTD IDEA, което също е регистрирано на Нюйоркската фондова борса, но струва само 14 милиарда долара.
Значи всички просто ще игнорираме запасите от мемове от $400 милиарда в стаята?
— Диоген (@WallStCynic) Август 2, 2022
„Значителна волатилност“
Защо точно AMTD Digital е листвана в САЩ, не е ясно, тъй като тя незабавно предупреди инвеститорите в своя проспект за продажба на акции, че в крайна сметка може да бъде принудена да се делистне съгласно правилата на SEC.
Това е така, защото бюрокрацията, въведена от Пекин, в момента пречи на неговия китайски одитор да бъде инспектиран от Надзорния съвет за счетоводство на публичните компании на САЩ, създаден съгласно Закона Сарбейнс-Оксли.
Това е постоянен източник на разочарование за инвеститори в много китайски акции. Ако САЩ и Китай не успеят да постигнат сделка, приблизително 261 регистрирани в САЩ китайски компании с обща пазарна стойност от 1.3 трилиона долара ще бъдат изправени пред делистване.
https://twitter.com/OccupytheFeds/status/1554597201518772224?s=20u0026t=p8d67GHHyScJCqvh15NdZw
Председател и главен изпълнителен директор на AMTD Group-майка, Калвин Чой, напусна поста си на управляващ директор в UBS, за да поеме.
Неговата капиталистическа история и отличието като млад глобален лидер на Световния икономически форум не му пречат възхвалявайки силните страни на комунистическата партия на континентален Китай, или празнуване на „славата и мечтата за Великото подмладяване на китайската нация“ един век след нейното основаване.
Въпреки че може да се похвали с изпълнителен вицепрезидент с опит в борбата с корупцията и връзки с Кари Лам – предишен проконсул на Пекин в Хонконг – самият Чой обаче е съобщава се, че е насочена към двугодишна забрана в индустрията от градския регулатор на ценните книжа, след като инвеститорът China Minsheng Investment Group обвини Чой в неправомерни действия.
„Някои проекти [предприети със средства от CMIG] всъщност направиха пари, но той не ни даде печалбите“, старши изпълнителен директор на компанията каза на Китай Caixin през октомври 2020. „Някои имаха загуби, но не знаем дали той наистина е инвестирал или е присвоил парите.“
Аз гледам $HKD (акция, за която никога не съм чувал, сега с пазарна капитализация, по-голяма от Walmart) се покачи с 20,000 XNUMX% на седмица след IPO pic.twitter.com/lh0pd9Kp2t
— Мемове на Уолстрийт (@wallstmemes) Август 3, 2022
Сеизмична аномалия
В света на фундаменталния анализ, където компаниите се оценяват въз основа на техните бъдещи парични потоци, умопомрачителната пазарна капитализация на AMTD Digital е вид сеизмична аномалия във финансовата система, която статистически погледнато би трябвало да се появява само веднъж на всеки сто години.
Дори AMTD Digital изглежда не разбира защо сега е толкова ценен. Използвайки a благодарствено писмо за своите новоизпечени акционери като възможност, тя твърдеше, че също е объркана от представянето на своите акции.
„През периода след първоначалното ни публично предлагане Компанията отбеляза значителна нестабилност в цената на ADS и също така наблюдава много активен обем на търговия“, пише във вторник. „Доколкото ни е известно, няма съществени обстоятелства, събития или други въпроси, свързани с бизнеса и оперативните дейности на нашата компания след датата на IPO.“
С този вид скок не е изненада, че вечните мечки се появиха от съня си. Известният продавач на къси позиции Джим Чанос попита дали „всички просто ще игнорираме 400-те милиарда мемове в стаята“, докато Нейт Андерсън от Hindenburg Research нарече контролиращия собственик AMTD Group „скучлив“.
По случайност дойде същия ден, когато председателят на Комисията по ценни книжа и фондови борси Гари Генслър похвали 20-годишнината от закона Sarbanes-Oxley, предназначен да възстанови доверието в американските капиталови пазари след скандалите със счетоводни измами, които разтърсиха инвеститорите в Enron и WorldCom.
Стигането предизвика болезнени спомени за съдбовното решение на Robinhood да премахне способността за инвеститорите на дребно да правят поръчки за покупка на търговската верига GameStop, разглеждано като решение да се защитят шепа хедж фондове дълбоко под водата върху мемовете.
„И така, защо бутонът за купуване не беше премахнат за HKD?? Защото търговията на дребно не стои зад това?“ - отговори единият Twitter потребител на Gensler във вторник. „Истински измамен фондов пазар. Ти си безполезен.
Беше ли изключен бутонът за покупка на HKD, за да защити инвеститорите на дребно? Ще чакам отговора.
— Solmander8 (@WHfromWH24) Август 3, 2022
Тази история първоначално беше представена на Fortune.com
Източник: https://finance.yahoo.com/news/mystery-meme-stock-no-one-162000061.html