Природният газ може да стане от производител на вдовици в производител на пари: Ето как да играете

Не мога да се сетя за по-труден спекулативен пазар от природния газ. Въпреки това, това е популярно място за търговците, защото с големите рискове идват значителни възможности.

След като достигна връх през 2022 г. близо до $10.00 за MMBtu, пазарът наскоро се търгува до $2.30. Сривът с приблизително 80% е показателен за технологични акции, а не за стока, която повечето американци използват ежедневно.

Виждали сме някои диви неща в газа през годините, но това е екстремно дори за пазара, известен като „производителят на вдовци“. И все пак, точно както станахме свидетели на временно търгуване на суров петрол извън границите през пролетта на 2022 г., преди да се върне към по-естествен ценови диапазон, ние вярваме, че пазарът на газ е готов за средно обратно ценово действие. Това би означавало облекчение към по-устойчиви цени на по-високи нива.

Една стока може да се търгува на всяка цена. Няма ограничения за това, което може да се случи в краткосрочен план, но в дългосрочен план математиката трябва да има смисъл за производителите, крайните потребители и участниците на пазара. Така в крайна сметка пренапрегнатите тенденции се връщат към реалността.

Газовият пазар изглежда е жертва на собствения си успех. Спекулативното купуване на фючърси и кол опции, които задействат това, което е известно като Гама свиване, принуди цените да достигнат многогодишни върхове през 2022 г., но спадовете винаги следват бумовете на суровините.

За по-голяма яснота, Гама свиване възниква, когато цената на базовия актив започне да се покачва бързо за кратък период от време, карайки онези, които имат къси кол опции (обикновено маркет-мейкъри), да купуват фючърсни договори, за да хеджират излагането на риск от опции. Този процес се захранва от себе си, за да генерира параболично рали на основния фючърсен пазар, като тези на природния газ миналата година.

Неизбежният стоков срив настъпва, когато пазарът преминава през фаза на ликвидация на фючърсния пазар. Все пак това е възможно и поради факта, че крайните потребители изтеглят напред търсенето на дадена стока, докато цените се увеличават поради страх от липса на предлагане или експоненциално по-високи цени в бъдеще. Съответно, тъй като основната история, която предизвика ралито на суровините, избледнява, има липса на купувачи и море от продавачи.

Източник на диаграмата: QST

В случая с фючърсите на природен газ досега през 2023 г., спекулативните продажби бяха изострени от ликвидирането на маржин кол, паниката и праговете на болка при достигане на бикове. По-конкретно, на 26 януари газовият пазар се стопи под ниво на подкрепа, белязано от дъното от април 2022 г., дъното от юли 2022 г. и няколко дъна от началото на януари.

В търговските сесии оттогава все още не сме виждали цените на бензина да се понижават. Цените се задържат под линията на тренда, като продавачите се появяват при всеки опит за рали. Ние обаче не гледаме на това като на пробив надолу. Вместо това, ние вярваме, че пазарът е изкуствено задържан от събитие на ликвидация; маржин кол продажбата не се интересува от цената.

Ако случаят е такъв, трябва да видим, че цените на бензина се връщат над линията на низходящ тренд, която преди това действаше като подкрепа (в момента близо $2.75/$2.80). Ако цените могат да надминат това ниво, пазарът вероятно ще възобнови търговията в търговския диапазон преди ликвидацията. В зависимост от това колко бързо става движението, това може да бъде от $4.50 до $5.25 MBtuu.

В допълнение към цените на газа, които са извън естествения им диапазон за търговия, RSI (индекс на относителна сила) падна под 70.0 както на дневните, така и на седмичните графики. Дневната графика е особено интересна, защото RSI е постоянно в сутерена от началото на януари.

През моите близо двадесет години следене на стоки, съм виждал пазар с толкова свръхпродаденост само в няколко случая. Това, че сме свръхпродадени, не гарантира, че ще преминем от мечи към бичи пазар, но драстично увеличава шансовете за бурно обръщане, след като продажбите пресъхнат.

Bottom Line

Цените са временни, както и емоциите, свързани с цените. Ако откриете, че дълго и грешно природен газ в каквото и да е качество, не сте сами и подозирам, че времето в крайна сметка ще работи във ваша полза. Ако не сте готови и търсите необичайна възможност за високорискови спекулации, природният газ си струва да погледнете.

В зависимост от размера на сметката и толерантността към риска, може да има смисъл да закупите опция за директно кол (може би кол за $4.25 през юни за около $800) или да продължите с мини фючърсен договор (този договор прави или губи $25 на пени или $2,500 на долар, на движението на цените).

Природният газ от 2.00 долара вероятно не е устойчив. Средно през последните пет години газът е успял да намери дъно на или близо до 9 февруари.