Пред пенсия? Ето как да прехвърлите портфолиото си от растеж към доход.

Инвестирането в S&P 500 също е лесно чрез закупуване на акции на SPDR S&P 500 ETF Trust
Шпионирайте,
-1.68%
или други индексни фондове, които проследяват бенчмарка. Има много подобни фондове и много от тях имат много ниски разходи.

Разбира се, инвеститор в дългосрочен растеж, чието портфолио е инвестирано главно на фондовия пазар, трябва да устои на изкушението да продава на западащи пазари. Опитите за определяне на времето на пазара обикновено водят до слабо представяне в сравнение с S&P 500, тъй като инвеститорите, които се преместват встрани, обикновено се връщат твърде късно, след като широкият спад е бил обърнат.

А бруталните спадове на фондовия пазар са типични. Не е необичайно пазарът да падне с 20% или дори повече. Но през всичко това тази 30-годишна средна възвръщаемост остава близо до 9.9% - и ако погледнете още по-назад, тази средна възвръщаемост е почти същата.

Животът ви се е променил и имате нужда от доходи

Сега си представете, че сте на 60 години и трябва да спрете да работите или може би просто искате да работите на непълно работно време. След десетилетия на спестяване и инвестиране за растеж, как се подготвяте за тази промяна?

Важно е да възприемете индивидуален подход към нуждите си от доходи, казва Луис Алтфест, главен изпълнителен директор на Altfest Personal Wealth Management, който контролира около 1.6 милиарда долара активи за частни клиенти в Ню Йорк.

Помислете какъв тип сметки имате. Ако парите ви са в 401(k), IRA или друга сметка с отсрочени данъци, всичко, което изтеглите, ще подлежи на данък върху дохода. Ако имате сметка в Roth, за която са направени вноски след данъчно облагане, тегленията от тази сметка няма да се облагат с данък. (Можете да прочетете за преобразувания в сметки на Roth тук.)

Ако имате пенсионна сметка с отсрочени данъци, която е достатъчно голяма и искате да продължите да преследвате дългосрочен растеж с акции (или фондове, които държат акции), може да помислите за това, което е известно като правилото за 4%, което означава, че ще теглете не повече от 4% от баланса си годишно — стига това да е достатъчно, за да покриете нуждите си от доходи. Може да започнете, като просто настроите план за автоматично теглене, за да осигурите този доход. Разбира се, за да ограничите данъчната си сметка, трябва да теглите само толкова, колкото ви е необходимо.

Правилото от 4%

Това правило за 4% е полезна отправна точка за разговори с клиенти, които трябва да започнат да извличат доходи от своите инвестиционни портфейли, казва Ашли Мадън, директор на услугите за финансово планиране в Hutchinson Family Offices в Грийнсбъро, Северна Каролина, но това не трябва да е твърдо и бързо правило. „Както повечето концепции за финансово планиране, не смятам, че процентът на безопасно теглене от 4% е „един размер за всички“ за всички ситуации на планиране“, казва тя.

По-скоро трябва да помислите колко ще трябва да изтеглите, за да покриете разходите си, включително здравеопазване, като същевременно позволите на вашата инвестиционна сметка да расте, казва Мадън. Обмислете всичките си източници на доходи, очакваните разходи, видовете инвестиции във вашето портфолио и дори планирането на имотите ви.

Мадън е работила с клиенти, които са взели много повече от 4% от инвестиционните си сметки по време на годините си на ранно пенсиониране, което според нея я притеснява като съветник. Тя казва, че това е моментът, когато обсъждането на концепцията за теглене от 4% може да помогне „да се илюстрира как те изтеглят пари с по-бързи темпове, отколкото инвестициите могат да растат“.

Идеята за процент на теглене от 4% може също да помогне по време на дискусии с пенсионери, които не са склонни да изтеглят какъвто и да е доход от инвестиционните си сметки, казва Мадън. 

И в двата сценария мисленето за тегления като процент, а не като сума в долари, може да помогне „да се даде възможност за вземане на решения, като се премахнат някои емоции от процеса“, казва тя.

Генериране на доход

Когато става въпрос за генериране на приходи, ето няколко подхода, които трябва да имате предвид:

• Инвестиране в облигации, които правят редовни лихвени плащания до техния падеж. Можете също така да търсите приходи от облигации чрез фондове, които имат диверсифицирани портфейли, които могат да намалят риска ви.

• Вземане на приходи от дивиденти от акции, които притежавате, вместо реинвестиране на тези дивиденти.

• Закупуване на някои отделни акции с атрактивни доходи от дивиденти за получаване на доход, като същевременно се стремите към известен растеж, тъй като цените на акциите се повишават в дългосрочен план.

• Избор на няколко взаимни фонда или борсово търгувани фондове, които държат акции за приходи от дивиденти. Някои от тези средства може да са предназначени да увеличат приходите, като същевременно намалят риска със стратегии за покрити разговори, както е описано по-долу.

Докато мислите за планиране за пенсиониране и за извършване на промени във вашата инвестиционна стратегия, докато целите ви се развиват, помислете за среща с финансов плановик, както и с инвестиционен съветник.

Облигации и разпределението 60/40

Може да сте чели статии, обсъждащи това, което е известно като портфейл 60/40, който е съставен от 60% акции и 40% облигации. Сътрудникът на MarketWatch Марк Хълбърт обясни дългосрочната жизнеспособност на този подход.

Портфолиото 60/40 е „добра отправна точка за дискусии с клиенти“ относно портфейли с приходи, казва Кен Робъртс, инвестиционен съветник във Four Star Wealth Management в Рино, Невада.

„Това е приблизително“, отбелязва той. „Ако един клас активи расте, може да го изоставим. Ако има възможност в друг клас, може да се възползваме от нея в подходящия момент.“

В доклад от януари, озаглавен „Внимание: Тежка мъгла“, Шармин Мосавар-Рамани и Брет Нелсън от Goldman Sachs Investment Strategy Group пишат, че портфейлът 60/40 „се използва общо от финансовата индустрия за означаване на портфейл от акции и облигации; това не означава, че комбинацията 60/40 е правилното разпределение за всеки клиент.“

И Робъртс, и Алтфест посочват възможностите на пазара на облигации в момента, в светлината на увеличенията на лихвените проценти, които тласнаха цените на облигациите надолу през последната година. Алтфест предполага, че на този пазар портфолио от две трети облигации и една трета акции би било подходящо за портфолио, ориентирано към доходите, тъй като цените на облигациите са намалели, тъй като лихвените проценти са скочили през последната година.

Altfest отбелязва, че за повечето инвеститори облагаемите облигации имат по-атрактивна доходност от общинските облигации.

Ако закупите облигация, вашата доходност е годишните лихвени плащания по облигацията (купонът или обявеният лихвен процент, разделен на номиналната стойност), разделен на цената, която плащате. И ако купите с отстъпка от номиналната стойност на облигацията и задържите облигацията до падежа, ще реализирате капиталова печалба. Ако лихвените проценти се покачат, след като закупите облигация, вие седите на нереализирана печалба и обратното.

„Сега облигациите ви дават доходност и ако влезем в рецесия, вие ставате победител, а не губещ с акции“, казва Алтфест. С други думи, по време на рецесия Федералният резерв вероятно ще намали лихвените проценти, за да стимулира икономическия растеж. Това би повишило цените на облигациите, давайки ви потенциал за „двуцифрена годишна възвръщаемост“, според Alftest.

Не можем да предвидим в каква посока ще тръгнат лихвените проценти, но знаем, че политиката на Фед за вдигане на лихвените проценти, за да намали инфлацията, не може да продължи вечно. И когато вземете предвид текущите ценови отстъпки, относително високата доходност и евентуалния падеж по номинална стойност, облигациите са завладяващи точно сега.

Може да е трудно да изградите диверсифицирано облигационно портфолио сами, но облигационните фондове могат да свършат работата вместо вас. Облигационният фонд има променлива цена на акциите, което означава, че когато лихвените проценти се покачат, има натиск за намаляване на цената на акциите. Но в момента по-голямата част от портфейлите на облигационните фондове се състоят от ценни книжа, търгувани с отстъпки спрямо техните номинални стойности. Това осигурява защита срещу спад, заедно с потенциал за печалби, когато лихвените проценти в крайна сметка започнат да намаляват.

Altfest препоръчва два облигационни фонда, които държат главно обезпечени с ипотека ценни книжа.

Фондът за многостратегически доходи Angel Oak
ANGIX,
-0.12%
има 2.9 милиарда долара активи под управление и цитира 30-дневна доходност от 6.06% за своите институционални акции. Той се инвестира главно в частно емитирани ценни книжа, обезпечени с ипотека.

Фондът DoubleLine Total Return Bond на стойност 33.8 милиарда долара
DBLTX,
+ 0.34%
има 30-дневна доходност от 5.03% за своите акции от клас I и е по-консервативен избор, като над 50% са инвестирани в обезпечени с ипотека ценни книжа и държавни облигации.

За традиционните взаимни фондове с множество класове акции институционалните акции или акциите от клас I, които могат да бъдат известни като консултантски акции, обикновено имат най-ниските разходи и най-високата доходност от дивиденти. И въпреки имената на класовете акции, те са достъпни за повечето инвеститори чрез съветници и често чрез брокери за клиенти, които нямат съветник.

За инвеститорите, които не са сигурни какво да направят незабавно, Робъртс посочва краткосрочните фондове на Министерството на финансите на САЩ като добра алтернатива. Двугодишни държавни облигации на САЩ
TMUBMUSD02Y,
4.794%
сега имат доходност от 4.71%. „Може да избягате през следващите няколко години и да потърсите възможности на пазара“, казва той. „Но осредняването [към по-дългосрочни облигации], докато Фед се доближава до крайната си лихва, преди да спре и след това да започне да намалява, може да работи доста добре.“

След това има общински облигации. Трябва ли да обмислите тази опция за освободен от данък доход в настоящата среда?

Алтфест казва, че спредът между облагаемата и освободената от данъци доходност се е разширил толкова много през последните няколко месеца, че повечето инвеститори биха били по-добре с облагаеми облигации. За да подкрепите това схващане, помислете за 5-годишния индекс на Bloomberg Municipal Bond, който има „доходност към най-лошото“ от 2.96%, според FactSet. Доходността до най-лошия се отнася до годишната доходност, като се вземе предвид текущата пазарна стойност на облигацията, ако облигацията се държи до датата на падежа или датата на кол. Една облигация може да има дата на повикване, която е по-ранна от датата на падежа. На или след датата на обаждане емитентът може да изкупи облигацията по номинална стойност по всяко време.

Можете да изчислите облагаема еквивалентна ставка, като разделите тази доходност от 2.96% на 1, минус най-високата степенувана данъчна ставка върху доходите (като оставим настрана държавните и местните данъци върху доходите за този пример). Кликнете тук за списъка на Службата за вътрешни приходи със степенувани данъчни ставки за 2023 г.

Ако включим степенуваната федерална ставка на данъка върху дохода от 24% за семейна двойка, която е спечелила между $190,750 364,200 и $2023 2.96 през 0.76 г., нашият облагаем еквивалент за този пример е 3.89%, делено на XNUMX, което води до облагаем еквивалент от XNUMX%. Можете да спечелите повече от това с ценни книжа на Министерството на финансите на САЩ с различни падежи — и тази лихва е освободена от държавни и местни данъци върху дохода.

Ако попадате в една от най-високите федерални категории и в щат с висок данък върху доходите, може да намерите достатъчно привлекателни освободени от данъци печалби за облигации, емитирани от вашите щатски или общински власти в него.

Алтернатива на облигациите за доход: Дивидентната доходност на привилегированите акции скочи. Ето как да изберете най-добрите за вашето портфолио.

Акции за доходи

Има различни подходи за печелене на приходи от акции, включително борсово търгувани фондове и отделни акции, които плащат дивиденти.

Не забравяйте обаче, че дивидентите по акциите могат да бъдат намалени по всяко време. Един червен флаг за инвеститорите е много високата доходност от дивиденти. Инвеститорите на фондовия пазар могат да понижат акциите на компанията, ако усетят проблеми - понякога години преди мениджърският екип на компанията да реши да намали дивидента си (или дори да премахне изплащането).

Но дивидентите (и вашите доходи) също могат да растат с течение на времето, така че помислете за акции на силни компании, които продължават да увеличават изплащанията, дори ако текущата доходност е ниска. Ето 14 акции, които удвоиха цената си за пет години, въпреки че дивидентите им се удвоиха.

Вместо да търсите най-високите доходи от дивиденти, може да помислите за подход, фокусиран върху качеството. Например Amplify CWP Enhanced Dividend Income ETF
ДИВО,
-0.90%
притежава портфейл от около 25 акции на компании, които са увеличили дивидентите последователно и се смята, че е вероятно да продължат да го правят.

Този фонд също така използва покрити опции за повикване, за да увеличи доходите и да се предпази от риск от спад. Доходът от покрити опции за обаждане варира и е по-висок по време на повишена нестабилност на фондовия пазар, както видяхме през последната година. Според FactSet 12-месечната доходност от разпределение на този фонд е била 4.77%.

Можете да прочетете повече за това как работи стратегията за покрито обаждане, включително действителен търговски пример от Робъртс, в тази статия за JPMorgan Equity Premium Income ETF
JEPI,
-1.32%,
която притежава около 150 акции, избрани за качество (независимо от дивиденти) от анализаторите на JPMorgan. Според FactSet 12-месечната доходност от разпределение на този ETF е 11.35%. На по-малко променлив пазар инвеститорите могат да очакват доходност от дистрибуция с „високи едноцифрени цифри“, според Хамилтън Райнер, който управлява фонда.

И двата ETF изплащат месечни дивиденти, което може да бъде предимство, тъй като повечето компании, които изплащат дивиденти върху акции, го правят на тримесечие, както повечето традиционни взаимни фондове.

Всеки подход има предимства и недостатъци, а JEPI е на по-малко от три години. Имайте предвид, че трябва да се очаква фондовете, които следват стратегии за покрито обаждане, да надминат широкия индекс по време на по-висока волатилност и да се представят поне малко по-слабо по време на бичи пазари, когато са включени дивиденти.

Ето двугодишно сравнение на общата възвръщаемост, с реинвестирани дивиденти, за двата ETF и S&P 500.

За инвеститор, който иска да прехвърли портфейл, който е инвестиран главно в акции, към портфейл с доходи, Altfest клони силно към облигациите на този пазар, но казва, че все пак би искал клиентът да бъде инвестиран около една трета в акции. Той би посъветвал клиент, който вече държи някои отделни акции, да продаде по-ориентираните към растеж компании и да задържи тези с прилична доходност от дивиденти, като същевременно обмисли колко печалби ще бъдат получени при продажба на акции, които са се повишили значително.

„По-вероятно е да ги задържите, защото ще спестите малко пари от данъци за годината, отколкото ако продавате там, където сте изградили значително яйце с капиталови печалби“, казва той.

И някои от тези акции може вече да осигуряват значителен доход спрямо средната цена, която инвеститорът е платил за акции през годините.

След като направите корекции, все пак може да искате да закупите някои акции за дивиденти. В този случай Altfest препоръчва да се насочите към компании, чиято доходност от дивиденти не е много висока, но чийто бизнес се очаква да бъде достатъчно силен, за да се увеличат дивидентите с течение на времето.

Като начало той препоръчва екран, за да стесните потенциалния избор на акции. Ето какво се случва, ако приложим скрининг параметрите на Altfest към S&P 500:

• Бета за последните 12 месеца от 1 или по-малко, в сравнение с движението на цените на целия индекс: 301 компании. (Бета е измерване на променливостта на цените, като 1 съответства на променливостта на индекса.)

• Дивидентна доходност от поне 3.5%: 69 компании.

• Очакваната печалба на акция за 2025 г. ще се увеличи с поне 4% спрямо 2024 г. въз основа на консенсусни оценки на анализатори, анкетирани от FactSet. Altfest предложи да се стигне дотук, за да се избегне изкривяването на прогнозите за текущата година и действителните резултати от еднократни счетоводни позиции. Това сведе списъка до 46 компании.

• Очаква се продажбите за 2025 г. да се увеличат с поне 4% спрямо 2024 г. въз основа на консенсусни оценки на анализатори, анкетирани от FactSet. Прогнозите за приходите и продажбите се основават на календарни години, а не на фискалните години на компаниите, които често не съвпадат с календара. Този последен филтър стеснява списъка до 16 акции. След това Alfest избра списъка допълнително, както е обяснено по-долу.

Ето 16-те акции, които преминаха проверката, по дивидентна доходност:

Кликнете върху тикера за повече информация за всяка компания или борсово търгуван фонд.

Кликнете тук за подробното ръководство на Томи Килгор за богатството от информация, достъпна безплатно на страницата с оферти на MarketWatch.

Не забравяйте, че всеки стоков екран има своите ограничения. Ако дадена акция премине проверка, която одобрявате, тогава е подходящ различен вид качествена оценка. Какво мислите за бизнес стратегията на една компания и вероятността тя да остане конкурентоспособна поне през следващото десетилетие?

Когато обсъжда резултатите от този борсов екран, например, Алтфест казва, че би елиминирал AbbVie от списъка поради заплахата за печалбите и дивидента от увеличената конкуренция, тъй като патентът изтича за неговото противовъзпалително лекарство Humira.

Той също така би отстранил Philip Morris, казва той, защото „движението към здравеопазване в чужбина може да намали печалбите и дивидентите“.