Netflix, Disney имаха трудна година и 2023 г. не изглежда добре

Медийните акции се разтърсиха тази година, като компаниите загубиха милиарди долари пазарна стойност, тъй като растежът на абонатите за стрийминг намаля и рекламният пазар се влоши. 

Болката вероятно ще продължи през първата половина на 2023 г., според медийни ръководители и анализатори в индустрията. 

Disney намлява Warner Bros. Откритие, две компании в процес на преход, особено що се отнася до стрийминг, всяка от които достигна 52-седмично дъно през последните дни. Досега тази година акциите на Warner са се понижили с повече от 60%, а Disney - с повече от 45%. 

Медийната индустрия достигна повратна точка, тъй като конкуренцията между стрийминг услугите е на рекордно високо ниво и потребителите стават все по-придирчиви към броя на абонаментите си. Освен това компаниите се борят с по-ниски приходи от реклами и повече рязане на кабели. Някои очакват консолидация да се случи в близко бъдеще.

„В целия сектор цари хаос“, каза Марк Бойдман, ръководител на инвестиционното банкиране за медии и развлечения в Solomon Partners. „Всички казват от години, че технологиите ще променят света на медиите и това се случи. Но сега сме в този реален момент, когато е критично време.“ Той прогнозира пакетно поточно предаване ще стане по-важен през 2023 г.

Това беше трудна година за пазара. Nasdaq Composite се насочва към най-лошия си спад от 2008 г. и е позициониран да се представи под S&P 500 за втора поредна година. Акциите на други индустрии, включително технологиите, бяха потопени. 

Основните технологични акции имат загубиха поне половината от стойността си. Стрийминг гигант на Netflix акциите са спаднали с повече от 50%, като пазарната им капитализация е намалена наполовина до приблизително 123 милиарда долара.

Когато Netflix съобщи загуби абонати през първото тримесечие — за първи път от повече от 10 години — новината предизвика шок в сектора. Стрийминг гигантът обвини засилената конкуренция. Също така започна да проучва поддържана от реклами, по-евтина опция за клиентите, нещо, което компанията отдавна каза, че няма да направи. 

Оттогава акциите на други медийни компании последваха примера. 

Междувременно Disney е изправен пред предизвикателства от първите дни на пандемията, когато киносалоните и тематичните паркове бяха затворени в продължение на месеци. Финансовото представяне на Disney беше проверено през последните месеци и след него разочароващ отчет за приходите през ноември, бордът на компанията свали Боб Чапек и върна дългогодишния бивш шеф Боб Игер. 

Въпреки че Дисни инвеститорите веднага бяха въодушевени след завръщането на Iger, акциите скоро след това се поколебаха, последно поради отчасти a по-ниско от очакваното първият боксофис уикенд за „Аватар: Пътят на водата“.

Акциите на Warner бяха ударени тази година, тъй като ръководството на новосъединената компания - сливането между Warner Bros. и Discovery приключи тази пролет - беше намаляване на разходите, предупреждавайки за трудния рекламен пазар и фокусирайки се върху осъществяването на стрийминг бизнеса си печеливш в бъдеще.

След загубите на Netflix по-рано тази година Уолстрийт поставя под съмнение жизнеспособността на стрийминг бизнес моделите. 

„Мисля, че всички се опитваха да подражават на Netflix с надеждата да видят подобна оценка и в този момент проблемът е готов“, каза Джон Ходулик, анализатор в UBS. „Netflix вече не се оценява като множител на приходите. Инвеститорите се питат как директното към потребителя достига до доходност.“ 

Настроенията също натежаха на Warner, които планират да комбинират HBO Max и Discovery през следващата година, както и Paramount Global намлява Comcast на NBCUniversal. Инвеститорите имат лупа за броя на абонатите и разходите за съдържание, които достигнаха десетки милиарди долари за тези компании.  

„Сега има нов фокус върху тези разходи“, каза Ходулик. „Мисля, че Warner Bros. Discovery е водеща, но ще видим, че други компании намаляват амбициите си в стрийминг пространството с течение на времето.“

Освен това рекламният пазар се влоши. По време на икономическа несигурност компаниите често се оттеглят от разходите за реклама, които често се разглеждат като дискреционни. 

Paramount пропусна третата четвърт прогнози, след като приходите му от реклами спаднаха, като акциите му достигнаха дъно през следващите дни. Акциите са намалели с повече от 45% тази година. Акциите на Paramount получиха тласък наскоро след Berkshire Hathaway на Уорън Бъфет увеличи залога си в компанията, подхранвайки спекулациите, че може да бъде цел за придобиване.

По-рано този месец на индустриална конференция главният изпълнителен директор Боб Бакиш занижени очаквания за продажбите на реклами на компанията през четвъртото тримесечие. Главният изпълнителен директор на NBCUniversal Джеф Шел също каза на същата конференция, че рекламата непрекъснато се е влошила през последните шест до девет месеца, въпреки че отбеляза, че приходите от реклама ще се повишат през четвъртото тримесечие.

„Тези акции паднаха много и инвеститорите се питат защо бих купил това преди лоши новини не само през следващото тримесечие, но и през следващите няколко тримесечия“, каза Ходулик. „Нещата може да се влошат, преди да се подобрят.“ 

На рекламния фронт обаче имаше някои светли петна. 

Стриймъри като Netflix и Disney вече предлагат поддържани от реклами по-евтини опции за клиентите, което се очаква да бъде положително за техния бизнес. „Също така очакваме, че стриймингът на реклами ще стане по-важен през следващата година“, каза Бойдман от Solomon Partners. 

Приходите от политическа реклама също се увеличиха през третото и четвъртото тримесечие поради разгорещените междинни избори, като собствениците на радиостанции като Nexstar Broadcast Group намлява Тегна извличане на ползите. И двете акции, особено Nexstar, бяха нагоре през годината до момента, въпреки общата слабост на тяхната индустрия, като техните приходи силно разчитам за високите такси, които дистрибуторите плащат, за да излъчват своите локални мрежи.

Но рязане на кабела не е нова тенденция за индустрията, „ускорени до най-лошите за всички времена“ през третото тримесечие, според данни от MoffettNathanson. Заедно с рекламата, Paramount го цитира като пречка за най-новите тримесечни резултати.

За медийни компании като Comcast и Хартата на съобщенията, изоставащ ръст на абонатите на широколентовия фронт, а не на бизнеса с платена телевизия, натежаха по-значително върху акциите им. 

Charter, която предлага единствено платена телевизия, широколентови и мобилни услуги и не участва във войните за стрийминг като колегата Comcast, напоследък особено пострадаха нейните акции. Акциите на Charter се понижиха с близо 50% до момента и бяха ударени по-рано този месец, когато компанията каза на инвеститорите, че ще увеличи разходите за своята широколентова мрежа през следващите години. Акциите на Comcast са намалели с повече от 30% досега тази година.

„Знаехме, че се случва прерязване на пъпната връв, но определено се ускори от началото на пандемията“, каза Ходулик. „Изглежда ще се влоши, докато навлизаме в първото тримесечие.“ 

Разкриване: Comcast е компанията майка на NBCUniversal и CNBC.