Нов, екзотичен ETF продукт се появи на лентата тази седмица — ETF с една акция.
ETFs, управлявани от AXS Investments, са първите по рода си, одобрени от Комисията за ценни книжа и борси – въпреки че подобни продукти съществуват от години в Европа.
Тези нови фондове позволяват на инвеститорите да късат акции като Tesla (TSLA), или направете дълъг залог с лост за име като Nike (NKE) или Pfizer (PFE), с обикновена брокерска сметка.
Друга „демократизация“ на някои от по-рисковите сделки, достъпни за инвестиционните професионалисти.
За разлика от много ETF - които за някои са станали синоним на индексни фондове като Vanguard 500 Index Fund (VOO) — тези продукти са ясно предназначени за активни търговци, а не за пасивни инвеститори. Причината е: ливъриджът обикновено се разбира погрешно и не е за хора със слаби сърца.
Продуктите с ливъридж могат да причинят значителни загуби за инвеститорите, докато базовите акции се развалят и изглежда „не правят нищо“.
Целта на 2x ETF, например, е да отразява два пъти представянето на базовата акция или индекс всеки ден. Ако ефективността се измерва за по-дълъг период от време, резултатите могат драстично да се различават.
Помислете за следния хипотетичен пример за акция и нейния 3x ETF, който се опитва да отрази ежедневното основно представяне на дадена акция, умножено по три.
И двете ценни книжа се търгуват на $100 на акция и преживяват седем нестабилни сесии, при които акциите се търгуват нагоре или надолу с поне 10% през периода.
В края на нашия хипотетичен период базовите акции са почти равни, докато 3X ETF е надолу с над 40%.
Нарязването на волатилността убива възвръщаемостта на тези продукти, което е урок номер едно, който инвеститорите трябва да запомнят.
Нека да разгледаме друг пример за тази динамика, но такъв, който се случва в реалния свят днес.
Nasdaq 100 (^NDX) е бил под натиск през цялата година и в момента е намалял с около 27%. ProShares Short QQQ ETF (PSQ) се опитва да върне обратното на дълга позиция, докато ProShares UltraPro Short QQQ ETF (SQQQ) има за цел да върне три пъти обратното на този продукт всеки ден.
PSQ — късият индекс без ливър — върна това, което загуби Nasdaq 100 — или 27%.
Версията 3X връща здравословните 74% — но това е по-малко от 81%, които неинформираният инвеститор може би е очаквал (3 x 27%.= 81%).
През последната година разликата в производителността става по-предизвикателна, като късият ETF без ливъридж се повиши с 13%, докато късият ETF с 3x ливъридж само с 9%. При по-дълги времеви рамки – вижте например ефективността за 5 години на диаграмата по-горе – дисбалансът само се влошава.
Регулаторите предупреждават
Въпреки одобрението на SEC за новите ETF, регулаторите предупреждават инвеститорите за рисковете в тези продукти. Председателят на SEC Гари Генслер е изразил притеснения относно тези нови ETF, а комисарят на SEC Каролайн Креншоу беше напълно критичен.
„В допълнение към представянето на значителни проблеми със защитата на инвеститорите, в периоди на пазарен стрес или нестабилност продуктите с ливъридж и обратните продукти могат да действат по неочаквани начини и потенциално да допринесат за по-широки системни рискове,“ Crenshaw написа тази седмица на уебсайта на SEC.
Креншоу също отправи предупреждение към регистрираните инвестиционни съветници (RIA), като каза, че би било „предизвикателно“ за тях да препоръчват тези продукти, като същевременно „същевременно спазва своите доверителни задължения“.
За разлика от борсовите посредници, RIA имат фидуциарно задължение да действат в най-добрия финансов интерес на своите клиенти.
-
Джаред Бликре е репортер, фокусиран върху пазарите в Yahoo Finance Live. Следвай го @SPYJared.
Прочетете последните финансови и бизнес новини от Yahoo Finance
Изтеглете приложението Yahoo Finance за ябълка or Android
Следвайте Yahoo Finance на Twitter, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, и YouTube
Източник: https://finance.yahoo.com/news/short-tesla-single-stock-etf-132509877.html