Предстоят нови дъна на борсата? Какво трябва да знаят инвеститорите, тъй като Фед сигнализира, че процентите ще бъдат по-високи за по-дълго време.

Американските акции първоначално се повишиха след Федералния резерв в сряда одобри четвърто поредно увеличение от 75 базисни пункта, като лихвата на федералните фондове е в диапазон между 3.75% и 4%, с изявление, което инвеститорите тълкуват като сигнал, че централната банка ще осигури по-малки увеличения на лихвите в бъдеще. Въпреки това, по-агресивният от очакваното Пауъл изля студена вода върху половинчасовото пазарно парти, изпращайки акциите рязко надолу, а доходността на държавните облигации и фючърсите на фондовете се повишиха.

виждам: Какво предстои за пазарите след четвъртото поредно скок на лихвените проценти от Фед

На пресконференция Пауъл подчерта, че е „много преждевременно“ да се мисли за пауза в повишаването на лихвените проценти и каза, че крайното ниво на лихвите по федералните фондове вероятно ще бъде по-високо, отколкото политиците очакваха през септември. 

Според Инструмент за CME FedWatch. Това би оставило лихвата на федералните фондове в диапазона от 4.25% до 4.5%.

Но по-големият въпрос е колко високи ще бъдат лихвите в крайна сметка. В септемврийската прогноза служителите на Фед имаха медиана от 4.6%, което би означавало диапазон от 4.5% до 4.75%, но икономистите сега пишат с молив крайна ставка от 5% до средата на 2023 г.

Прочети: 5 неща, които научихме от пресконференцията на Джеръм Пауъл за „бичове“.

За първи път Фед също така призна, че кумулативното затягане на паричната политика може в крайна сметка да навреди на икономиката със „закъснение“. 

Обикновено са необходими шест до 18 месеца, за да се осъществи увеличението на лихвите, казаха стратезите. Централната банка обяви първото си повишение на тримесечие на базисния пункт през март, което означава, че икономиката трябва да започне да усеща някои от пълните ефекти от това до края на тази година и няма да усети максималния ефект от четвъртите 75 тази седмица увеличение на базисните пунктове до август 2023 г. 

„Фед би искал да види по-голямо въздействие от затягането през третото тримесечие на тази година върху финансовите условия и върху реалната икономика, но не мисля, че виждат достатъчно въздействие“, каза Соня Мескин, ръководител на американския макрос в BNY Mellon Investment Management. „Но те също така не искат да убият по невнимание икономиката… поради което мисля, че забавят темпото.“

Марк Хълбърт: Ето убедително ново доказателство, че скоро предстои рали на американския фондов пазар

Мейс Маккейн, главен инвестиционен директор във Frost Investment Advisors, каза, че основната цел е да се изчака, докато максималните ефекти от повишаването на лихвените проценти се пренесат на пазара на труда, тъй като по-високите лихвени проценти водят до по-високи цени на жилищата, последвани от повече запаси и по-малко строителство, подхранвайки по-малко устойчив пазар на труда. 

Въпреки това правителствените данни показват в петък САЩ икономиката спечели изненадващо силните 261,000 XNUMX нови работни места през октомври, надминавайки прогнозата на Dow Jones за 205,000 3.7 допълнения. Може би по-окуражаващо за Фед, нивото на безработица се повиши до 3.5% от XNUMX%.

Американските акции завършиха рязко нагоре в нестабилната търговска сесия в петък докато инвеститорите оценяваха какво означава смесен доклад за заетостта за бъдещите повишения на лихвените проценти на Фед. Но основните индекси отбелязаха седмични спадове, като S&P 500
SPX,
+ 1.36%
надолу с 3.4%, Dow Jones Industrial Average
DJIA,
+ 1.26%
падане с 1.4% и Nasdaq Composite
COMP,
+ 1.28%
има спад от 5.7%.

Някои анализатори и наблюдатели от Фед твърдят, че политиците биха предпочели акциите остават слаби като част от усилията им за допълнително затягане на финансовите условия. Инвеститорите може да се чудят какво унищожаване на богатство Фед би толерирал, за да унищожи търсенето и да потуши инфлацията.

„Все още е отворено за дебат, защото с възглавницата на компонентите на стимулите и възглавницата на по-високите заплати, които много хора успяха да съберат през последните няколко години, унищожаването на търсенето няма да се случи толкова лесно, колкото би било в миналото“, каза Фернандес пред MarketWatch в четвъртък. „Очевидно е, че те (Фед) не искат да видят пълен колапс на пазарите на акции, но както на пресконференцията [сряда], те не гледат това. Мисля, че са добре с малко унищожаване на богатство. 

сроден: Ето защо Федералният резерв остави инфлацията да достигне 40-годишен връх и как разтърси фондовия пазар тази седмица

Мескин от BNY Mellon Investment Management се тревожи, че има само малък шанс икономиката да постигне успешно „меко кацане“ – термин, използван от икономистите за обозначаване на икономическо забавяне, което избягва навлизането в рецесия. 

„Колкото повече те (Фед) се доближават до собствените си прогнозни неутрални лихвени проценти, толкова повече се опитват да калибрират последващите увеличения, за да оценят въздействието на всяко увеличение, докато се придвижваме към ограничена територия“, каза Мескин по телефона. Неутралната лихва е нивото, при което лихвеният процент на захранваните фондове нито повишава, нито забавя икономическата активност.

„Ето защо те казват, че рано или късно ще започнат да повишават лихвите с по-малки суми. Но те също така не искат пазарът да реагира по начин, който би разхлабил финансовите условия, защото всяко разхлабване на финансовите условия би било инфлационно. 

Пауъл каза в сряда, че остава шанс икономиката да избяга от рецесията, но този прозорец за меко кацане се стесни тази година тъй като ценовият натиск отслабва бавно.

Въпреки това, инвеститорите и стратезите на Уолстрийт са разделени по въпроса дали фондовият пазар е напълно влязъл в цените на рецесията, особено като се имат предвид относително силните резултати за третото тримесечие от повече от 85% от компаниите на S&P 500, които отчетоха, както и очакванията за бъдещи печалби.

„Все още смятам, че ако погледнем очакванията за печалбите и пазарните цени, все още не оценяваме цените в значителна рецесия“, каза Мескин. „Инвеститорите все още определят сравнително висока вероятност за меко кацане“, но рискът, произтичащ от „много високата инфлация и покачването на крайната лихва според собствените оценки на Фед е, че в крайна сметка ще трябва да имаме много по-висока безработица и следователно много по-ниски оценки .”” 

Шераз Миан, директор изследвания в Zacks Investment Research, каза, че маржовете се държат по-добре, отколкото повечето инвеститори биха очаквали. За 429-те члена на индекса S&P 500, които вече са докладвали резултати, общите печалби са се увеличили с 2.2% спрямо същия период на миналата година, като 70.9% надхвърлят прогнозите за EPS и 67.8% над прогнозите за приходите, пише Миан в статия в петък. 

И тогава има междинни избори за Конгрес на 8 ноември.

Инвеститорите обсъждат дали акциите могат да се засилят след ожесточена битка за контрол над Конгреса, тъй като историческият прецедент сочи тенденция за покачване на акциите, след като гласоподавателите отидат до урните.

Виж: Какво означават междинните срокове за „най-добрите 6 месеца“ на фондовия пазар, тъй като започва благоприятното разтягане на календара

Антъни Саглимбене, главен пазарен стратег в Ameriprise Financial, каза, че пазарите обикновено виждат повишаване на волатилността на акциите 20 до 25 дни преди изборите, след което спада през 10 до 15 дни след излизането на резултатите.

„Всъщност видяхме това тази година. Когато погледнете от средата и края на август докъде сме в момента, волатилността се е повишила и някак започва да се насочва към по-ниска“, каза Саглимбене в четвъртък.

„Мисля, че едно от нещата, които донякъде позволиха на пазарите да отложат междинните избори, е, че шансовете за разделно правителство се увеличават. От гледна точка на реакцията на пазара, ние наистина смятаме, че пазарът може да реагира по-агресивно на всичко, което е извън разделното правителство“, каза той.