Няма забрани, докато Китай започва фронтална атака срещу хегемонията на американския долар

Перото е по-силно от меча, гласи старата поговорка.

Министерството на външните работи на Китайската народна република („МВнР“) взе присърце това чувство, когато в понеделник, 20^th февруари той издаде a общуване озаглавен „Хегемонията на САЩ и нейните опасности“.

Повечето биха спорили, че това беше острото опровержение на президента Си на какво Д-р Анкит Шах, добре познат финансов, икономически и анализатор на международната сигурност, наречен САЩ,

…налагането на еднополюсен доларов свят.

Документът излага официалната държавна перспектива на Съединени щати' роля в установяването на съвременната парична ера, търканията зад увековечаването на долар надмощие и отразява нарастващия апетит за алтернативно средство за размяна.

Китайските власти възприемат американската „злоупотреба“ с тяхната доларова хегемония чрез пет тясно преплетени сфери – политическа, военна, икономическа, технологична и културна.

Шах отбелязва, че партийни фигури, които се противопоставиха на визията за дедоларизация на президента Си, бяха понижени по време на конгреса на ККП през ноември 2022 г., проправяйки пътя за монументална икономическа промяна.

Стойност и роля на валутите

Стойността е изключително трудна концепция за идентифициране, определяне и дестилиране в нейните обяснителни компоненти. Най-вече то е поне отчасти нематериално.

Валути са забележителна иновация в човешката история, защото се справят точно с такива неосезаеми неща.

Те етикетират и се опитват да определят количествено стойността и да трансформират една преди това абстрактна, силно индивидуална идея в споделена, търгуема.

Индивидуалните характеристики на стоките и услугите отстъпват място на една единствена капсулирана цифрова единица, която може да опише обекта, представляващ интерес.

Не всички валути обаче са еднакви.

Валутите, които запазват своята покупателна способност под икономическа принуда и действат като траен запас от стойност, са известни като резервни валути.

Доларът е точно такава рядка резервна валута, която е международно приета не само като надежден запас от стойност, но и използвана при фактуриране и разплащания по целия свят.

Въпреки това, с голямата власт идва и голяма отговорност и колко ефективно избраният емитент се грижи за своите прекомерни привилегии е основен компонент за определяне на дълголетието и успеха на резервната валута.

В днешния необезпечен свят на фиатна валута доларът проявява стойност чрез акт на чиста воля.

Всеобщият консенсус, който позволи на това споразумение да процъфти, започва да показва признаци на крехкост.

Китайската перспектива

Насилственият и бурен период от 1939 – 45 г. се оказва основна повратна точка за Съединените щати в изявата им като ключова суперсила на глобалната сцена.

Най-важното е, че споразумението от Бретън Уудс даде началото на глобалния доларов стандарт през 1944 г.

Международният валутен фонд, Световната банка и планът Маршал бяха в основата на успешното раждане на глобалната валутна система, ориентирана към долара, и пускането в действие на зелените пари като ненадмината световна резервна валута.

Ключовите фактори, които подкрепиха покачването на долара, включват добре установената международна легитимност на Федералния резерв, ликвидността и дълбочината на американския облигационни пазарии липсата на каквато и да е надеждна алтернатива по това време.

Всяка страна, която може би се е надявала да се изправи срещу Съединените щати, вече е в сериозен упадък, страдаща от висока инфлация или дълбоко икономическо унищожение поради войната.

Империалистическите сили от миналото също видяха смъртта си, докато Япония и Германия останаха военно беззъби и техните индустрии ограничен.

По този начин, в продължение на почти осем десетилетия, всяка страна в света е провеждала съответната си икономическа политика в рамките на рубриката на долара като универсален стандарт на стойност.

Забележителната история на Китай да се превърне в двигател на световната икономика и да измъкне милиони от бедността до голяма степен се дължи на пазарните реформи, глобалните капиталови потоци и експортно ориентирания модел на развитие.

Този разказ обаче изглежда се променя с разбирането, че в рамките на базираната в САЩ рамка повечето от ползите не се натрупват за китайската държава или народ.

По-конкретно документът посочва въпроса за американския сеньораж.

феодална власт

Той твърди, че производството на банкнота от 100 долара струва приблизително 17 цента. Докато страните по целия свят трябваше да произвеждат стоки или предоставят услуги на стойност $100, за да спечелят тези приходи, САЩ можеха свободно да генерират тази сума за по-малко от една петстотна от пазарната цена.

МВнР твърди, че САЩ,

... използва безполезни хартиени банкноти, за да ограби ресурсите и фабриките на други нации.

Шах добавя,

Това, което получи Китай, бяха само фъстъци…3 трилиона долара резерви след 4 десетилетия упорита работа, докато САЩ отпечатаха и раздадоха 13 трилиона долара…само през последните 3 години по време на covid.

По-широка нестабилност

Китайският вестник също отбелязва, че политиката на САЩ е източник на голяма икономическа нестабилност в световен мащаб финансов пазари.

Например, след продължителните ултра-хлабави политики на Фед, оценките на активите нараснаха неустойчиво.

Внезапният и драстичен обратен завой към хиперагресивни политики доведе до огромно изтичане на капитали от нововъзникващите пазари, което доведе до финансова нестабилност, икономически сътресения, обезценяване на валутите и висока инфлация на вноса.

Китайското правителство също избра да цитира случая с падането на Япония през 1980-те години.

Въоръжаването на долара

Като външнополитически отдел на китайското правителство, МВнР заяви,

Икономическата и финансова хегемония на Америка се превърна в геополитическо оръжие.

Според MFA санкциите на САЩ са станали много по-чести, като са се увеличили с невероятните 933% между 2000 г. и 2021 г.

Анди Шектман, президент на Miles Franklin Precious Метали, вярва, че свирепостта на санкциите на Русия след войната в Украйна е имала пагубен ефект върху глобалното доверие в долара.

Нова ера

Фиатните валути са теоретично неограничени, но исторически са обвързани с времето.

Техният възход и падение са продиктувани от преобладаващите икономически реалности, политически императиви и обществени нагласи към емитента.

Неизменно фиатните валути в крайна сметка са изчезнали, тъй като краткосрочните политически изисквания са склонни да имат предимство пред дългосрочната икономическа устойчивост.

В резултат на това продавачите изискват по-големи количества фиатна валута, което намалява покупателната способност.

Икономическите агенти, които някога са направили валутата жизнеспособна, след това ще гледат на същите парчета хартия с тревожно подозрение.

Всяка резервна валута в историята, като флорентинския флорин, венецианския дукат, испанския реал и британския Солиден, е видял славен разцвет, последван от евентуалната му смърт като приет основен камък на икономическа стойност.

Администрацията на Китай залага, че доларът няма да е по-различен.

Тъй като страната сега хвърля цялата си тежест зад дедоларизацията, това има потенциала да стимулира глобалното търсене на нови конкурентни валути и отклонение от недисциплинираността на водения от долара (или който и да е фиат) режим.

Тъй като алтернативната парична рамка е една от точките за обсъждане, срещата на върха на БРИКС през август 2023 г. може да предложи потенциална пътна карта.

Нетърпелив да се откъсне от зависимостта от долара, Шектман очаква, че тези страни вероятно ще договорят преминаване към стока пари или създаване на фиксирана валута, обвързана с единица от избраната стока.

Ако подобна промяна се материализира, доларът несъмнено ще загуби значителна част от своята привлекателност на световните пазари.

Това би представлявало ново предизвикателство и за правителствата на БРИКС, с намален достъп до силно ликвидните пазари на американски облигации, които днес са готов източник на капитал.

По този начин Шах вярва, че всяко начинание за нова валута ще изисква консенсус относно модел за набиране на капитал и стабилна рамка, която предлага защита на механизмите за стокови пари.

САЩ в безизходица ли са?

Държавите, които притежават значителни запаси от суровини, към които може да бъде обвързана нова парична система, сега може да са във възход.

Освен това, поради асиметричната връзка с долара, Шах вярва, че общото на Китай производство капацитетът винаги е бил свръхразширен и подценен (алтернативно доларът е бил надценен), което показва, че предстоят трудни времена за домашните работници и празни рафтове за международните купувачи.

Без удобен достъп до глобално евтина работна ръка и внос на промишлени продукти, много повече производство ще бъде принудено да гравитира към местни центрове в САЩ.

Шах обаче очаква, че преориентирането на вътрешното производство ще бъде болезнен процес за САЩ, тъй като,

(Американските) заплати са изкуствено завишени. Знаете, че в икономика, в която повече от 180 страни са паркирали спестяванията си, автоматично всички техни сектори ще се повишат в стойност... Всички сектори са надути....

Той изчислява, че нивата на заплатите ще трябва да бъдат намалени с цели 60%, за да стане местното производство жизнеспособно.

Това сътресение ще понижи стандарта на живот навсякъде и ще доведе до срив във финансовите оценки, особено на производни продукти, които сега са дълбоко заплетени дори в предполагаемо безопасни пенсия фондови инвестиции.

От друга страна, Schectman предупреждава, че решението на международните притежатели на долари да се откажат от зелените пари би подхранило необузданата инфлация в Щатите, налагайки преминаването към по-високи лихви и водещо до срив на цените на активите.

В такава среда ще трябва да се види доколко надеждно лихвите могат да бъдат вдигнати.

Тъй като само националните лихвени плащания възлизат на над 850 милиарда долара тази година; колосалното дългово бреме на САЩ; нарастващите нива на бедност и перспективата за намаляване на търсенето на долари, Шах очаква, че правителството на САЩ може само да се опита да подкрепи търсенето на парични алтернативи.

Шектман се съгласява, че има привидна липса на американска решимост да запази хегемонията на зелените пари, като се има предвид, че един от нейните ключови партньори, Саудитска Арабия заяви, че ще търси търговия петрол в алтернативни валути, което може да ускори рязък спад в съществуващото търсене на долари.

Изглежда, че няколко централни банки са се подготвяли точно за такъв случай, с бурното търсене и репатриране на физически злато през последните няколко години.

Злато, защото е поддържало силна връзка с приетата парична стойност в продължение на хиляди години. Заинтересованите читатели могат да научат повече за това тук.

Шектман вярва, че властите може също да се опитат да въведат цифровите валути на централните банки (CBDC), за да запълнят вакуума, който може да бъде оставен от долара.

Забележка: Интервюто на д-р Шах е проведено на английски и хинди. Въпреки че се опитах да цитирам изявления, направени на английски, всеки превод във вмъкнати кавички е мой собствен.