„Не е време за покупки“: S&P 500 излиза от „най-добрата ера“ от десетилетия за ръст на печалбите на фона на „пресъхналата“ ликвидност

BofA, която прогнозира S&P 500
SPX,
-2.00%
ще види $200 печалба на акция през 2023 г., казва, че „сега не е време да купувате (претъпкания) пазарен индекс.“ Но стратезите казаха, че „промените в ликвидността трябва да стимулират възможности в рамките на и извън индекса“.

„Може да излизаме от най-добрата ера на S&P EPS, но вероятно навлизаме в най-добрия пазар за избор на акции в нашата кариера“, казаха те. „Препоръчваме да бъдете инвестирани в акции, но избирателно.“

Стратезите смениха виждането си за сектора на материалите към наднормено тегло от ниско, като същевременно преместиха комуналните услуги надолу към пазарно тегло от наднормено тегло. Те също така преместиха комуникационните услуги до пазарно тегло, от поднормено тегло, като майката на Facebook Meta Platforms Inc.
МЕТА,
-0.46%
Програмата за обратно изкупуване на акции намали риска от продължителността на сектора, показва докладът. 

Прочети: Meta акциите се покачват с почти 20%, тъй като съкращенията на разходите и 40 милиарда долара за инвеститорите засенчват пропуснатите печалби

S&P 500, измерител на акциите с голяма капитализация в САЩ, е нараснал с повече от 4% досега тази година въз основа на търговията във вторник следобед. Секторът на комуникационните услуги на индекса се е повишил с почти 11% до момента, докато акциите на компаниите за материали са се повишили с около 3%, а секторът на комуналните услуги е намалял с почти 5%, според данните на FactSet, последна проверка. 

„Ние харесваме секторите, лишени от капитал“, пишат стратезите на BofA. Финансите, строителството на жилища, материалите и изкопаемите горива са области на пазара, които изпитват „гладен капитал“ повече от десетилетие, докато технологиите са сред онези, които „се радват на безплатни пари, увеличавайки риска от продължителността на S&P 500“.

„Секторите с раздут растеж все още трябва да рационализират капацитета си след презастрояване“, казаха те. „Намаляването на балон на Министерството на финансите ще бъде неблагоприятно за подобни на облигации и дългосрочни акции.“  

„Пресъхнала“ ликвидност

„Три източника на ликвидност пресъхнаха“, казаха стратезите на BofA, посочвайки края на програмата за количествено облекчаване на Федералния резерв, наблюдавана по време на пандемията, както и фискалните и корпоративните стимули. Федералният резерв купи облигации, включително държавните облигации на САЩ, при количествено облекчаване. Централната банка сега е в период на така нареченото количествено затягане, което позволява притежаваните облигации да изчезнат от нейния баланс.

„Двамата най-големи купувачи на държавни облигации – Китай и Фед – приключиха“, пишат стратезите, докато фискалните стимули са „малко вероятни“. На фискалния фронт стратезите цитираха възможността за „задръстване“ в Конгреса заедно с „ядрената опция на ястребите за дефицит – използване на тавана на дълга за налагане на дисциплина на разходите“. И сега компаниите „затягат коланите“, казаха те, като в някои области се наблюдават съкращения. 

Виж: „Зависи колко близо до ръба ще стигнем“: Вероятни сътресения на фондовия пазар, ако САЩ се люлеят към фалит, казват анализатори

Стратезите казаха, че тяхната прогноза за EPS за S&P 500 тази година се основава на „меко кацане, компенсирано от пъргавото запазване на маржа на корпорациите, цикъл на капиталови разходи и по-силен потребител“ в по-дълъг цикъл на нарастване от Фед. Федералният резерв повишава лихвените проценти, за да се бори с високата инфлация, което доведе до повишаване на доходността на държавните облигации, което миналата година удари акциите, особено акциите за растеж и технологичните акции.

Прочети: Ще удари ли рецесията фондовия пазар? Ето 3 сценария за „приземяване“, докато Фед продължава борбата с инфлацията.

Доходността по 10-годишната хазна
TMUBMUSD10Y,
3.956%
се повиши с около 14 базисни пункта във вторник следобед на около 3.96%, показват данните на FactSet, при последна проверка. Доходността и цените на държавните облигации се движат в противоположни посоки.

Междувременно BofA има цел в края на годината от 4,000 за S&P 500.

Американският фондов пазар се търгуваше рязко надолу във вторник следобед, като S&P 500 се понижи с 1.9% до около 4,003, според данни на FactSet, последна проверка. Технологичният Nasdaq Composite
COMP,
-2.50%
падна с 2.2%, докато Dow Jones Industrial Average
DJIA,
-2.06%
загуби 1.9% на фона на повишаването на доходността на държавните облигации.

Вижте също: Купете спада на фондовия пазар? Защо "паричните средства", които дават по-голяма печалба от 2007 г. насам, могат да бъдат крал.