Акциите на Occidental обаче се понижиха с 1.3% в следборсовата търговия до $64.20.
Occidental изкупи обратно акции за 1.1 милиарда долара до 1 август, като около половината от тази сума идва през юли и половината през второто тримесечие. Притежанието на Berkshire от 181.7 милиона акции на Occidental представлява 19.5% дял в края на юни. Occidental спечели коригирани $3.16 на акция през второто тримесечие, над консенсусната оценка от $3.03 на акция и рязко нагоре спрямо 32 цента през предходния период.
Делът на Berkshire трябва да достигне 20% през следващите месеци, тъй като Occidental завършва програма за обратно изкупуване на стойност 3 милиарда долара. Дял от 20% ще позволи на Berkshire да включи в печалбите си пропорционален дял от печалбите на Occidental. Това би увеличило отчетените печалби на Berkshire с около 2 милиарда долара, въпреки че няма да има много пари, свързани с тези печалби.
„Oxy го убива с нарастващата балансова стойност на акция“, казва Коул Смийд, съуправител на фонда Smead Value, притежател на Occidental. „Къде другаде можете да намерите компания, която расте балансовата стойност толкова бързо.“ Той изчислява, че Occidental е увеличил нетната си стойност на акция с около 11% през периода, като същевременно печели огромна възвръщаемост на капитала.
Стратегията на Occidental през последните тримесечия беше да използва своя огромен свободен паричен поток, за да изплати дълга, който възлиза на 21.7 милиарда долара на 30 юни, и ефективно да прехвърли богатството на акционерите, които сега притежават по-голям дял от бизнеса. Smead и други смятат, че изпълнителният директор на Berkshire Buffett е развълнуван от тази стратегия.
Berkshire притежава почти 20% дял от обикновения капитал, притежава варанти за закупуване на 83.9 милиона акции на Occidental на цена от $59.62 и притежава $10 милиарда от 8% привилегировани акции.
Гледайки напред, Occidental ще се фокусира повече върху връщането на пари на акционерите, отколкото върху изплащането на дълга. Това може да включва по-висок дивидент, който сега е нисък при 52 цента годишно за доходност от по-малко от 1%. Повечето енергийни компании връщат значително повече пари на притежателите от Occidental.
През 2023 г. Occidental може да започне да изплаща предпочитания висок процент на Berkshire. Съгласно формула компанията трябва да започне да изплаща привилегированите, ако върне повече от $4 на акция на обикновените си притежатели през дадена година.
Инвеститорите ще се интересуват да чуят от главния изпълнителен директор на Occidental Вики Холуб по време на конферентния разговор на компанията в сряда сутринта за повече информация относно разпределението на капитала, дивидентите, намаляването на дълга, производството на енергия и всякакви следи за намеренията на Berkshire. Някои смятат, че Бъфет може да иска да купи останалата част от Occidental, след като бързо увеличи дела на Berkshire през последните месеци. Berkshire не може да бъде открит за незабавен коментар.
Smead смята, че акциите на Occidental, които са се удвоили тази година и са най-добре представилите се в S&P 500, все още изглеждат привлекателни. Сега търгува само за шест пъти печалбата. „Това е демонстративно евтино в сравнение с всичко друго, което можете да направите с капитал.“ Той го оценява на около 100 долара на акция и смята, че Бъфет може да е готов да плати 90 долара на акция за него.
Occidental е голям производител на енергия в САЩ, като получава около 80% от своите повече от един милион барела дневно производство на енергия в страната. И Бъфет обича американските компании.
Пишете на Андрю Бари на [имейл защитен]