(Bloomberg) — Търсенето на петрол в световен мащаб се надпреварва към най-високото си ниво за всички времена и някои от най-умните умове в индустрията прогнозират 100 долара за барел суров петрол след няколко месеца, но американските производители играят кратка игра и искат да обърнат колкото е възможно повече пари за инвеститорите.
Най -четени от Bloomberg
Акционерите в петролни компании в САЩ пожънаха неочаквана печалба от 128 милиарда долара през 2022 г. благодарение на комбинация от глобални прекъсвания на доставките, като войната на Русия в Украйна и засилващия се натиск на Уолстрийт да даде приоритет на възвръщаемостта пред намирането на неизползвани запаси от суров петрол. Ръководителите на петрола, които в миналото са били възнаграждавани за инвестиране в гигантски, дългосрочни енергийни проекти, сега се стремят да насочат пари към инвеститори, които са все по-убедени, че залезът на ерата на изкопаемите горива е близо.
За първи път от най-малко десетилетие американските сондажи миналата година са похарчили повече за обратно изкупуване на акции и дивиденти, отколкото за капиталови проекти, според изчисления на Bloomberg. Комбинираните изплащания от 128 милиарда долара в 26 компании също са най-много от най-малко 2012 г. и те се случиха в година, когато президентът на САЩ Джо Байдън неуспешно призова индустрията да увеличи производството и да облекчи растящите цени на горивата. За Big Oil отхвърлянето на преките искания на правителството на САЩ може би никога не е било по-изгодно.
В основата на разминаването е нарастващото безпокойство сред инвеститорите, че търсенето на изкопаеми горива ще достигне своя връх през 2030 г., премахвайки необходимостта от мегапроекти за милиарди долари, които отнемат десетилетия, за да донесат пълна възвръщаемост. С други думи, петролните рафинерии и електроцентралите, работещи с природен газ, заедно с кладенците, които ги захранват, рискуват да се превърнат в така наречените блокирани активи, ако и когато бъдат изместени от електрически автомобили и ферми за батерии.
„Инвестиционната общност е скептична относно това какви ще бъдат цените на активите и енергията“, каза Джон Арнолд, милиардерът филантроп и бивш търговец на суровини, по време на интервю за Bloomberg News в Хюстън. „Те предпочитат да имат парите чрез обратно изкупуване и дивиденти, за да инвестират на други места. Компаниите трябва да отговорят на това, което инвестиционната общност им казва да направят, в противен случай те няма да бъдат начело много дълго.”
Ръстът в обратното изкупуване на петрол помага за стимулиране на по-широко нарастване на корпоративните разходи в САЩ, при което съобщенията за обратно изкупуване на акции се увеличиха повече от три пъти през първия месец на 2023 г. до 132 милиарда долара, най-високото в началото на годината. Само Chevron Corp. представляваше повече от половината от общата сума със 75 милиарда долара безсрочен залог. Белият дом се нахъса и каза, че парите ще бъдат по-добре изразходвани за разширяване на енергийните доставки. 1% данък в САЩ върху обратното изкупуване влиза в сила по-късно тази година.
Глобалните инвестиции в нови доставки на петрол и газ вече се очаква да не достигнат минимума, необходим за поддържане на търсенето, със 140 милиарда долара тази година, според Evercore ISI. Междувременно се вижда, че доставките на суров петрол нарастват с толкова анемични темпове, че маржът между потреблението и производството ще се стесни до едва 350,000 630,000 барела на ден през следващата година от 2023 XNUMX през XNUMX г., според Администрацията за енергийна информация на САЩ.
„Компаниите трябва да отговорят на това, което инвестиционната общност им казва да направят, в противен случай няма да бъдат начело много дълго.“ - Милиардерът Джон Арнолд
Ръководните екипи на най-големите петролни компании в САЩ отново се ангажираха с мантрата за възвращаемост на инвеститорите, когато разкриха резултатите за четвъртото тримесечие през последната седмица, а спадът от 36% на вътрешните цени на петрола от средата на лятото само затвърди тези убеждения. Ръководителите от всички страни сега настояват, че финансирането на дивиденти и обратно изкупуване има приоритет пред изпомпването на допълнителен суров петрол, за да се потуши недоволството на потребителите от по-високите цени на напомпване. Това може да създаде проблем след няколко месеца, тъй като китайското търсене се ускорява и световното потребление на гориво достига най-високото си ниво за всички времена.
„Преди пет години щяхте да видите много значителен годишен ръст на доставките на петрол, но днес не го виждате“, каза Арнолд. „Това е една от най-добрите истории за петрола – че ръстът на предлагането, който идваше от САЩ, сега е спрял.“
САЩ са от решаващо значение за глобалните доставки на суров петрол не само защото са най-големият производител на петрол в света. Неговите шистови ресурси могат да бъдат използвани много по-бързо от традиционните резервоари, което означава, че секторът е в уникална позиция да реагира на скокове на цените. Но с обратно изкупуване и дивиденти, които поглъщат все повече и повече парични потоци, шистите вече не са асът в глобалната петролна система.
В последните седмици на 2022 г. шистовите специалисти са реинвестирали само 35% от паричния си поток в сондажи и други начинания, насочени към увеличаване на доставките, спрямо над 100% през периода 2011-2017 г., според данни, събрани от Bloomberg. Подобна тенденция е очевидна сред големите компании, като Exxon Mobil Corp. и Chevron агресивно увеличават обратното изкупуване, като същевременно ограничават капиталовите разходи до нива, по-ниски от нивата преди Covid.
Инвеститорите стимулират това поведение, както се вижда от ясните послания, изпратени до местните производители през последните две седмици. EOG Resources Inc., ConocoPhillips и Devon Energy Corp. се понижиха, след като обявиха по-високи от очакваните бюджети за 2023 г., докато Diamondback Energy Inc., Permian Resources Corp. и Civitas Resources Inc. всички се повишиха, тъй като поддържаха разходите под контрол.
Освен исканията на акционерите за пари, нефтените изследователи се борят и с по-високи разходи, по-ниска производителност на кладенци и свиващи се портфейли от първокласни места за сондиране. Chevron и Pioneer Natural Resources Co. са два високопоставени производители, които реорганизират плановете си за сондиране след по-слаби от очакваните резултати от сондажи. Разходите за труд също нарастват, според Джанет Маркс, главен изпълнителен директор на Airswift, един от най-големите петролни компании в света.
Производството на петрол в САЩ се очаква да нарасне само с 5% тази година до 12.5 милиона барела на ден, според Администрацията за енергийна информация. През следващата година се очаква разширяването да се забави до едва 1.3%, казва агенцията. Въпреки че САЩ добавят повече доставки, отколкото по-голямата част от останалия свят, това е подчертан контраст с бурните дни на шисти през предходното десетилетие, когато САЩ добавяха повече от 1 милион барела дневен добив всяка година, конкурирайки се с ОПЕК и влияещи върху световните цени.
Търсенето, а не играчи от страната на предлагането като американския шистов сектор или ОПЕК, ще бъде основният двигател на цените тази година, каза по време на интервю Дан Йергин, петролен историк и заместник-председател на S&P Global.
„Цените на петрола ще се определят от, метафорично казано, Джером Пауъл и Си Дзинпин“, каза Йергин, имайки предвид пътя на повишаване на лихвите на Федералния резерв и възстановяването на Китай след пандемията. S&P Global очаква глобалното търсене на петрол да достигне исторически връх от 102 милиона барела на ден.
С натрупването на аргументи за по-високи цени на петрола президентът на САЩ Джо Байдън има на разположение по-малко инструменти, с които да противодейства на удара върху потребителите. Президентът вече е използвал стратегическия петролен резерв в размер на 180 милиона барела в опит да облекчи цените на бензина, тъй като те се повишиха през 2022 г. Министърът на енергетиката Дженифър Гранхолм вероятно ще получи мразовит прием на събитието CERAWeek от S&P Global в Хюстън гледайки 6 март, ако последва примера на Байдън и атакува индустрията, че връща твърде много на инвеститорите. Този бизнес модел е „тук, за да остане“, каза Дан Пикъринг, главен инвестиционен директор на Pickering Energy Partners.
„Ще има момент, в който САЩ трябва да произвеждат повече, защото пазарът ще го изисква“, каза Пикъринг. „Вероятно тогава настроенията на инвеститорите се променят към растеж. Дотогава връщането на капитал изглежда като най-добрата идея.“
– С помощта на Lu Wang и Tom Contiliano.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/oil-128-billion-handout-doubts-150101988.html