Сключването на сделки в петролния сектор се разгорещява

Съобщенията за блясъка на сектора на петрола и природния газ с инвеститорите са силно преувеличени.

Инвестициите в петролни и газови компании, регистрирани в S&P 500, се увеличиха с повече от 26% през изминалата година, въпреки че индексът се срина с 5% като цяло.

Сектор, оставен за мъртъв по време на пандемията Covid-19 – когато търсенето на енергия се срина и суровият цените на петрола за кратко паднаха – преживява забележителен обрат.

Възстановяването на цените на суровините, причинено от геополитически дългосрочни прекъсвания на доставките и засилената балансова дисциплина, превърна енергетиката в най-добре представящия се сектор в индекса с голяма капитализация на първокласните американски акции.

Отминаха ужасните прогнози, които пиково търсене на петрол беше достигнат през 2019 г., както прогнозите харесват Международна енергийна агенция сега се очаква потреблението да достигне рекордно високо ниво тази година и да продължи да расте през следващите 15 години и след това.

Американските петролни и газови компании отново се редят на опашка за първични публични предлагания (IPO), което е най-ясният знак досега, че секторът, който разполага с рекордни количества пари, отново е в полза на инвеститорите от Уолстрийт.

Базиран в Тексас производител на петрол и газ Енергийни партньори на TXO през януари стана първата енергийна компания, която стана публична за повече от шест месеца. Още девет енергийни компании са подали или актуализирали документите си за първично публично предлагане през последните 90 дни, според Renaissance Capital.

Ако всички те бъдат изброени тази година, както се очаква, това ще бъде най-силното IPO на петролния и газовия сектор за последните шест години.

Петролната и газовата промишленост също се намира на рекордни количества свободни парични потоци – количеството пари в брой, което една компания има след приспадане на оперативните разходи и капиталовите разходи – благодарение на по-големия ангажимент за капиталова дисциплина и по-високите цени на петрола, предизвиквайки подновен интерес към сливания и придобивания (M&A).

Топ 25 на северноамериканските фирми за проучване и добив (E&P) в сектора на петрола и газа са имали приблизително 85 милиарда долара миналата година, според анализи на McKinsey и компания. Същите играчи в индустрията приключиха годината с паричен баланс, оценен на 70 до 100 милиарда долара.

Ангажиментът на сектора за генериране на парични потоци се очаква да остане висок, достигайки между $70 милиарда и $90 милиарда тази година и между $50 милиарда и $70 милиарда годишно до 2027 г. Това вероятно ще остане вярно, дори ако американският бенчмарк West Texas Intermediate (WTI) цената на петрола достигна 65 долара за барел.

Възобновяването на сделките за сливания и придобивания е още един знак за това колко горещ става секторът на петрола и газа. Мелницата на слуховете за възможни стратегически сделки се разгорещява, последно с предположението, че Pioneer Natural ResourcesPXD
може да бъде оразмеряване на ресурси за обхватRRC
за придобиване.

Индустрията се намира на стотици милиарди долари, които ще стимулират нова вълна от стратегически сделки нагоре по веригата, тъй като шистовите компании се стремят да попълнят запасите си от бъдещи площи чрез консолидация сега, когато много от тях са предъвкали най-добрите си договори за наем след години на главоломна експанзия.

Възнаграждаването на акционерите с тлъсти дивиденти остава основен приоритет за E&P сектора, който се очаква да върне до 40 милиарда долара на акционерите чрез обратно изкупуване на акции през следващата година. Но с нивата на дълга драстично намалени и цените на петрола се очаква да останат високи, компаниите търсят как да запазят добрите времена за по-дълго. Добавянето на повече големи площи към техните портфейли чрез сделки за сливания и придобивания нагоре по веригата има много смисъл в момента.

Най-големите производители на шисти искат да консолидират позициите си в най-плодотворните басейни и да използват своите оперативни предимства, за да подобрят ефективността и в крайна сметка възвръщаемостта. По-предпазливите играчи могат да добавят активи в съседни части от веригата на стойността, за да разширят своите резерви.

Повечето участници в сливания и придобивания следят зорко енергийния преход и политическия дебат около енергийната политика на САЩ. Те искат да използват наличните си парични средства, за да прекроят портфейлите си, за да изпреварят политическия дебат, да подобрят устойчивостта си на нестабилност на цените и да намалят емисиите от Scope 1 и Scope 2.

Секторът на петрола и газа претърпя значителна консолидация през годините, като много големи компании придобиха по-малки конкуренти. Очаква се тази тенденция да продължи, тъй като компаниите се стремят да рационализират операциите и да намалят разходите. Активи с ниски разходи за рентабилност и дори по-ниски емисионни профили са много търсени. „Ниска цена, ниски въглеродни емисии“ е новата мантра на сектора за сливания и придобивания.

Петролният и газовият сектор имаше едни от най-добре представящите се акции на пазара през последните две години. През 2022 г. петролният гигант ExxonMobilXOM
спечели колосалните 195 милиарда долара, за да достигне пазарна капитализация от 454 милиарда долара, докато технологичният голиат AppleAAPL
загуби над 846 милиарда долара, за да завърши годината с пазарна капитализация от 2.1 трилиона долара.

Никой не предполага, че секторът на петрола и газа ще изпревари Big Tech. Но с нарастващите лихвени проценти, инфлацията все още е висока и инвеститорите все повече търсят „доходоносни“ акции, които изплащат тлъсти дивиденти вместо „растеж“ акции, традиционните енергийни акции изглеждат много привлекателни.