Становище: Акциите на Adobe бяха ударени заради харченето на 20 милиарда долара за Figma. Но сега притежава рядко срещана компания.

Прочети: Нервните инвеститори заплашват технологичните сделки. Просто погледнете Adobe.

В транзакция за 20 милиарда долара наполовина в брой, наполовина на акции, Figma стана най-голямата SaaS сделка в облачен мащаб, правена някога. Приблизителни 400 милиона долара приходи за цялата 2022 г. отбелязват тази сделка около 50 пъти повече от приходите за тази година в това, което според мен е втората по големина сделка за софтуер като услуга в историята. 

На този пазар, където растежът е персона нон грата, пазарът сметна тази сделка за твърде далечен мост. В този случай обаче пазарът може да е сбъркал.

Figma е сред най-бързо развиващите се компании 

Ако не сте запознати с Figma, това е гореща, подкрепена от рискове (преди четвъртък) компания, която прави инструменти за сътрудничество, използвани за цифрови изживявания. Докато Figma беше основана през 2011 г., първите пет години бяха прекарани в опити да се стигне до продукта. Компанията отпечата първите си долари приходи през 2017 г. и ще достигне 400 милиона долара годишни периодични приходи (ARR) през 2022 г. 

За тези, които не са запознати с икономиката на SaaS, достигането на 400 милиона долара периодични приходи за малко повече от 10 години е забележително. Въпреки това, да го направите пет години след първия долар приходи е още по-впечатляващо.

За справка, средната облачна SaaS компания регистрира $10 милиона приходи след около 4.5 години, според Кимчи Хил. В същото проучване, оценявайки повече от 72 SaaS компании, достигнали 100 милиона долара, само осем са го направили за по-малко от пет години от първия долар - и това са точно 100 милиона долара. Повечето отнемат пет до 10 години, за да достигнат 100 милиона долара, както и добре известни имена като DocuSign
DOCU,
-6.14%,
Coupa
ЧЕШКА,
-4.28%,
RingCentral
RNG,
-5.34%
и Пет9
FIVN,
-4.22%
отне 10 до 15 години. 

Освен бързия си растеж, компанията се представя и по начин, който би трябвало да бъде похвален поне от най-умните инвеститори. Неговият 150% нетен процент на задържане на клиенти, 90% брутен марж, висок органичен растеж и положителен оперативен паричен поток го правят повече от това, което инвеститорите искат от една компания днес. Adobe вече расте с двуцифрени цифри, играе на атрактивни пазари, комбинира ARR и в този момент е видял, че многобройните им стойности са спаднали далеч от върховете си. 

Също така си струва да се обмисли как Figma може да се възползва от силната пазарна позиция на Adobe, известно продуктово портфолио и дефинирани канали и стратегии за излизане на пазара, за да ускори растежа си в това пространство с общ адресируем пазар от около 16.5 милиарда долара. 

Редките компании все още са редки 

Може би звучи така, сякаш се вълнувам от тази сделка. Искам да е ясно, че не съм. Поне не още.

Въпреки това, кошерният ум на пазара може да бъде доста объркващ на моменти и тук има история, базирана на данни, която оправдава решението на Adobe да купи Figma на толкова висока цена. За съжаление, няма да знаем със сигурност след пет или дори 10 години. Инвеститорите може да не харесват това, но дълголетието на Adobe зависи от това да оперирате с мисъл за по-дългосрочен план. 

Трудна икономика или не, редките компании все още са рядкост, а Figma преодолява пазарните условия и осигурява растеж на голям пазар, привличайки Adobe на безпрецедентна цена. Може би по-високо, отколкото трябваше или би могло да бъде платено. 

Въпреки това, въз основа на бързия ръст на приходите, силно задържане на нетни долари, 100% темп на растеж през 2022 г., огромни маржове и очевидни синергии в цялото портфолио на Adobe, може Adobe да се смее последна на това. 

Даниел Нюман е главният анализатор в Futurum Research, която предоставя или е предоставяла изследвания, анализи, съвети или консултации на Adobe, Five9 и десетки други технологични компании. Нито той, нито фирмата му притежават капиталови позиции в цитираните компании. Последвайте го в Twitter @danielnewmanUV.