Становище: Безопасно е да потопите пръстите на краката си в фондовия пазар - ето три компании, които трябва да имате предвид, включително един разрушител

1. Настроенията са много тъмни

Голяма част от борсовия свят беше на мечи пазар в понеделник. Ръсел 2000 г
коловоз,
-1.45%
се понижи с повече от 20% от последните върхове, определението за мечка. Nasdaq
COMP,
-2.28%
беше само един процентен пункт разстояние. S&P 500
SPX,
-1.22%
издържа по-добре. То само се подхлъзна в корекция (надолу с 10%).

Това причини много болка. Това не е забавно, но ни казва, че е добър момент за покупка, в противоположния смисъл. Според този стил на инвестиране, вие искате да станете бичи, когато тълпата е изключително меча. Сега е така.

За моето писмо за акции Brush Up on Stocks (връзка в биографията по-долу) проследявам около 10 индикатора, за да усетя настроението. Ето обобщение на бичия сигнал от три.

* Съотношението на интелигентния бик/мечка на инвеститора измерва настроенията на авторите на борсови бюлетини. Използвам това като противоположен индикатор. По-ниско означава повече мечи от тях, което е бичи. Индикаторът предполага, че пазарът започва да изглежда привлекателен, когато това показание падне под 2. Акциите изглеждат изключително привлекателни, когато паднат до 1 или по-ниско. Дойде на 1.59 миналата седмица, но определено е по-близо до 1 сега. Ще разберем по-късно тази седмица, когато този индикатор се актуализира.

* Индексът на волатилността CBOE на борсата за опции в Чикаго
VIX,
-7.86%
е популярен индикатор за страх, защото измерва очакваната волатилност. По-високите нива означават повече страх. Започва да показва преувеличена меча насоченост (която е бича в обратния смисъл) над 25. Дъната често са белязани от пикове нагоре в диапазона 30-40. В понеделник се търгува близо до 39.

* Американската асоциация на индивидуалните инвеститори (AAII) провежда седмично проучване на настроенията на инвеститорите. Когато този габарит е изключително мечи, е време за покупка. Сега е така. Този сигнал задейства сигнал за покупка, когато процентът на бикове минус процентът на мечките падне до -10, на база четириседмична пълзяща средна. Ние сме близо. Последните показания достигнаха 21% бичи срещу 46.7% мечи при еднократно отчитане от -25.7. Четириседмичната пълзяща средна е -8.15.

Тази диаграма е предоставена с любезното съдействие на Чарлз Шваб 
SCHW,
-0.20%
главният инвестиционен стратег Лиз Ан Сондерс, показва колко краен е текущият отрицателен сигнал (който е бичи!).

Долната линия: Настроенията на инвеститорите са значително тъмни, което предполага, че сме близо до дъното на пазара.

2. Вътрешните лица не ни отклоняват от акциите

Вътрешните лица вече са блокирани заради сезона на печалбите. Така че тяхното съотношение покупка/продажба е малко по-малко значимо. Но все още можем да проследим това съотношение, защото някои вътрешни лица остават активни.

Вътрешните лица всъщност не са бичи в момента. Но и те не са предпазливи. Те са неутрални, според Vickers Insider Weekly, публикуван от Argus.

Предпочитам да ги видя бичи. Но анекдотично мога да ви кажа, че в особено остри дни, вътрешни лица се засилват да купуват, включително в нововъзникващи технологични и циклични области като промишлеността, химикалите и недвижимите имоти. Те купуват икономически чувствителни имена - не защитни акции като потребителски основни стоки - което ни води до точка №3, следващата.

Долната линия: Вътрешните хора не са мечи.

3. Икономиката ще се оправи

Ключова част от моето убеждение, че това е моментът да станем бичи, е, че икономиката няма да навлезе в рецесия и Федералният резерв няма да я накара там.

Може ли икономиката наистина да преживее повишаването и намаляването на лихвите на Фед? Мисля, че е така, защото има толкова много вградени източници на стимули в икономиката, както е очертано от стратега и икономист Джеймс Полсен от Leuthold.

Те включват: Купуването на жилище (тези къщи трябва да се напълнят с неща и много от тях могат да издържат на някои проекти за ремоделиране). Силни потребителски баланси и нива на доходи, които поддържат потребителските разходи. Ниско потребителско настроение, което ни казва, че има много място за подобряване, тъй като Covid облекчава. Корпоративните баланси са силни. И предстои фаза на натрупване на запаси, защото тези нива са ниски поради затруднения във веригата на доставки.

Много ниското ниво на безработица наистина е голям риск. Ниските нива на безработица често сигнализират за края на икономическия цикъл. Стегнатите пазари на труда могат да доведат до спирала на заплатите и цените, която Фед не може да контролира, освен чрез повишаване на лихвените проценти, докато не създаде рецесия.

Това обаче може да не се случи този път, тъй като капиталовите разходи (капекс) в компаниите са толкова високи, посочва Ед Ярдени от Yardeni Research. Високите разходи за капиталови разходи създават по-голямо съчетание от технологии и машини в сравнение с работниците, което повишава производителността (производство на работник). Това премахва натиска върху компаниите да таксуват повече клиенти, за да компенсират по-високите заплати. Производителността късо свързва спиралата заплати-цени.

Долната линия: Растежът определено ще се забави през първото тримесечие заради Omicron и лошото време. Но икономическата сила ще продължи през 2022 г. Този по-бавен растеж през първото тримесечие всъщност може да е добра новина, защото ще облекчи страховете от инфлацията.

Краткосрочен катализатор

Пазарът има навика да се разпродава доста рязко преди срещите на Фед. Търговците са нервни от изненадващите новини на Фед в тази ера на висока инфлация, така че продават преди срещите. Това вероятно обяснява някои от сегашните слабости. Фед се събира отново в сряда.

Пазарът трябва да се стабилизира, след като тази опасна точка премине, защото няма да получим никакви изненади, тъй като инфлацията се успокоява.

„Смятаме, че инфлацията вероятно е достигнала своя връх през декември и че данните за първото тримесечие ще покажат последователно подобрение“, казва Арт Хоган, главен пазарен стратег в National Securities.

Това има смисъл, тъй като инфлацията е причинена от проблеми с веригата за доставки, проблем, който може да бъде решен.

„Въпреки че изглежда всички искат да предскажат, че Фед ще повиши лихвите повече от три пъти през 2022 г. и дори ще повиши лихвите с 50 базисни пункта на срещата през март, ние виждаме и двата сценария като малко вероятни“, казва Хоган.

Запаси

Финансите и енергетиката са чудесни места за „скриване“ от технологичното унищожение. Те остават интересни заради приличните си относителни оценки, както можете да видите в тази диаграма от Bank of America
BAC,
+ 1.98%.

Тези две групи трябва да продължат да се справят добре, като се имат предвид основните тенденции, подчертани по-долу.

Банки

Акции на JPMorgan Chase
JPM,
+ 1.09%
са намалели с над 13%, откакто отчете печалби на 14 януари, защото банката изненада инвеститорите с високи разходи. Но JPMorgan все още е водещият гигант за кредитни карти, управление на богатство и инвестиции, банкиране на дребно и търговско банкиране, доминиращ в банкирането в САЩ.

Така че ще бъде от полза с повишаването на лихвените проценти. Това помага на банките да печелят повече пари, докато кривата на доходността остава нагоре. Банките вземат заеми в късия край и отпускат заеми в дългия край. Наклонената нагоре крива на доходността също прогнозира солиден растеж напред, което ще помогне на тази банка да извършва повече потребителско, бизнес и инвестиционно банкиране.

Всичко това вероятно обяснява защо вътрешен човек на JPMorgan наскоро купи изтеглянето на акциите, което предполага, че и вие трябва.

Енергия

Очакванията за петрол от 100 долара тази година са изобилни, но те не са пресилени. Основите са добри. Енергийният анализатор от Morgan Stanley Мартийн Ратс цитира трите двигатели на „тройния дефицит“. Има дефицит на запаси (те са ниски). Производителите имат дефицит на свободен капацитет. Това е малко вероятно да се промени поради дефицита на инвестиции в ново производство, тъй като енергийните компании пренасочват долари за развитие към зелена енергия.

Ако искате да добавите име в енергия, можете да направите по-лошо, отколкото да следвате Уорън Бъфет. Berkshire Hathaway
BRK.B,
+ 1.14%
е голям купувач на Chevron
CVX,
+ 4.25%.
Chevron ще увеличи производството с близо 10% до 2025 г. в сравнение с 2020 г., благодарение на инвестициите в Пермския басейн в САЩ, Казахстан и Мексиканския залив.

Разрушител

Разрушителните компании не са на мода в момента, защото - egad! — Кати Ууд от ARK Investment може да ги е притежавала! Но добрите разрушители ще продължат да смущават, независимо от това какво прави фондовият пазар и това ще бъде от полза за техните инвеститори.

Един, който притежавам, който също предложих в писмото си с акции, е Warby Parker
WRBY,
-1.03%.
Ако сте купили очила напоследък, знаете, че това пространство е узряло за прекъсване. Пълно е със скрити и агресивни надпродажби върху вече скъпи очила.

Warby предлага страхотни рамки на много по-ниски цени и потребителите го харесват. Продажбите нараснаха с 32% през третото тримесечие. Тъй като Warby притежава само 1% от пазара за грижа за очите на стойност 35 милиарда долара в САЩ, той не се нуждае от очила, за да види потенциала за растеж.

Майкъл Браш е колумнист на MarketWatch. Към момента на публикацията той притежаваше WRBY. Brush предложи SCHW, BAC, JPM, CVX и WRBY в своя бюлетин за акции Brush Up on Stocks. Следвайте го в Twitter @mbrushstocks.