Мнение: Време е да купите разпродажбите на енергийните акции, като започнете с тези 4 имена

Това е възможност за всеки, който е пропуснал енергийното рали. Причината: Неоснователните страхове водят до спадовете.

"Има още? Ние не мислим така“, казва Бен Кук, експерт в петролния и газовия сектор, който управлява Hennessy Energy Transition Fund
HNRIX,
-1.91%
и Hennessy Midstream Fund
HMSFX,
-1.97%.

Кук и аз бяхме последен ръст на енергетиката заедно през ноември 2021 г. След малка волатилност и странично действие, XLE и XOP продължиха да печелят от 52% до 58% за осем месеца.

Сега три фактора предполагат още един силен напредък за енергийните имена, смята Кук: прилични основни основи, добри оценки и стабилни парични потоци. Goldman Sachs прогнозира, че енергийните акции с голяма капитализация ще нараснат с 30% или повече до края на годината и че неговите акции с рейтинг за купуване може да нараснат с 40% или повече.

Само не забравяйте, че никой никога не може да извика точното дъно на пазара или група. Това не е обаждане за залагане на фермата за незабавно богатство.

Ето по-отблизо.

1. Благоприятни основи

Проучвателните и производствените запаси в САЩ паднаха толкова много, че очакваните цени са от $50 до $60 за барел за West Texas Intermediate
CL.1,
+ 4.24%,
казва Кук, спад от около $100 сега. „Смятаме, че ценообразуването на акциите е по-страшно, отколкото в момента се отразява в пазарните основи“, добавя той.

Наистина фючърсната крива за 2023 г. за WTI предполага 88 долара за барел петрол през следващата година.

Цените за бъдещи доставки са известни като непостоянни. Но тази „прогноза“ за цените на петрола от $88 за WTI е в съответствие с прогнозите за цените на петрола в средата на цикъла на Goldman Sachs от $85 за WTI и $90 за Brent. Освен това има смисъл поради следните причини.

Предлагането е ограничено. Това е така, защото петролните компании не инвестират достатъчно в проучване и развитие на производството. Това помага да се обясни защо запасите сега са значително под историческите сезонни норми.

„С много малка налична възглавница за предлагане, всяко по-нататъшно прекъсване на произведените обеми, било то геополитическо или свързано с буря, може да доведе до значително по-високи цени“, казва Кук.

Повече ▼: Американският петрол се срина – какво казва това за страховете от рецесия и ограничените доставки на суров петрол

Плюс: Запасите от суров петрол в САЩ вероятно са намалели според последните данни на Министерството на енергетиката, казват анализатори

Търсенето ще остане там. Очертаващите се перспективи за рецесия удариха силно енергийната група. Но това може да е фалшив страх. Докато рецесията би намалила търсенето в САЩ и Европа, търсенето ще нарасне в Китай, тъй като той продължава да премахва ограниченията за блокиране на COVID.

Освен това рецесията дори не е непременно в картите. „Въпреки че шансовете за рецесия наистина се увеличават, е преждевременно петролният пазар да се поддаде на подобни опасения“, казва Деймиън Курвалин, ръководител на енергийните изследвания и старши стратег по суровините в Goldman Sachs. „Вярваме, че този ход [в акциите на енергийния сектор] е превишен.“

Глобалната икономика все още расте, а търсенето на петрол нараства още по-бързо поради повторното отваряне в Азия и възобновяването на международните пътувания, отбелязва той.

„Ние поддържаме основно мнение, че рецесията ще бъде избегната“, казва Рухани Агарвал от екипа за глобални изследвания на стоките на JP Morgan. Банката определя шансовете за рецесия през следващите 12 месеца на 36%.

Руският петрол продължава да тече. Въпреки основателното възмущение от руската инвазия в Украйна, Европейският съюз не беше наистина ефективен в задържането на руските доставки извън пазара. Европа все още купува руски петрол и всеки недостиг на търсене там ще бъде компенсиран от покупки в Китай и Индия.

Последният план на Европа е да постави тавани на цените, за да ограничи финансовите печалби на Русия. Не е ясно как ще стане това. Но може да има обратен ефект. В най-лошия сценарий Русия отмъщава и намалява производството достатъчно, за да изпрати петрола до 190 долара за барел, пише Наташа Кънева от глобалния изследователски екип на JP Morgan за суровини. „Русия вече показа желанието си да спре доставките на природен газ за страните от ЕС, които отказаха да изпълнят изискванията за плащане“, казва Кънева.

2. Оценки

Измерено от стойността на предприятието спрямо очакваните парични потоци, енергийната група е най-евтиният сектор в момента, казва Кук от Hennessy.

3. Свободен паричен поток

Американските енергийни компании продължават да връщат много пари на акционерите чрез дивиденти и обратно изкупуване, отбелязва Кук. Това ще подкрепи цените на акциите.

Доходността на свободния паричен поток (паричният поток, разделен на цената на акциите) за енергийните компании в S&P 500 е по-висок от този на всеки друг сектор на S&P. Въз основа на консенсусни оценки на анализаторите за 2022 г. американските енергийни компании ще генерират 15% свободен доход от паричен поток, а компаниите за проучване и производство ще генерират 20% безплатен доход от паричен поток, казва Кук.

Тези числа потвърждават евтиността на групата.

Тази диаграма от Goldman Sachs показва, че всички сравними разпродажби през последните години са били възможности за закупуване, предвид тези основни възходящи фактори.

Предпочитани компании

Кук посочва тези три компании като фаворити.

Exxon Mobil

Енергийно име със сини чипове, Exxon Mobil
XOM,
+ 4.00%
има диверсифициран бизнес модел, който намалява волатилността на акциите, казва Кук. Това е производител, така че печалбите в цената на енергията подкрепят акциите.

Но също така има подразделение за нефтохимикали, което произвежда материали на петролна основа като полиетилен, използвани в пластмасови продукти като контейнери за храна. Този бизнес може да компенсира отрицателното въздействие от слабостта на цените на енергията.

Освен това има бизнес с течен природен газ, който изнася втечнен природен газ от САЩ. Това подразделение се възползва от резкия скок в цените на втечнения природен газ в Европа и Азия, свързан с прекъсванията на доставките на руски природен газ.

EOG Resources

Този американски производител на енергия
EOG,
+ 4.75%
има едни от най-висококачествените шистови басейни в страната, казва Кук. Това дава на EOG разходно предимство пред конкурентите и поддържа силен паричен поток. EOG също има добър опит в осигуряването на печалби в производителността в кладенци и намаляване на разходите.

Cheniere Energy

Като Exxon, тази базирана в Луизиана компания
LNG,
+ 6.35%
изнася LNG за Европа и Азия. Така че и той се възползва от драматичното увеличение на цените на природния газ и втечнения природен газ там спрямо цените на природния газ в САЩ. На заден план Cheniere изплаща дълга си, което трябва да позволи на Cheniere да увеличи дивидента си през следващите осемнадесет месеца, смята Готвач.

Плащащи дивиденти

Goldman предпочита енергийни компании, които плащат високи дивиденти и имат ниски бета акции, което означава, че техните акции са по-стабилни и се движат по-малко от сектора или целия пазар. В тази група фаворитът на Goldman е Pioneer Natural Resources
PXD,
+ 3.64%.
Goldman харесва огромния инвентар на компанията от неразработени активи в пермския басейн и силния баланс и свободния паричен поток, поддържащ солидната дивидентна доходност от 7.8%.

Goldman има 12-месечна целева цена от $266 за акциите.

Майкъл Бруш е колумнист за MarketWatch. Към момента на публикуването той не е имал позиции в нито една от акциите, споменати в тази колона. Brush е предложил XOM и LNG в своя борсов бюлетин, Изчистете запасите. Следвайте го Twitter @mbrushstocks.