Федералният резерв трябва да обяви незабавно прекратяване на огъня във войната си срещу инфлацията и да поддържа референтния си лихвен процент стабилен, вместо да повишава федералните фондове с половин процентен пункт до диапазон от 4.25% до 4.50%, както се очакваше на заседанието му, което приключва в сряда .
CPI беше по-добър от очакваното през ноември, като общата инфлация се покачи само с 0.1% (1.2% на годишна база), а основната инфлация се повиши с 0.2% (2.4% на годишна база).
Прочети: Инфлацията се забавя, но борбата далеч не е приключила
Американският фондов пазар
SPX,
+ 0.73%
DJIA,
+ 0.30%
COMP,
+ 0.38%
във вторник първоначално приветства доклада за CPI като потвърждение, че Фед може да започне да отстъпва, но до обяд реализацията удари че Фед ще продължи да повишава лихвите.
Снимка на пазара: Dow се придържа към печалба в последния час на търговията, тъй като Уолстрийт измерва по-хладния доклад за инфлацията, следващото решение на Фед за лихвените проценти
По-добре, отколкото казват медиите
Докладът за CPI всъщност беше по-добър, отколкото се представя от медиите, които продължават да се фокусират нерационално върху годишните промени в инфлацията, вместо да гледат какво се е случило, откакто Фед започна да повишава лихвените проценти преди девет месеца. Например от какво да правим. това несвързано заглавие в Ню Йорк Таймс: „Инфлацията в САЩ се охлажда, тъй като потребителските цени се повишават със 7.1 процента“?
Ако не искаме да пропуснем повратните моменти, трябва да скъсим хоризонта си до нещо по-малко от година, но не толкова кратко, че да е само шум и никакъв сигнал. Три месеца е горе-долу правилно.
През март 2022 г., когато Фед за първи път повиши лихвите, инфлацията се ускоряваше. От януари до март CPI се повиши с 11.3% годишен темп. Това беше тревожен темп на инфлация, който наложи действия от страна на Фед.
Но след това Федералният резерв повиши лихвените проценти на шест поредни заседания, преминавайки от почти нула до близо 4% и сега инфлацията се забавя. От септември до ноември инфлацията нараства с 3.7% годишен темп.
Това е значителен напредък в най-подходящия измерител на инфлацията.
Прочети: Защо данните за индекса на потребителските цени за ноември се смятат за „променящи играта“ за финансовите пазари
Грешната перспектива
Напредъкът е много по-малко очевиден, когато цифрите се отчитат на годишна база, т.к повечето медии го правят. От ноември 2021 г. до ноември 2022 г. инфлацията се е повишила със 7.1% — но тази цифра е безсмислена за нашето разбиране за това какво е постигнал Фед, тъй като тази времева рамка включва и пет месеца на висока инфлация отпреди Фед да предприеме действия.
Тъй като повишенията на лихвените проценти отнемат известно време, за да окажат влияние върху цените и икономиката, те не започнаха да хапят до юли. През петте месеца оттогава инфлацията се забави до 2.5% на годишна база, забележимо за всеки, който гледа. Безпрецедентното повишаване на лихвените проценти работи за охлаждане на увеличенията на цените.
Напредъкът е още по-голям, когато вземете предвид, че почти цялата инфлация, която претърпяхме напоследък, идва от по-високите наеми, които сега се покачват с 10% годишен темп в отговор на забавения отговор на миналогодишното невероятно увеличение от 20% цените на жилищата и тесните пазари на наемите.
Наемите продължават да растат, докато цените на жилищата падат
Цените на жилищата вече започнаха да падат в повечето региони на САЩ. Наемите за нови наематели също започнаха да падат, но наемите, плащани от продължаващи наематели, изостанаха и може да отнеме още година или повече, за да наваксат, според проучване на икономисти от Goldman Сакс. Това е така, защото наемите по съществуващи договори за наем са склонни да се нулират на годишна база.
" Наемите се използват за изчисляване на разходите не само на наемателите, но и на собствениците на жилища. Все едно измерваме цените на шампанското, като гледаме колко струва бирата. "
С повече от 900,000 XNUMX многофамилни жилищни единици, които са в процес на изграждане, ограниченията на предлагането скоро ще започнат да намаляват, намалявайки натиска върху наемите, когато тези единици излязат на пазара, вероятно през следващата година.
Наемите имат огромно влияние върху CPI, тъй като наемите се използват за изчисляване на разходите не само на наемателите, но и на собствениците на жилища. Все едно измерваме цените на шампанското, като гледаме колко струва бирата. Да, през повечето време има някаква корелация, но не винаги.
Използването на наеми за измерване на разходите на собствениците на жилища може да бъде приемлива методология в нормални времена, но не и сега. Въз основа на увеличението на наемите CPI показа, че разходите за подслон за собствениците на жилища са се увеличили с 8% годишен темп през ноември. Никой не вярва, че това е истина. Повечето собственици на жилища имат ипотека с фиксиран лихвен процент, така че плащанията по главницата и лихвите не са се увеличили.
Правилната перспектива
Най-доброто нещо, което трябва да направим в тази ситуация, е да признаем, че трябва да изключим разходите за подслон (които представляват една трета от CPI), ако искаме да видим накъде се насочва основната инфлация.
„Съществено несъгласие относно правилния начин за измерване на инфлацията на жилищата е аргумент за разглеждане на инфлационни мерки, които придават по-малко тежест на инфлацията на жилищата, не повече, когато решението е с по-голямо значение“, пишат икономистите от Goldman Sachs Рони Уокър и Дейвид Мерикъл в публикувана бележка през октомври.
CPI без подслон падна с 0.2% през ноември и се повиши с едва 1.3% годишен темп през последните три месеца.
Дори председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл призна, че внезапен спад в цените на жилищата няма да се появи в основния CPI в продължение на месеци, но той не се държи така, сякаш съвсем вярва в това. Ако го направи, той би призовал колегите си от Фед да спрат сега и да оставят пълното въздействие на затягането от 375 базисни пункта да подейства върху икономиката.
Повече ▼: Очаква се Фед да се забави до повишение от четвърт пункт през февруари след слабото отчитане на инфлацията на потребителските цени
Знаем обаче, че Фед няма да спре. Фед загуби твърде много доверие миналата година, когато пропусна бързото нарастване на инфлацията, когато икономиката излезе от пандемията, и сега Фед се бори да възстанови доверието на обществеността като борец с инфлацията.
За съжаление, това прави рецесията почти неизбежна, защото Федералният резерв ще направи това, което прави винаги: ще повиши лихвите твърде много и ще тласне икономиката към рецесия, убиваща работни места.
Рекс Нътинг е колумнист за MarketWatch, който пише за Фед и икономиката повече от 25 години.
Rex Nutting за инфлацията
Какво знае НАСА за меките кацания, което Федералният резерв не знае
Всеки гледа на CPI през грешната призма. Инфлацията падна до целта на Фед през последните три месеца, според най-добрата мярка.
По-големите заплати са добра новина за работещите семейства в Америка. Защо това вбесява Фед?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
Становище: Становище: Фед трябва да спре повишаването на лихвените проценти, тъй като инфлацията се забави - няма да го направи
Федералният резерв трябва да обяви незабавно прекратяване на огъня във войната си срещу инфлацията и да поддържа референтния си лихвен процент стабилен, вместо да повишава федералните фондове с половин процентен пункт до диапазон от 4.25% до 4.50%, както се очакваше на заседанието му, което приключва в сряда .
С относително доброкачествен докладt относно индекса на потребителските цени през ноември, публикуван във вторник, Фед вече разполага с „убедителни доказателства“, че е постигнал непосредствената си цел да види значително забавяне на инфлацията.
CPI беше по-добър от очакваното през ноември, като общата инфлация се покачи само с 0.1% (1.2% на годишна база), а основната инфлация се повиши с 0.2% (2.4% на годишна база).
Прочети: Инфлацията се забавя, но борбата далеч не е приключила
Американският фондов пазар
+ 0.73%
+ 0.30%
+ 0.38%
SPX,
DJIA,
COMP,
във вторник първоначално приветства доклада за CPI като потвърждение, че Фед може да започне да отстъпва, но до обяд реализацията удари че Фед ще продължи да повишава лихвите.
Снимка на пазара: Dow се придържа към печалба в последния час на търговията, тъй като Уолстрийт измерва по-хладния доклад за инфлацията, следващото решение на Фед за лихвените проценти
По-добре, отколкото казват медиите
Докладът за CPI всъщност беше по-добър, отколкото се представя от медиите, които продължават да се фокусират нерационално върху годишните промени в инфлацията, вместо да гледат какво се е случило, откакто Фед започна да повишава лихвените проценти преди девет месеца. Например от какво да правим. това несвързано заглавие в Ню Йорк Таймс: „Инфлацията в САЩ се охлажда, тъй като потребителските цени се повишават със 7.1 процента“?
Ако не искаме да пропуснем повратните моменти, трябва да скъсим хоризонта си до нещо по-малко от година, но не толкова кратко, че да е само шум и никакъв сигнал. Три месеца е горе-долу правилно.
През март 2022 г., когато Фед за първи път повиши лихвите, инфлацията се ускоряваше. От януари до март CPI се повиши с 11.3% годишен темп. Това беше тревожен темп на инфлация, който наложи действия от страна на Фед.
Но след това Федералният резерв повиши лихвените проценти на шест поредни заседания, преминавайки от почти нула до близо 4% и сега инфлацията се забавя. От септември до ноември инфлацията нараства с 3.7% годишен темп.
Това е значителен напредък в най-подходящия измерител на инфлацията.
Прочети: Защо данните за индекса на потребителските цени за ноември се смятат за „променящи играта“ за финансовите пазари
Грешната перспектива
Напредъкът е много по-малко очевиден, когато цифрите се отчитат на годишна база, т.к повечето медии го правят. От ноември 2021 г. до ноември 2022 г. инфлацията се е повишила със 7.1% — но тази цифра е безсмислена за нашето разбиране за това какво е постигнал Фед, тъй като тази времева рамка включва и пет месеца на висока инфлация отпреди Фед да предприеме действия.
Тъй като повишенията на лихвените проценти отнемат известно време, за да окажат влияние върху цените и икономиката, те не започнаха да хапят до юли. През петте месеца оттогава инфлацията се забави до 2.5% на годишна база, забележимо за всеки, който гледа. Безпрецедентното повишаване на лихвените проценти работи за охлаждане на увеличенията на цените.
Напредъкът е още по-голям, когато вземете предвид, че почти цялата инфлация, която претърпяхме напоследък, идва от по-високите наеми, които сега се покачват с 10% годишен темп в отговор на забавения отговор на миналогодишното невероятно увеличение от 20% цените на жилищата и тесните пазари на наемите.
Наемите продължават да растат, докато цените на жилищата падат
Цените на жилищата вече започнаха да падат в повечето региони на САЩ. Наемите за нови наематели също започнаха да падат, но наемите, плащани от продължаващи наематели, изостанаха и може да отнеме още година или повече, за да наваксат, според проучване на икономисти от Goldman Сакс. Това е така, защото наемите по съществуващи договори за наем са склонни да се нулират на годишна база.
" Наемите се използват за изчисляване на разходите не само на наемателите, но и на собствениците на жилища. Все едно измерваме цените на шампанското, като гледаме колко струва бирата. "
С повече от 900,000 XNUMX многофамилни жилищни единици, които са в процес на изграждане, ограниченията на предлагането скоро ще започнат да намаляват, намалявайки натиска върху наемите, когато тези единици излязат на пазара, вероятно през следващата година.
Наемите имат огромно влияние върху CPI, тъй като наемите се използват за изчисляване на разходите не само на наемателите, но и на собствениците на жилища. Все едно измерваме цените на шампанското, като гледаме колко струва бирата. Да, през повечето време има някаква корелация, но не винаги.
Използването на наеми за измерване на разходите на собствениците на жилища може да бъде приемлива методология в нормални времена, но не и сега. Въз основа на увеличението на наемите CPI показа, че разходите за подслон за собствениците на жилища са се увеличили с 8% годишен темп през ноември. Никой не вярва, че това е истина. Повечето собственици на жилища имат ипотека с фиксиран лихвен процент, така че плащанията по главницата и лихвите не са се увеличили.
Правилната перспектива
Най-доброто нещо, което трябва да направим в тази ситуация, е да признаем, че трябва да изключим разходите за подслон (които представляват една трета от CPI), ако искаме да видим накъде се насочва основната инфлация.
„Съществено несъгласие относно правилния начин за измерване на инфлацията на жилищата е аргумент за разглеждане на инфлационни мерки, които придават по-малко тежест на инфлацията на жилищата, не повече, когато решението е с по-голямо значение“, пишат икономистите от Goldman Sachs Рони Уокър и Дейвид Мерикъл в публикувана бележка през октомври.
CPI без подслон падна с 0.2% през ноември и се повиши с едва 1.3% годишен темп през последните три месеца.
Дори председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл призна, че внезапен спад в цените на жилищата няма да се появи в основния CPI в продължение на месеци, но той не се държи така, сякаш съвсем вярва в това. Ако го направи, той би призовал колегите си от Фед да спрат сега и да оставят пълното въздействие на затягането от 375 базисни пункта да подейства върху икономиката.
Повече ▼: Очаква се Фед да се забави до повишение от четвърт пункт през февруари след слабото отчитане на инфлацията на потребителските цени
Знаем обаче, че Фед няма да спре. Фед загуби твърде много доверие миналата година, когато пропусна бързото нарастване на инфлацията, когато икономиката излезе от пандемията, и сега Фед се бори да възстанови доверието на обществеността като борец с инфлацията.
За съжаление, това прави рецесията почти неизбежна, защото Федералният резерв ще направи това, което прави винаги: ще повиши лихвите твърде много и ще тласне икономиката към рецесия, убиваща работни места.
Рекс Нътинг е колумнист за MarketWatch, който пише за Фед и икономиката повече от 25 години.
Rex Nutting за инфлацията
Какво знае НАСА за меките кацания, което Федералният резерв не знае
Всеки гледа на CPI през грешната призма. Инфлацията падна до целта на Фед през последните три месеца, според най-добрата мярка.
По-големите заплати са добра новина за работещите семейства в Америка. Защо това вбесява Фед?
Source: https://www.marketwatch.com/story/the-u-s-inflation-rate-in-november-was-not-7-1-as-you-were-told-it-was-3-7-11670968283?siteid=yhoof2&yptr=yahoo