Мнение: Силното купуване на вътрешна информация предполага 15% рали в S&P 500 от тук

откъде знаем? Разгледах ежедневния поток от вътрешни покупки в продължение на повече от две десетилетия за моето писмо за акции (връзка в биографията по-долу), така че имам добро усещане за това кога обемът и най-важното качеството закупуването на вътрешна информация се увеличава.

„Качество“ означава купуване от вътрешни лица със силни записи, купуване от изпълнителни директори над директори, които са по-далеч от бизнеса, и бичи формации като клъстерни покупки. Всички тези сигнали са се подобрили значително.

Вътрешните служби, които проследяват интензивността на покупките, забелязаха същото. „Определено сме виждали съотношението между купувачи на вътрешни лица и продажби на скок“, казва Майк Стайн, мениджър изследователски дейности във The Washington Service. "Те са склонни да наричат ​​дъното."

„Мисля, че вътрешните лица са умните пари. Те разбират компаниите“, казва Нанси Тенглер, главен изпълнителен директор и главен инвестиционен директор в Laffer Tengler Investments.

За разлика от мен, Щайн и Тенглер не са склонни да кажат, че дъното е вътре.

Но цифрите със сигурност предполагат това. Ето данни, демонстриращи силата на скока в купуването на вътрешна информация, последвани от моето отношение към три имена с голяма капитализация, които вътрешните хора наистина харесват в момента. Струва си да се отбележи, че The Washington Service изключва 10% собственици - мениджъри на пари, които често изостават на пазара, но трябва да се отчитат като "вътрешни" поради големи позиции - за да се съсредоточат върху чисти вътрешни лица. Това означава служители и директори.

Първо, съотношението на компаниите, които купуват вътрешни лица, към тези, които продават, се е удвоило до 0.95 (графика по-долу). Това е голяма работа, защото е два пъти по-висока от средната стойност от 0.47 от 2016 г., според данни, предоставени от The Washington Service. Единственият друг път, когато това съотношение надхвърли 1 оттогава, беше по време на пандемичната паника на продажбите през март 2020 г. То се приближи (0.94) през декември 2018 г., най-лошият месец от разпродажбите за тази година. Три месеца след този сигнал за покупка, S&P 500 се повиши с 16%.

Тод Лоуенщайн, стратег на капитала в The Private Bank в Union Bank, не е изненадан, че вътрешните хора купуват ръка за ръка. „В момента се появява някаква добра стойност“, казва той. „Можете да вземете качествени фирми на разумна цена.“

В долари съотношението на покупката към продажбата се е утроило до 0.29. Това се сравнява със средно 0.1 от 2016 г. Това съотношение също достигна 0.29 в кулминацията на продажбите през декември 2018 г. Три месеца по-късно Nasdaq поскъпна с над 20%.

Съотношението на броя на вътрешните потребители, които купуват спрямо продаващите, се е увеличило повече от два пъти до 1.08. Това е солиден сигнал за покупка за мен, защото това съотношение е средно 0.39 от 2016 г. Единственият друг път, когато пробива 1 от 2016 г., беше по време на пандемичната паника през март 2020 г., когато се повиши до 2.2.

В Vickers Insider Weekly е същата история. „Корпоративните вътрешни лица реагираха с нарастващ оптимизъм, изразявайки увереност, че исторически е предшествала забележителни митинги“, се казва в бележка, публикувана от Vickers в понеделник.

Едноседмичното съотношение продажби/купува на Vickers наскоро падна до 0.91. (По-ниско означава повече оптимизъм.) Това бележи „много рядък период с повече транзакции за покупки от вътрешна страна, отколкото сделки за продажби“, казва Викърс. Последният път, когато това се случи, беше март 2020 г. Три месеца по-късно Dow Jones Industrial Average се повиши с 35%, а година по-късно - със 70%. Това съотношение също падна под 1 през декември 2018 г. Тогава Dow се повиши с 14% за три месеца.

И накрая, продажбите на големи блокове рязко намаляват. Главният инвестиционен директор на Leuthold Group Дъг Рамзи предпочита да преценя вътрешните лица, като измерва големи транзакции от 100,000 1 акции или 1 милион долара. Той изважда покупките от продажбите, за да намери „нетни продажби“ като процент от емисиите, търгувани на NYSE. Това падна под 20% на XNUMX май, повишавайки тази мярка до „максимално възходящо“, казва той.

Трите акции обичат вътрешните хора

Има буквално десетки атрактивни акции, които да обмислите, въз основа на възходящо купуване от вътрешна информация. Ето три от света на големите шапки.

Home Depot

Вътрешната покупка: Директор наскоро закупи акции на стойност $431,000 при $288 за акция.

Акции на Home Depot
HD,
+ 3.15%,
най-големият в света търговец на дребно за подобряване на дома, са намалели с над 31% тази година. Това всъщност няма смисъл, защото производителността е страхотна, особено за търговец на дребно. Резултатите от първото тримесечие потвърдиха това.

„Компанията подобри приходите. Това подобри печалбите и повиши насоките. Но те все пак бяха наказани от пазара“, казва Тенглер, която притежава търговеца на дребно от името на своите клиенти в Laffer Tengler Investment. „Първото тримесечие обикновено е бавно и това бяха най-високите им тримесечни продажби някога.“

Анализаторът от Morgan Stanley Симеон Гутман смята, че повишаването на насоките е било консервативно.

Един страх е, че пазарът на жилища се забавя с нарастването на жилищните ипотеки. Но Тенглер твърди, че това всъщност не е отрицателно, тъй като хората са по-склонни да правят подобрения в дома, когато останат на място.

„Като се има предвид натрупаното търсене на работни места за подобряване на дома и недостига на работна ръка, изоставането от проекти трябва да продължи през 2022 г.“, казва Гутман.

Home Depot също има сила за ценообразуване, плюс в ерата на инфлацията. Знаем това, защото докато броят на клиентските транзакции спадна с 8% през първото тримесечие, средният билет се повиши с 11.4% до $91.72. Това помага да се поддържат оперативните маржове на компанията от 15.5%, което е високо за сектора, казва Лоуенщайн. Той също така харесва доходността от дивиденти от 2.7% и факта, че Home Depot може да продължи да увеличава дивидента, тъй като произвежда толкова много свободен паричен поток - очакваните 15 милиарда долара тази година.

Анализаторът на JP Morgan Кристофър Хорвърс има наднормен рейтинг на компанията отчасти, защото смята, че е устойчива на Amazon.com
AMZN,
+ 4.03%.
С проекти за подобряване на дома хората предпочитат да докоснат и видят продукти, преди да купят, и да поискат съвет. Анализаторът на Morningstar Direct Хайме Кац цитира размера и силата на марката на Home Depot, за да поддържа желаната широка оценка на името.

Morgan Stanley

Вътрешната покупка: Режисьор току-що купи акции на стойност 2 милиона долара на 79.30 долара.

Като инвестиционна банка, Morgan Stanley's
ГОСПОЖИЦА,
+ 3.37%
производителността е пряко свързана с фондовия пазар и икономиката. Това го прави циклично име с нестабилни резултати. Приходите спаднаха с 5.7% през първото тримесечие до 14.8 милиарда долара. Акциите се понижават с 25% от върховете по-рано тази година.

Погледнете под капака и ще откриете известна диверсификация на бизнеса, която компенсира цикличността и нестабилността, твърди Сони Лин, старши портфолио мениджър в Wealth Enhancement Group, която има позиция в това име. През последното тримесечие, например, пазарната волатилност помогна за създаването на силни печалби в търговското му звено, което компенсира слабостта в инвестиционното банкиране и управлението на богатството.

Tengler, чието Laffer Tengler Investments също притежава името, казва, че бизнесът за управление на богатството е привлекателен поради относителната предвидимост на приходите от такси. „Изглежда като рента“, казва тя.

Този бизнес също има високи маржове на печалба, поддържайки обща възвръщаемост от 20% на материалния капитал. Tengler също харесва силния свободен паричен поток, който подкрепя дивидентната доходност от 3.4%.

Coinbase

Вътрешната покупка: Режисьор наскоро купи $75 милиона на стойност $63.92 до $72.85.

Както върви крипто, така върви и Coinbase
МОНЕТА,
+ 4.02%.
Това е така, защото тази компания е водещата базирана в САЩ борса за криптовалути. Тъй като биткойн, Ethereum и други криптовалути паднаха с 50% или повече от ноември, таксите за транзакции паднаха. Приходите за първото тримесечие паднаха с 53.2% спрямо предходното тримесечие до 1.16 милиарда долара.

Освен това оперативните разходи нараснаха рязко, със 111%. Това тласна нетния доход дълбоко в червено. Резултатът: акциите на Coinbase паднаха с 83% от ноември, за да се търгуват наскоро под $62. Тук долу директор каза, че е достатъчно, закупувайки акции на стойност 75 милиона долара.

За какво да бъдеш бичи? Биткойн и други криптовалути са тук, за да останат въпреки регулаторните предизвикателства. Coinbase е изградила репутация и опит, които поддържат нейната устойчивост и по-високи такси за транзакции, казва анализаторът на Morningstar Direct Майкъл Милър. Той има оценка на справедливата стойност на акциите от $131 и рейтинг четири звезди от възможни пет.

За разлика от други платформи, Coinbase има множество потоци от приходи. Той действа като пазител и брокер на активи и предлага обезпечени заеми, крипто дебитна карта, поддръжка на блокчейн инфраструктура и анализ на данни. Разширяването в нови продуктови линии вече ще бъде по-лесно поради спада на криптовалутата, казва главният изпълнителен директор Брайън Армстронг. „Виждаме периода на спад като голяма възможност, защото можем да придобием страхотен талант, докато другите се въртят, разсейват и се обезсърчават. Склонни сме да вършим най-добрата си работа в период на застой.”

Анализаторът на JP Morgan Кенет Уортингтън поддържа рейтинга си за „наднормено тегло“, въпреки че намали целевата си цена до $171 от $258, позовавайки се на стратегията на Армстронг да продължи да инвестира в бизнеса, въпреки че приливът се обърна. Уортингтън също харесва силния баланс на компанията.

Майкъл Браш е колумнист на MarketWatch. Към момента на публикацията той е собственик на AMZN. Brush предложи HD, MS и AMZN в своя бюлетин за акции, Изчистете запасите. Следвайте го Twitter @mbrushstocks.