По това време миналата година всяка прогноза за фондовия пазар, направена за 2022 г., беше грешна. Американският фондов пазар достигна своя връх в първия ден на търговия на 2022 г. и оттам тръгна надолу.
Тази година всяка прогноза, направена за 2023 г., може да се осъществи. Повишена волатилност. Ранно рали. Със сигурност е възможен спад в средата на годината. Възможна е и рецесия тази есен и зима. Меко кацане за икономиката на САЩ? Може да се случи.
Последното прогнозно проучване на Националната асоциация за бизнес икономика показа, че икономистите не могат да се споразумеят за нищо, от това колко високо Федералният резерв ще повиши лихвените проценти до това колко дълго лихвените проценти остават високи и кога трябва да започнат съкращенията, до това какво ще предизвика намаляване на лихвите и Повече ▼.
Председателят на Фед Джеръм Пауъл допринася за разминаването на мненията, като винаги прикачва думите „зависи от данните“ на върха на ръката си, което означава, че не можем да знаем какво точно планира централната банка, без да знаем следващия ключов икономически индикатор и след това (и този след това).
Множеството от потенциални сценарии, които експертите могат да опишат за инфлация, парична политика, макроикономически импулс, корпоративни печалби и геополитически рискове, напомнят защо инвеститорите не трябва да базират финансовите си решения на прогнози.
Ако все пак придавате тежест на прогнозите, избягвайте прогнозата за широката тенденция и следете за точката на въртене, която, след като бъде достигната, може да определи кои стратегии печелят и губят през 2023 г.
Зед Османи, портфолио мениджър в Martin Currie Global Portfolio Trust, каза в скорошно интервю за моя подкаст, „Животът на парите с Чък Джафе“, че очаква „здравословен спор за това дали централните банки ще се обърнат през 2023 или 2024 г. .”
Той разглежда всяко завъртане „от гледна точка на величина, което води до нестабилност на пазарите, оставаща висока поради този набор от потенциални сценарии и дебати за бикове, през инфлацията, през паричните политики, през целия цикъл и дали се насочваме към рецесия или дали ще я избегнем.“
Обикновено несъгласието прави пазар; убедителните аргументи водят до това купувачите и продавачите да променят цените въз основа на настроенията. В наши дни разногласията спират пазара в очакване на отговор колко далеч трябва да стигне Фед, за да победи инфлацията.
Юриен Тимер, директор на глобалния макрос във Fidelity Investments, каза в моето шоу тази седмица, че там, където пазарът очакваше Фед да повиши лихвите до диапазона от 4%, сега гледа на лихви от 6% и може би по-високи.
„Тези нива бяха немислими преди година“, каза Тимер. „Пазарите се справят, но това е деликатен баланс, защото фондовият пазар може да преживее рецесия – при условие че не е финансова криза [и] че не продължава твърде дълго. Може да погледне през спад на печалбите, при условие че е … спад от 10% или 15%.“
Преодоляването на неравностите, добави Тимер, изисква „обещанието за по-лесни ликвидни условия, поради което... пазарът се повиши с надеждите за завъртане от Фед. … но перспективата за опорна точка се изтласква все повече и повече.“
Живот с по-висока инфлация
Основната точка, за която малко хора говорят сега, е когато Федералният резерв реши, че може да живее с по-голяма инфлация, отколкото казваше. Централната банка заявява, че иска да намали инфлацията до около 2% и всички приемат това като основна мисия, която ръководи нейните действия.
Но при рекордно ниски нива на безработица и икономика, която все още се развива въпреки инфлацията и други условия, които би трябвало да водят до забавяне, има реална възможност, за да избегнат твърдо приземяване на икономиката, централните банкери да трябва да приемат процент на инфлация над 2%. Това е прогнозата, която експертите обмислят, но все още не желаят да предложат.
Тимер каза: „Ако инфлацията падне до 2.5 или 3, Фед ще обяви победа и ще каже „Достатъчно добре, ние убихме дракона“, но не мисля, че Фед е близо до това да каже това при сегашните нива.“
При липсата на такава промяна в политиката, инвеститорите трябва да се придържат към всичко, в което вярват и очакват на Нова година. Ралито на пазара не е променило нищо. Нито пък техническите индикатори - които мигаха в зелено през януари, но започнаха да мигат в червено - което предполага, че ралито е просто почивка на мечия пазар.
Това не е удобно за повечето хора, защото тези прогнози не са направени с голяма увереност. Много инвеститори просто избраха любимата си прогноза въз основа на чувства, а не на силно убеждение как ще се развият нещата.
Засега, ако пазарът и икономиката не са променили мнението ви за следващото, бъркането, докато получите по-добра индикация, може да е най-добрият ви ход - дори и да е тромав.
Повече ▼: Фед казва, че лихвените проценти са готови да станат „по-високи от очакваното преди“. Ето един лесен начин да спечелите от това
Плюс: Побеждаването на фондовия пазар с течение на времето е почти невъзможно, но все пак трябва да опитате.
Становище: Единствената пазарна прогноза, която трябва да има значение за инвеститорите в акции: Кога Фед решава, че по-високата инфлация е ОК?
По това време миналата година всяка прогноза за фондовия пазар, направена за 2022 г., беше грешна. Американският фондов пазар достигна своя връх в първия ден на търговия на 2022 г. и оттам тръгна надолу.
Тази година всяка прогноза, направена за 2023 г., може да се осъществи. Повишена волатилност. Ранно рали. Със сигурност е възможен спад в средата на годината. Възможна е и рецесия тази есен и зима. Меко кацане за икономиката на САЩ? Може да се случи.
Последното прогнозно проучване на Националната асоциация за бизнес икономика показа, че икономистите не могат да се споразумеят за нищо, от това колко високо Федералният резерв ще повиши лихвените проценти до това колко дълго лихвените проценти остават високи и кога трябва да започнат съкращенията, до това какво ще предизвика намаляване на лихвите и Повече ▼.
Председателят на Фед Джеръм Пауъл допринася за разминаването на мненията, като винаги прикачва думите „зависи от данните“ на върха на ръката си, което означава, че не можем да знаем какво точно планира централната банка, без да знаем следващия ключов икономически индикатор и след това (и този след това).
Множеството от потенциални сценарии, които експертите могат да опишат за инфлация, парична политика, макроикономически импулс, корпоративни печалби и геополитически рискове, напомнят защо инвеститорите не трябва да базират финансовите си решения на прогнози.
Ако все пак придавате тежест на прогнозите, избягвайте прогнозата за широката тенденция и следете за точката на въртене, която, след като бъде достигната, може да определи кои стратегии печелят и губят през 2023 г.
Зед Османи, портфолио мениджър в Martin Currie Global Portfolio Trust, каза в скорошно интервю за моя подкаст, „Животът на парите с Чък Джафе“, че очаква „здравословен спор за това дали централните банки ще се обърнат през 2023 или 2024 г. .”
Той разглежда всяко завъртане „от гледна точка на величина, което води до нестабилност на пазарите, оставаща висока поради този набор от потенциални сценарии и дебати за бикове, през инфлацията, през паричните политики, през целия цикъл и дали се насочваме към рецесия или дали ще я избегнем.“
Обикновено несъгласието прави пазар; убедителните аргументи водят до това купувачите и продавачите да променят цените въз основа на настроенията. В наши дни разногласията спират пазара в очакване на отговор колко далеч трябва да стигне Фед, за да победи инфлацията.
Юриен Тимер, директор на глобалния макрос във Fidelity Investments, каза в моето шоу тази седмица, че там, където пазарът очакваше Фед да повиши лихвите до диапазона от 4%, сега гледа на лихви от 6% и може би по-високи.
„Тези нива бяха немислими преди година“, каза Тимер. „Пазарите се справят, но това е деликатен баланс, защото фондовият пазар може да преживее рецесия – при условие че не е финансова криза [и] че не продължава твърде дълго. Може да погледне през спад на печалбите, при условие че е … спад от 10% или 15%.“
Преодоляването на неравностите, добави Тимер, изисква „обещанието за по-лесни ликвидни условия, поради което... пазарът се повиши с надеждите за завъртане от Фед. … но перспективата за опорна точка се изтласква все повече и повече.“
Живот с по-висока инфлация
Основната точка, за която малко хора говорят сега, е когато Федералният резерв реши, че може да живее с по-голяма инфлация, отколкото казваше. Централната банка заявява, че иска да намали инфлацията до около 2% и всички приемат това като основна мисия, която ръководи нейните действия.
Но при рекордно ниски нива на безработица и икономика, която все още се развива въпреки инфлацията и други условия, които би трябвало да водят до забавяне, има реална възможност, за да избегнат твърдо приземяване на икономиката, централните банкери да трябва да приемат процент на инфлация над 2%. Това е прогнозата, която експертите обмислят, но все още не желаят да предложат.
Тимер каза: „Ако инфлацията падне до 2.5 или 3, Фед ще обяви победа и ще каже „Достатъчно добре, ние убихме дракона“, но не мисля, че Фед е близо до това да каже това при сегашните нива.“
При липсата на такава промяна в политиката, инвеститорите трябва да се придържат към всичко, в което вярват и очакват на Нова година. Ралито на пазара не е променило нищо. Нито пък техническите индикатори - които мигаха в зелено през януари, но започнаха да мигат в червено - което предполага, че ралито е просто почивка на мечия пазар.
Това не е удобно за повечето хора, защото тези прогнози не са направени с голяма увереност. Много инвеститори просто избраха любимата си прогноза въз основа на чувства, а не на силно убеждение как ще се развият нещата.
Засега, ако пазарът и икономиката не са променили мнението ви за следващото, бъркането, докато получите по-добра индикация, може да е най-добрият ви ход - дори и да е тромав.
Повече ▼: Фед казва, че лихвените проценти са готови да станат „по-високи от очакваното преди“. Ето един лесен начин да спечелите от това
Плюс: Побеждаването на фондовия пазар с течение на времето е почти невъзможно, но все пак трябва да опитате.
Източник: https://www.marketwatch.com/story/the-only-market-forecast-that-should-matter-to-stock-investors-when-does-the-fed-decide-that-higher-inflation- is-ok-f01d8181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo