Обърнете внимание на пазара на облигации за сигнал „Изцяло продаване“.

Винаги има колективен стон в класната стая, когато учителят насочи урока към предмет, който никой ученик не харесва. В този смисъл, съжалявам, но трябва да говоря за пазара на облигации днес. Беше абсолютно ужасно тази година. Нека да разгледаме за малко 12-месечната хазна и отличната FRED база данни на Фед в Сейнт Луис. Едногодишният диаграма е най-показателно.

Преди година доходността на 12-месечните държавни облигации беше 0.07%. Вчера, тъй като данните на FRED се основават на затваряне в края на деня, тази доходност беше 3.92%. Тази сутрин доходността на 1-годишните UST се котира на 3.96%. Необикновени неща.

Това е светът, в който живеем. Лихвените проценти се повишиха от нула до шестдесет в САЩ по-бързо от Джо Байдън, който се преструваше, че кара електрическа кола на автомобилното изложение в Детройт, както направи вчера. Но невежите кохорти на Байдън в Министерството на финансите и Фед са тези, които са причинили този скок на лихвените проценти. „Инфлацията е преходна“ беше може би най-тъпата фраза, произнасяна някога във Вашингтон, град, известен с глупавите изказвания.

„Подът“ за лихвените проценти се е повишил и това прави всяка покупка, която изисква финансиране – коли, къщи и т.н. – по-скъпа като марж. В икономиката на САЩ виждаме по-малко от тях продадени. Точка. Според TD Economics:

През първите осем месеца на годината продажбите (на леки превозни средства в САЩ) възлизат на общо 9.0 милиона единици – спад от 15.3% спрямо измерването от 2021 г. до момента.

Ох Това е рецесионно свиване. Ето къде седи икономиката на САЩ в наши дни. Рецесия с повишени нива на инфлация. Стагфлация. Това е лошо за акциите, особено тези, които се възприемат като имена на растеж, особено Big Tech.

Все още не е късно да ги зарежете. Радостта, която изпитвам да видя мета платформи (META) акциите падат до $150 в днешната търговия (въпреки че са се възстановили донякъде) и виждайки, че тези акции падат до петгодишно дъно, е безгранично. Не може да се случи на по-хубав човек от Зукърбърг. Също така, това лято беше принуден да седи през безсмислен коментатор във финансовата телевизия, който разтърсваше акциите, докато носеше чифт очила Oculus VR това лято, което го прави още по-хубав.

Но как да запазите капитала си? Е, представих едно от многото си портфолиа модели, за да атакувам стагфлацията. PREFS е паднал с 2.97% от създаването си и годишната доходност от 6.63% на портфейла (преди реинвестирането) лесно покрива това залитане. Тази електронна таблица е безплатна за всички, тъй като не включва сделките за реинвестиране, които разкривам зад платената стена на моя сайт, www.excelsiorcapitalpartners.com, Честно казано, единственото вълнение, което ще видите от 10-те имена с фиксиран доход в PREFS, е... липсата на вълнение. Това е точно какво искате, когато изграждате портфейл с цел запазване на капитала.

Ще отида при още един диаграма от базата данни FRED. Както винаги казвам на клиентите си, не е абсолютното ниво на лихвените проценти, въпреки че те са невероятно свиващи се сега, върху което да се съсредоточите, а спредовете. Спредовете с висока доходност, измерени от BoFA, всъщност са се стеснили донякъде и вчера достигнаха 4.74%, след като скочиха до 5.8% през юни.

Това не е Katie-bar-вратата на корпоративните пазари с фиксиран доход. Все още има какво да се правят, предпазливо и чрез излагане на компании, които генерират обилни безплатни парични потоци, повечето от които са в енергийния сектор.

Учителят ще приключи часа сега. Не е 2008 г., но акциите с растеж ще продължат да се сриват всеки път, когато има нови данни (като CPI от вторник), показващи, че инфлационното чудовище не е укротено от нединамичното дуо на Feckless Yellen и National Embarrassment Powell. Така че облигациите и привилегированите все още са привлекателни, относително казано, но следете пазара на облигации за сигнал за „продаване на всички“. Фондовият пазар е винаги последният, който знае. Беше през 2008 г. ... и никой не иска да получи неуспешна оценка при пенсионирането си.