PCE най-ниско от ноември 2021 г.; Основният индекс пада под 5%

Бюрото за икономически анализи (BEA) публикува своя Лични доходи и разходи доклад за ноември 2022 г., който показа, че PCE Price Index, измервателят на инфлацията, който се проследява най-отблизо от Фед, се е повишил с 0.1% в сравнение с пазарни оценки от 0.2%.  

На годишна база PCE Index падна под нивото от 6% и регистрира ръст от 5.5%. Това беше първото четене под 6% от декември 2021 г.

Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара?

Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.

Основният PCE индекс (с изключение на хранителни продукти и енергия) се увеличи с 0.2% на месечна база, отбелязвайки най-ниския подобен напредък от юли 2022 г. и намалявайки от 0.3% през октомври.

На годишна база основният индекс се забави до 4.7%, първото четене под 5% от август 2022 г. и малко над пазарните очаквания от 4.6%.

Разходите за лично потребление отбелязаха рязък спад на месечна база от 0.9% през октомври спрямо септември до 0.1% през ноември спрямо октомври, след увеличението на лихвения процент на федералните фондове до 4%+ нива (коментар за който може да се намери тук).

Разходите на домакинствата се повишиха в категориите услуги, но намаляха в сектора на стоките, тъй като празничното пазаруване остана приглушено, особено сред хората с по-ниски доходи.

Лични доходи и ревизии на данни

Личните доходи са нараснали с $80.1 милиарда или 0.4%, докато разполагаемите лични доходи (DPI) са по-високи с $68.6 милиарда или 0.4%, през месец ноември.

Данните надхвърлиха прогнозите на WSJ, че личните доходи ще нараснат с 0.3% през ноември.

DPI за месец септември беше ревизиран нагоре от $59.3 млрд. на $67.6 млрд., нараствайки от 0.3% на 0.4% спрямо предходния месец.

Данните за октомври също бяха ревизирани нагоре от $132.9 милиарда на $135.4 милиарда, като темпът на растеж на месечна база остава стабилен на 0.7%.

Разходите за лично потребление бяха ревизирани надолу от $110.1 млрд. до $105.9 млрд. за месец септември и нагоре от $147.9 млрд. до $151.5 млрд. през октомври.

Нахранено облекчение, но несигурен път напред

Намаляването на PCE е добре дошла новина за служителите на Фед, особено като се има предвид, че годишният PCE индекс и основният PCE индекс са паднали съответно под 6% и 5%.

В статията по-рано през годината отбелязах, че Кришна Гуха, заместник-председател на Evercore ISI, вярва, че  

… в период от две до три години и след това Фед притежава инфлацията в САЩ, точка.

В съответствие с неговия коментар, по-рано през месеца CPI се понижи до 7.1% на годишна база, което обсъждах тук.

Въпреки че мярката е на екстремни нива на историческа база, тя е спаднала значително от показанието през юни от 9.1%.

Като каза това, паричните власти все още са значително далеч от целта от 2% PCE.

В едно по-рано парче, отбелязах, че ръководителят на отдела за глобални икономически изследвания на Bank of America, Итън Харис, очакваше, че Федералният резерв вероятно ще успее да намали инфлацията до нива от 3%-4%, но ще се сблъска със значителни трудности в опитите си да премине по-ниско.

Това разминаване в мненията се дължи на различните оценки за доверието във Фед на международните пазари и волята на членовете на комитета да запазят курса във все по-бурни икономически условия.

Данните за потребителското настроение, публикувани от Университета на Мичиган за месец декември показа повишение до 59.7 от 56.8 през ноември, но влошаване от 15.4% на годишна база.

Данните за текущите икономически условия обаче са се подобрили само с 1% от ноември 2022 г., но са намалели с 19.9% през последните 12 месеца.

И все пак на първото заседание на FOMC следващата година пазарите могат да очакват повишение на лихвите с най-малко 25 базисни точки, според последните данни от Инструмент за CME FedWatch показвайки 65.9% шанс за повишение с четвърт процента и 34.1% за ново увеличение с половин пункт.

перспектива

Въпреки че личните доходи се повишиха, разходите изглежда се охладиха в началото на празничния период.

Данни от проучването на потребителите освободен миналия месец от Университета на Мичиган показа, че съответно 47%, 55% и 58% от горната трета, средната третина и долната трета от хората с доходи очакват да намалят разходите си през следващите дванадесет месеца.

С предстоящата рецесия семействата с по-ниски доходи по-специално вероятно са загрижени за изчерпването на спестяванията си, което може да е намалило потребителските разходи през предходния месец.

През следващите две до три седмици пазарът ще формулира добра представа за ефективността на разходите през декември в светлината на празничния сезон и смесените доклади от цяла САЩ на дребно.