Може би Милтън Фридман е бил прав

Стига с приказките за рецесията.

В продължение на най-малко шест месеца много икономисти прогнозираха предстоящо икономическо отдръпване или колапс, което ще смаже икономиката на САЩ.

Както много неща, прогнозирани в медиите, това не се е случило. Не по дълъг път. Парче, което написах през юни посочи, че има малко признаци на рецесия само по-бавен растеж.

Въпреки това призивите на икономическата забрава продължават да идват безмилостно и въпреки това не се е появила рецесия.

Този провал и подобни на него вероятно са в основата на шегата на икономиста JK Galbraith: "Единствената функция на икономическото прогнозиране е астрологията да изглежда достойна за уважение" А астрологията изглежда все по-добра всеки ден.

Ето какво трябва да знаете.

Внезапен неочакван икономически шок?

Първо, рецесиите рядко, ако изобщо се прогнозират с точност. Те обикновено възникват поради внезапен неочакван икономически шок, според Дейвид Рансън, директор по изследванията във фирмата за финансови анализи HCWE & Co. Фразата „внезапен неочакван шок“ е ключова тук. Ако икономистите прогнозират нещо за шест месеца или година напред, то не е внезапно, неочаквано или шок. Това би я превърнало в много различен вид рецесия.

Пример за това беше рецесията от 2020 г., причинена от напълно неочакваната пандемия от COVID-19 и последвалите блокирания.

По същия начин през 2007 г. кризата с ипотечните кредити сякаш изскочи от нищото и дори най-информираните служители на Федералния резерв ясно отричаха само няколко седмици преди официалното начало на рецесията в декември същата година.

Въпреки това, на 7 август същата година тогавашният шеф на Фед Бен Бернанке направи следното изявление: „Мисля, че шансовете са пазарът да се стабилизира. Повечето кредити [облигации] са доста силни, с изключение на части от ипотечния пазар”, както съобщава The Wall Street Journal

Същия ден Уилям Дъдли, също служител на Фед, каза: „Има известно напрежение, но засега изглежда, че нищо не е неизбежно в тези области.“

С други думи, дори когато глобалният финансов Армагедон беше точно зад ъгъла, служителите на Фед бяха слепи за началото на Голямата рецесия, известна още като Глобалната финансова криза (GFC).

Или казано по друг начин, тези с тонове икономическо обучение и достъп до много добри данни бяха изненадани.

Рецесиите обикновено се наричат ​​постфактум

Второ: Дори на Националното бюро за икономически изследвания, което определя началото и края на рецесията, отнема известно време, за да определи точните дати. Например обявяването на декемврийското начало на GFC дойде година по-късно през декември 2008 г. По същия начин дойде решението, че началото на рецесията от 2001 г. е през март същата година осем месеца по-късно през ноември същата година.

С други думи, обикновено не е очевидно какво се случва, докато не свърши.

Теория на гумената лента

Трето: Икономиката е склонна да се движи с дългосрочното си темпо, освен ако не се случи шок, като пандемията и нейните блокирания.

Например, погледнете графиката по-долу, любезно предоставена от Дейвид Рансън от фирмата за финансови анализи HCWE & Co. Тя показва реален или коригиран спрямо инфлацията БВП, нарастващ с темп от около 1% годишно. Блокирането го отклони от курса и след като бяха премахнати, икономиката на САЩ започна да се връща към предишния курс на растеж от 1% годишно.

Известен икономист Милтън Фридман, бащата на монетаризма, развива теорията за скубане на икономическите цикли, сравнявайки икономическия отговор след рецесията със скубане на струна на китара. Колкото по-силно се дръпне надолу, толкова по-бързо и по-жизнено се връща към нормалното. Предпочитам аналогията с ластика, работи по същия начин и не всеки свири на китара

Графиката показва доста ясно, че икономиката се върна бързо и енергично. и също така показва, че икономиката расте. Ако расте, тогава по дефиниция не е в рецесия.

Въпросът сега е прост: Какво може да отклони икономиката от курса?

Тук няма удари, сър

Някои посочват нарастващите лихвени проценти. Да, лихвените проценти се нормализират, но все още са ниски, наистина много по-ниски, отколкото през 1990-те години на миналия век, когато икономиката растеше като гангстери. Имах ипотека през 1990 г. на около 7.25% — това не ме спря да си купя къща. Ипотеките все още са много по-ниски, отколкото бяха тогава.

Може би това, което е по-важно, е фактът, че тези повишения на лихвените проценти са добре подписани от Федералния резерв. С други думи, всички ние, бизнеси и потребители, сме виждали това да идва за това, което сега изглежда като цяла вечност. Всички сме се приспособили към новото нормално, което вероятно е голяма част от това, което помага на икономиката да продължи да расте.

Казано по-просто, нарастващите разходи за заемане на пари не са били шок за всеки, който има радио или достъп до мрежата.

Както веднъж беше казано в едно късно радио токшоу: „Никога не съм бил блъснат от влак, който съм виждал да идва.“

Точно така. Нито пък аз.