Песимизмът за акциите на чипове достига нов връх и парите изглежда текат към софтуер

Не пропускайте: Защо запасите от полупроводници са „почти неинвестиционни“ въпреки рекордните печалби на фона на глобален недостиг

Анализаторът на Mizuho Джордан Клайн и анализаторът на Bernstein Стейси Расгон провериха тази седмица с бележки, очертаващи съмненията си, че бумът в продажбите на чипове ще продължи и през следващата година.

„Чувства се по-лошо, че през цялата година е от страна на купувача“, пише Клайн в бележка в петък. „Всички са супер негативни и предпазливи въз основа на проверки от Азия, които предполагат, че цените на паметта падат, веригите за доставки на смартфони и компютри намаляват, тъй като запасите се увеличават и търсенето/поръчките се забавят.“

„Докато веригите за центрове за данни/сървъри и автомобилни доставки звучат добре, малцина изглежда искат да купуват/добавят към тези полу-акции, опасявайки се, че слабостта на друго място ще навреди на всички получувства и оценки“, каза Клайн. „И ако разходите за капиталови разходи в облака бъдат намалени, играта може да приключи за някои от харесваните и притежавани полуимена като Marvell Technology Inc.
MRVL,
+ 4.24%,
Advanced Micro Devices Inc.
AMD,
+ 5.64%,
Nvidia Corp.
NVDA,
+ 5.55%
които са насочени към центъра за данни."

Разгон написа във вторник, че „има усещането, че инвеститорите чакат някой да мигне“, тъй като Уолстрийт очаква потвърждение от някои производители на чипове през идващия сезон на печалбите, че продажбите ще страдат от свръхзакупени запаси.

„Дебатът „върхов цикъл“ срещу „по-силен за по-дълъг“ вече не е дебат с множества, които се сриват на фона на притеснения за двойни поръчки, слабост на потребителите, инфлация, макроси и нови насрещни ветрове (Шанхай, Украйна и др.), а инвеститорите сега активно търсят съкращения на прогнозите“, каза Разгон.

Прочети: Краят на чудесата с един чип - Защо оценките на Nvidia, Intel и AMD претърпяха огромни сътресения

Клайн проследи деинвестицията от чипове в софтуерния сектор, отбелязвайки, че акциите на софтуера са се възстановили значително по-добре от акциите на чипове от широката разпродажба през първата половина на юни. Klein каза, че вижда "основна ротация" на запасите от чипове, след ротация на запасите от енергия и материали.

През последните 31 дни, iShares Expanded Tech-Software Sector ETF
IGV,
+ 4.26%
е нараснал с повече от 6%, докато индексът PHLX Semiconductor
SOX,
+ 4.45%
намалява с повече от 4% за същия период. От началото на годината IGV е намаляла с 28%, а индексът SOX е спаднал с повече от 31%.

За сравнение, Energy Select Sector SPDR ETF
XLE,
+ 1.32%
е намалял с близо 15% през последните 31 дни, въпреки че е единственият ETF в сектора на State Street SPDR, който е в положителна територия за годината, с 30% печалба. По същия начин, материалите Select Sector SPDR ETF
XLB,
+ 3.97%
е намалял с 9% през последните 31 дни, но за разлика от енергията, ETF за материали е намалял с близо 17% за годината.

„Колко от това наистина е истинско купуване остава под въпрос“, отбеляза Клайн. „Чувства се много по-притискащо, тъй като лихвените проценти се оттеглиха и факторът на растеж работи спрямо печелившите от инфлацията.

В касовия капитал на Mizuho обаче се наблюдава ключова тенденция в четвъртък на „продажба в реален размер“ на енергийни запаси и някои „реални покупки на софтуер с висок растеж“.

„Не съм сигурен дали това са пари, които влизат в софтуера, опасявайки се от продължително движение нагоре в сектора или просто повече дъмпингови полуфинали, очакващи лоши ръководства и потвърждение, че търсенето/поръчките се забавят“, пише Клайн, добавяйки, че последните разговори през последната седмица показват, че инвеститорите са става още по-негативно за запасите от чипове.

Становище: Тези 7 запаса от полупроводници може да са близо до дъното. Този модел на диаграмата показва кога и колко може да отскочат.

Във вторник, Morgan Stanley възобнови отразяването на AMD с рейтинг с наднормено тегло, сега, когато инвестиционният посредник е приключил с консултирането на Xilinx след придобиването му от AMD, но този оптимизъм не се разпространи толкова до другите производители на чипове. От своя страна при Ден за анализатор на AMD преди две седмици, производителят на чипове се придържа към своя прогноза, публикувана през май, и заяви, че очаква среден годишен растеж от около 20% през следващите три до четири години.

Този минал сезон на приходите Intel Corp. 
INTC,
+ 3.21%
 се удвои спрямо възходящата си перспектива за 2022 г въпреки че текущото тримесечие показва признаци на слабост. И в сряда, Intel забави церемонията по откриването на първата си фабрика в Охайо тъй като ентусиазмът в Конгреса за подкрепа на чип индустрията изглежда е намалял.

Прочети: Intel печели най-новата надпревара в използването на чипове за облака, казва KeyBanc Capital Markets

Qualcomm Inc 
QCOM,
+ 4.17%
 перспективата беше възходяща, но анализатори може да види подкрепа в краткосрочен план, като се даде сила в бизнеса си с телефони. Nvidia намали перспективите си заради спирането на работа в Китай и загуби приходите на Русия заради войната в Украйна, и Уолстрийт прие това като дългоочакваното „нарязване“ на акциите. Cisco също издаде лоша перспектива поради спирането на работа в Китай и акциите отбелязаха най-лошия си ден от повече от десетилетие.

Доставчиците на оборудване за чипове бяха по-малко оптимистични поради продължаващите проблеми във веригата на доставки, които ги задържаха. Такъв беше случаят с Applied Materials Inc 
AMAT,
+ 4.37%,
 ASML Holding NV 
ASML,
+ 6.13%,
 Lam Research Corp. 
LRCX,
+ 6.16%,
 намлява KLA Corp. 
KLAC,
+ 5.88%