Засега инвеститорите изглеждат по-успокоени от подхода на Pfizer. Акциите на Pfizer са се повишили с 11.3% през последните 12 месеца, докато
модерен
акциите са надолу с 62.2%. The
S&P 500
намалява с 5.2% през това време.
Стратегията на Pfizer може да изглежда по-разумна. Но ако Moderna работи, печалбата може да бъде значителна.
И двете компании са изправени пред намаляващи приходи от ваксини срещу Covid-19. Анализаторите очакват продажбите на ваксини срещу Covid-19 да намалеят приблизително наполовина и за двете компании между 2022 и 2023 г. Търсенето вече изглежда намалява: във вторник производителят на ваксини срещу Covid-19
Новавакс
(NVAX) драстично намали приходите си за 2022 г ориентиране.
Освен спада в продажбите на ваксини срещу Covid-19 обаче Pfizer и Moderna са изправени пред различен натиск.
Moderna все още трябва да докаже тезата, която поддържа от основаването си през 2010 г.: че нейната иРНК платформа може бързо да произвежда набор от лекарства. Досега платформата е произвела само едно лекарство; едно от най-продаваните лекарства в историята със сигурност, но чието бъдеще е несигурно.
Междувременно Pfizer е изправена пред a вредни серии на изтичане на патентите в края на десетилетието. Компанията работи от години, за да увери инвеститорите, че може да продължи да увеличава приходите въпреки тези надвиснали загуби на изключителност; тези притеснения поддържаха акциите относително земни, въпреки че продажбите на нейната ваксина срещу Covid-19 рязко скочиха през 2021 г.
Ключът към това успокоение е стратегията на Pfizer за сливания и придобивания, която според нея има за цел да добави 25 милиарда долара към приходите си през 2030 г.
Pfizer брои към тази цел, започвайки със сделка за 525 милиона долара, завършена през юни, до придобиват частна биотехнология, наречена ReViral. Също така се броят към тази цел са an 11.6 млрд. долара сделка за придобиване
Biohaven Pharmaceutical Holding
(BHVN), което произвежда лекарството против мигрена Nurtec ODT и
Global Blood Therapeutics
(
GBT
) сделка.
Pfizer изчислява, че тези три придобивания могат да донесат общо 10.5 милиарда долара годишни продажби, което оставя още 14.5 милиарда долара за постигане на целта. Простата аритметика предполага, че може да похарчи още 24.2 милиарда долара, преди купуването да приключи.
Дори преди сделката с ReViral, Pfizer харчеше неочакваната си печалба от Covid-19, първо за придобиването на биотехнологията за рак Trillium Therapeutics за 2.2 милиарда долара, завършено през ноември 2021 г., а след това за придобиването на Arena Pharmaceuticals за 6.7 милиарда долара.
Pfizer все пак успя да натрупа запас от 23.9 милиарда долара в брой и краткосрочни инвестиции към 3 април. И изплати 4.5 милиарда долара дивиденти и изкупи обратно 2 милиарда долара в акции през първата половина на годината. За същия период е похарчила 5.1 милиарда долара за вътрешни изследвания и разработки.
На фона на всички сливания и придобивания на Pfizer, Moderna седи със скръстени ръце. „Инвеститорите не искат да направим нещо лудо“, каза изпълнителният директор на Moderna Стефан Бансел Барън миналата седмица.
Moderna заяви миналата седмица, че има 18.1 милиарда долара в брой и парични еквиваленти към края на юни. Той похарчи 1.3 милиарда долара за обратно изкупуване на акции през второто тримесечие, стартира нова програма за обратно изкупуване на акции за 3 милиарда долара и има оставащ 1 милиард долара в капацитет за обратно изкупуване на акции от по-рано разрешена програма. Междувременно компанията казва, че е похарчила 1.3 милиарда долара за изследвания и разработки през първата половина на годината.
„Те искат да създаваме стойност“, каза Бансел Барън. „Така че ние сме много щастливи, когато им кажем, гледайте, връщаме пари на акционерите, защото през последното тримесечие не намерихме какво да правим. Не искаме да правим голяма сделка заради самата голяма сделка.“
Бансел казва, че иска компанията да остане фокусирана върху своята обширна програма, която в момента включва четири програми във фаза 3 изпитания и още три във фаза 2 изпитания. „Защо на този етап от играта бихме искали да правим нещо друго, което изглежда лъскаво, когато сме толкова близо до нашите потенциално невероятни активи“, каза Бансел Барън.
Доверието на Bancel в неговия тръбопровод все още трябва да бъде потвърдено от текущите изпитания на компанията, но това лято инвеститорите показаха известен знак, че споделят вярата на Bancel. Въпреки че акциите все още се търгуват доста под върховете си от миналата година, те са нараснали с 22% от началото на юни.
Пишете на Джош Нейтън-Казис на [имейл защитен]
