Запасите от растителна храна Отвъд месото, Oatly са изправени пред нулиране

Изглежда, че Уолстрийт кисели от растителни заместители.

Акциите на Beyond месо намлява Овесена са загубили повече от половината от стойността си тази година. Акциите са както високопрофилни, така и относително скорошни участници на публичните пазари, предразположени към големи скокове и рязък спад в стойността, волатилност, която само се изостря от по-широки колебания на пазара и натиск от страна на късите продавачи.

Beyond Meat се търгува с 87% под най-високата си стойност за всички времена, а Oatly, която ще отбележи първата си годишнина като публична компания в петък, се търгува с повече от 80% под първоначалната си цена.

Експерти от индустрията казват, че спадовете може да означават неизбежно разтърсване, тъй като оптимизмът на инвеститорите се среща с реалността.

След години на нарастване на продажбите интересът на потребителите към алтернативите на месото намалява. Продажбите на дребно на растително месо са били приблизително равни през 52-те седмици, приключили на 30 април, в сравнение с периода отпреди година, според данните на Nielsen. Общият обем на заместителите на месото е спаднал с 5.8% през последните 52 седмици, установи фирмата за пазарни проучвания IRI.

„Виждали сме това в много категории в миналото, които се развиват. Те имат период на разтърсване", Келог Главният изпълнителен директор Стив Кахилън каза в началото на май по повод обявяването на печалбите на компанията.

Kellogg притежава Morningstar Farms, наследен играч в категорията на растителна основа с 47 години в хранителни магазини. Morningstar е най-продаваният на алтернативи за месо, с 27% от доларовия дял според данните на IRI. Отвъд следите на второ място с 20% от доларовия дял, а Impossible Foods следва на трето място с 12%.

„Състезанието за мащаб, надпреварата за пазарен дял, надпреварата за растеж на продажбите и задържане на потребителите във времето ще се случи“, каза Крис Дюбоа, старши вицепрезидент на протеиновата практика на IRI, на панел, представен от Food Business News в четвъртък .

Първите дни на пандемията предизвикаха нарастващо търсене на заместители на растителна основа, тъй като потребителите, които готвят у дома, търсеха нови възможности. Мнозина опитаха за първи път телешко, пилешко или наденица на растителна основа и продължиха да го купуват, дори и да не са вегетарианци или вегани. Продажбите на категорията вече растяха бързо преди кризата, но се ускориха с още по-бърз клип.

Компаниите и инвеститорите се обзалагат, че потребителите ще продължат да ядат алтернативи на месото и да пият заместители на мляко, като напитката на Oatly на основата на овес, дори когато страховете от Covid отслабнаха и блокирането беше отменено.

„Ако погледнете преди около година, имаше огромно количество ефервесценция и ентусиазъм около растителната основа, до степен, че привлече много спекулативни долари и инвестиции. Видяхме множествата и оценките станаха много ентусиазирани – това е най-учтивият начин да го кажа“, каза Майкъл Окойн, главен изпълнителен директор на Eat & Beyond Global, която инвестира в компании за растителни протеини.

Oatly, например, дебютира на публичните пазари в САЩ през май 2021 г. с начална цена от 22.12 долара за акция, което даде на компанията оценка от 13.1 милиарда долара, въпреки че е нерентабилна. Към затварянето в петък акциите на Oatly се търгуваха за 3.71 долара за акция, сваливайки пазарната й капитализация до около 2.2 милиарда долара.   

Акциите на Beyond имаха още по-драматично движение. Той дебютира на публичните пазари през май 2019 г. при $46 за акция и се повиши през месеците след това, достигайки рекордните стойности от $234.90 на 26 юли същата година, което му даде пазарна стойност от $13.4 милиарда. Акциите приключиха в петък на 31.24 долара за акция, с пазарна стойност под 2 милиарда долара.

Ентусиазмът на инвеститорите направи сравнително лесно за растителните компании да набират пари през последните години, чрез публичните или частните пазари, каза Aucoin. През 2021 г. в категорията на растителни протеини е инвестиран капитал от 1.9 милиарда долара, което представлява близо една трета от долара, инвестирани в категорията от 2010 г., според търговската група Good Food Institute.

След това компаниите насочиха голяма част от тези средства в маркетинг, за да накарат потребителите да опитат техните растителни продукти. Арената също ставаше все по-претъпкана, тъй като традиционните хранителни компании и новите стартиращи фирми започнаха да преследват същия растеж. Тайсън Храни, еднократен инвеститор в Beyond, пусна собствена растителна линия. Същото направиха и други гиганти в месопреработката JBS и Cargill.

„Видяхте също ирационално изобилие в категорията и навлизането на много, много нови играчи, които заеха много място на рафтовете, отнеха много проби, не винаги най-висококачествените предложения, за да бъда честен с вас“, каза Кахилън Анализаторите за печалбите на Kellogg се обаждат.

Повратният момент настъпи през ноември, когато Явления от ябълка алармира, че растежът на продуктите на растителна основа се забавя, според Aucoin. Канадската компания закупи марките на растителна основа Field Roast, Chao и Lightlife през 2017 г. като входна точка в бързо развиващата се категория.

„През последните шест месеца неочаквано се наблюдава бързо забавяне на темповете на растеж в категорията на растителни протеини. Разбира се, нашето представяне пострада по средата на това. Но по-притеснителният набор от факти се корени в представянето на категорията, което по същество е равномерно“, каза главният изпълнителен директор на Maple Leaf Майкъл Маккейн пред инвеститорите по време на разговора за печалбата на компанията за третото тримесечие през ноември.

Ръководителите на компанията казаха, че Maple Leaf ще преразгледа своето портфолио на растителна основа и стратегията си.

По-малко от седмица след предупреждението на Maple Leaf, Beyond Meat разочарова инвеститорите със собствените си слаби резултати, дори след предупреждението за по-слаби продажби месец по-рано. Beyond го приписва на редица фактори, като нарастващия делта вариант на вируса Covid и проблеми с разпространението, но бизнесът му все още не се е възстановил.

Резултатите за първото тримесечие на Beyond, публикувани в сряда, белязаха третия пореден отчетен период, в който компанията отчита по-големи от очакваните загуби и разочароващи приходи.

Главният изпълнителен директор на Beyond Meat Итън Браун каза на анализаторите в разговора в сряда, че слабото представяне на компанията произтича от четири фактора: мекота в цялостната категория на растителна основа, промяна на потребителите от алтернативи на охладено месо към замразени, по-високи отстъпки и засилена конкуренция.

Конкуренцията също оказа натиск върху Oatly. Категорията на овесено мляко в САЩ продължава да расте, но Oatly губи пазарен дял, тъй като играчите с по-голям мащаб пускат свои собствени версии. Млечната компания HP Hood's Planet Oat наскоро изпревари Oatly като водещ производител на овесено мляко в САЩ

Забавянето не засяга всеки производител на растителна основа. Impossible Foods заяви през март, че приходите й от продажби на дребно за четвъртото тримесечие са се повишили с 85%, подсилени от разширяването й в нови магазини за хранителни стоки. Компанията е частна собственост, така че не е необходимо да разкрива публично финансовите си резултати.

Но катаклизацията е натежала върху Невъзможното по други начини. Ройтерс съобщи през април 2021 г., че Impossible е в преговори за публичност, целящи оценка от 10 милиарда долара, около 1.5 милиарда долара по-висока от пазарната стойност на Beyond по това време. Но компанията никога не е подала проспект, вместо това е набрала 500 милиона долара от частни инвеститори през ноември при неразкрита оценка.  

Джош Тетрик, главен изпълнителен директор на JUST Egg, която представлява около 95% от продажбите на заместители на яйца в САЩ, каза за CNBC, че вижда много напредък.

Продажбите на заместители на яйца са приблизително равни през 52-те седмици, приключили на 30 април, според данните на Nielsen, но Tetrick вижда възможност да повиши информираността на потребителите и броя на ресторантите със своя заместител на яйцата в менютата си.

Aucoin е убеден, че интересът на потребителите към алтернативите на растителна основа ще нарасне и в крайна сметка ще върне оптимизма на инвеститорите в категорията, макар и не в същата степен като разцвета му.

„Ще има разтърсване, тъй като парите не са толкова лесно достъпни, но мисля, че ще видим някои истински победители и силни компании,” каза Aucoin.

Индустрията може да види консолидиране на марката скоро, след като категорията за алтернативи за месо се приближи до годишни продажби от 1.4 милиарда долара, каза Дюбоа от RI. Заедно Morningstar Farms, Beyond и Impossible представляват близо 60% от доларите, изразходвани за заместители на месо.

„Мисля, че през следващата година ще видите как се появяват истинските лидери“, каза Дюбоа.