Играйте на „отскока на облигации“ с този дивидент от 13.4%.

Повишаващите се лихвени проценти понижиха цените на облигациите - и изпратиха своите добиви по-висок.

Резултатът? Сега е добър момент да добавите висококачествени корпоративни облигации към портфолиото си. И ако го направите чрез един фонд от затворен тип (CEF) ще назовем след секунда, ще можете да го направите с дивидент от 13.4%, който расте.

Честно казано, облигациите имат вече започна да се покачва и ние се възползвахме в моята CEF Insider обслужване. През октомври, например, взехме Nuveen Core Plus Impact Fund (NPCT), което дава 11.3% днес. Постигнахме 6.8% възвръщаемост досега, включително едно изплащане на дивидент от 10 цента на акция. (NPCT, както повечето CEF, изплаща дивиденти месечно.)

Не се страхувайте обаче. Не сте пропуснали лодката тук; има много причини да мислим, че нашата възможност все още има място за изпълнение. Федералният резерв, от една страна, вероятно ще натисне „пауза“ при повишения на лихвите в началото на следващата година, друг възходящ знак.

Нещо повече, един от най-успешните купувачи на облигации в бизнеса продължава да удря по масата. Тук идва нашата възможност за дивидент от 13.4%.

Купете заедно с „Bond Behemoth“

Това ще бъде PIMCO, който има над $2 трилион в активи под управление. Компанията съществува от половин век и е виждала почти всеки вид пазар, който можете да си представите – нагоре, надолу, настрани, скучен и ирационален. И PIMCO вече обича облигациите. Ето какво наскоро каза CIO Дан Иваскин на среща с анализатори и портфолио мениджъри на PIMCO:

„Стойността се върна на пазарите с фиксиран доход. Като си помислим само за номиналните добиви, ще започнем тук, в Съединените щати. От другата страна на кривата на доходност днес бихте могли да заключите доходност на облигации с много високо качество. Бихте могли да търсите много висококачествен спред продукт и много лесно да съставите портфолио в диапазона на доходност от шест, шест и половина процента, без да се излагате много на икономически чувствителни активи.“

С други думи, Ivascyn вижда много възможности да получи до 6.5% доходност на този пазар на облигации с малко усилия, което предполага, че малко усилията биха могли да повишат този добив. Самата PIMCO направи това с онзи фонд с доходност от 13.4%, който споменах отгоре: Фонд за динамичен доход PIMCO (PDI).

Преди да навлезем в подробности относно този CEF, трябва да се запитаме дали трябва да се доверим на Ivascyn. В края на краищата, той може да си „говори книгата“, като ни казва да купуваме облигации, защото той е мениджър на облигации.

На пръв поглед това звучи като справедлива критика, но истината е по-сложна. Ivascyn, и наистина PIMCO, бяха настроени мечи по отношение на облигациите в миналото намлява направи много пари в години на спад за класа активи. Вземете например представянето на PDI през 2015 г.

Тогава високодоходните корпоративни облигации, показани в оранжево от представянето на бенчмарка SPDR Bloomberg Barclays High-Yield Bond ETF (JNK), завършиха годината надолу, което беше пречка за някои от по-пасивно управляваните облигационни фондове на PIMCO. Причината за това съпротивление ни е позната днес: по-високите лихвени проценти и страховете от инфлация накараха инвеститорите от първо ниво да съкратят позициите си в облигации.

Но във фондове, където управлението на PIMCO може да бъде селективно, като се ориентира към дългосрочни облигации с добро качество и късо към по-нискокачествени емисии, те отчетоха силна възвръщаемост. Това включва PDI, който дори победи фондовия пазар тогава, както можем да видим на графиката по-горе, и сега има още много години на силно представяне зад гърба си.

Как инфлацията благоприятства облигационната стратегия на PIMCO

Като се има предвид, че цените на облигациите са склонни да падат с нарастването на доходността, много инвеститори на дребно просто бягат от класа активи, когато Фед повишава лихвите.

PIMCO е по-сложен. Тъй като повишаващите се лихви карат дългосрочните облигации да падат повече от краткосрочните облигации, стратегията за къси продажби на дългосрочни облигации и директно закупуване на краткосрочни облигации може да доведе до огромни печалби, когато лихвените проценти се покачват и има много от възможности за намиране на облигации с погрешна цена на пазара на облигации от 127 трилиона долара. PDI свърши страхотна работа, като ги намери и на свой ред осигури огромен поток от приходи на инвеститорите.

Ако смятате, че добивът на PDI изглежда неустойчив, напълно разбирам; през 2015 г., когато бях оптимистичен за PDI, мнозина казаха същото. Но не само изплащанията на PDI не са били отрязани, всъщност са ориз от.

Има, разбира се, повишения на редовните изплащания, на които да се насладите, но обърнете внимание на всички тези специални дивиденти, изплатени, когато Фед поддържаше лихвените проценти ниски в началото на 2010 г.

PDI не печелеше пряко от ниските лихвени проценти на Фед (които понижиха доходността на притежанията на фонда, правейки ги непривлекателни за инвеститорите от първо ниво); беше печеливша, защото по-малко сложните инвеститори избягаха от пазара на облигации, предоставяйки тонове печеливши възможности за фондове като PDI. И спечелиха.

„Скритата“ отстъпка на PDI

Има и друг ъгъл, който също не бива да пренебрегваме: атрактивната оценка на фонда: към момента на писане на тази статия PDI търгува с премия от 6.7% към нетната стойност на активите (или стойността на облигациите в портфолиото му). Това не звучи като голяма сделка, докато не обмислите две неща:

1. Поради силата на името PIMCO, подкрепено от години на силно представяне, фондовете на компанията почти винаги се търгуват с премии, често доста двуцифрени, и...
2. Премията от 6.7% на PDI всъщност е нещо като прикрита отстъпка, падаща доста под средната премия от 10.3%, която фондът е представял през последните пет години.

Това ни дава допълнителна възможност за ценови печалби, заедно с богатия дивидент от 13.4% на PDI.

Майкъл Фостър е водещ анализатор за изследвания Противоположна перспектива, За още страхотни идеи за доходи, кликнете тук за нашия последен доклад „Неразрушим доход: 5 изгодни фонда със стабилни 10.2% дивиденти."

Разкриване: няма