(Bloomberg) — Държавните ценни книжа скочиха най-много от почти три седмици в сряда след реч на председателя на Федералния резерв Джеръм Пауъл, но ралито може да е било по-скоро за позициониране в края на месеца, според пазарни участници.
Най -четени от Bloomberg
„Реакцията на пазара през нощта беше малко изненадваща – изглеждаше агресивна“, каза Стивън Купър, ръководител на отдела за фиксирани приходи за Австралия и Нова Зеландия в Сидни във First Sentier Investors, който контролира еквивалента на 6.8 милиарда долара. „Видяхме през последните 12 до 18 месеца, че, колкото и да е смешно, новини, които не мислите, че са всъщност нови, виждат пазарни реакции, които са извън размера. Всичко се чувства просто базирано на позиция.“
Широко се смяташе, че Пауъл е затвърдил очакванията, че централната банка ще забави своето агресивно затягане този месец, в реч в института Брукингс. Въпреки това той каза също, че се очаква лихвите да достигнат „малко по-високо“ ниво от официалните оценки през септември, а перспективите за инфлацията остават несигурни.
Доходността по 10-годишните облигации в САЩ падна с 14 базисни пункта в сряда, за да затвори на 3.61% в Ню Йорк. Те се покачиха обратно до 3.63% в азиатската търговия в четвъртък.
Суаповите пазари сега предполагат, че основният овърнайт лихвен процент може да достигне връх под 5%, а пазарите оценяват цените с половин процентен пункт този месец. Това би увеличило лихвения процент на Фед до 4.50%, поставяйки най-рязкото годишно увеличение в историята.
'На загуба'
Речта на Пауъл засегна много от темите, които са в основата на ястребовата позиция на Фед тази година, и той подчерта, че има още много работа, за да се свали инфлацията до приемливи нива, според Стивън Стенли, главен икономист в Amherst Pierpont в Ню Йорк . „Затруднявам се да разбера какво точно каза Пауъл, което би било по-гълъбово от това, което пазарите оценяваха преди“, пише Стенли в бележка.
Имаше признаци, че пазарът на облигации е изкривен към низходящата страна преди речта на Пауъл, което може да е изострило ралито, което започна, след като той изрази сравнително оптимистичен тон относно потенциала за избягване на рецесия.
Хедж фондовете бяха влезли в някои от най-големите къси позиции от години на 10-годишните фючърси на държавните облигации преди речта на Пауъл, което може да е изострило ралито, започнало след като той изрази сравнително оптимистичен тон относно потенциала за избягване на рецесия. Доходностите се повишиха по-рано през седмицата, тъй като Amazon.com Inc. ръководи редица корпоративни емисии, които подтикнаха трейдърите да продават държавни облигации, за да хеджират позициите си.
Удължаване на продължителността
Вълни от купуване удариха фючърсите на Министерството на финансите в края на сесията в сряда, подчертавайки потенциала, че търговците се подготвят за ребалансиране на референтните индекси, което ще удължи продължителността, която трябва да държат през новия месец.
„Ефективно се развива една тема и всички са позиционирани по един начин“, каза Купър от First Sentier, имайки предвид поведението на пазара тази година. „И тогава се променя и всички се връщат обратно и това е нещо, което видяхме за една нощ в множество класове активи.“
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/post-powell-bond-rally-shows-024819932.html