(Bloomberg) -
Най -четени от Bloomberg
Една бурна година за паунда е към своя край с малко доказателства, че 2023 г. ще бъде много по-различна.
Признаците за болезнен икономически спад в Обединеното кралство продължават да се натрупват, което кара анализаторите да се съмняват, че валутата може да продължи — или дори да поддържа — скорошно възстановяване спрямо долара. Пазарът на опции също показва скептицизъм, като търговците все още са мрачни в дългосрочен план.
Паундът скочи от най-ниското си ниво за всички времена, достигнато през септември, стимулиран от смяната на правителството след злополучния мандат на Лиз Тръс като лидер и отслабването на долара. Но все още е намалял с 11% през 2022 г., насочвайки се към най-лошата си година от гласуването за Брекзит през 2016 г.
През следващата година пространството за печалби може да бъде ограничено от различията в политиката на централната банка, като Bank of England изглежда все по-гълъбова в сравнение с останалите. Освен това икономиката на Обединеното кралство се разклаща, бюджетният дефицит нарасна рязко, а двуцифрената инфлация доведе до най-резкия спад в стандарта на живот в историята, ограничавайки разходите и предизвиквайки най-големите индустриални вълнения от десетилетия. Жилищният пазар също изглежда уязвим към рязка корекция.
„Обединеното кралство е в авангарда на икономиките, залитнали в рецесия“, каза Джон Харди, ръководител на валутната стратегия в Saxo Bank. „Комбинацията от забавящ се BOE при по-нататъшно затягане и строга фискална картина може да доведе до допълнителни спадове“ на паунда.
Ето четири графики, които предлагат допълнителни улики за траекторията на паунда през 2023 г.:
Паундът изтри загубите, предизвикани от усилията на Тръс за огромни финансирани намаления на данъците в рамките на две седмици, но бяха необходими повече от два месеца, за да се върнат едногодишните рискове до нивата преди бюджета. Бавното възстановяване на този широко следен барометър на пазарните настроения предполага, че търговците остават силно настроени на паунда в дългосрочен план и че възстановяването на спот пазара се основава повече на позициониране, отколкото на откровен бичи израз.
Средствата с ливъридж преминаха към нетно късо спрямо паунда през седмицата до 13 декември, след като преди това бяха дълги, докато мениджърите на активи запазиха къса позиция, според последните данни от Комисията за търговия със стокови фючърси.
От техническа гледна точка има смесени сигнали за паунда. Това, което се откроява, е така нареченото кръстосване на мечи пълзящи средни, което се разгръща на месечната графика, в момент, когато индикаторът страх-алчност на Bloomberg показва, че мечките все още контролират ценовото действие въпреки отскока, наблюдаван през четвъртото тримесечие. Това предполага, че рисковете от понижение преобладават за паунда в средносрочен план.
Анализаторите на JPMorgan Chase & Co. виждат стерлинга да се върне към $1.14 до края на първото тримесечие от около $1.21 сега, цитирайки своето „особено негативно мнение“ за перспективите за растеж на Обединеното кралство. Освен това предстоящите местни избори през май могат да доведат до допълнителна политическа несигурност.
Стратезите, анкетирани от Bloomberg, виждат, че двойката спада до $1.17 през първото тримесечие, преди да започне леко възстановяване до $1.21 до края на 2023 г.
Разликите в доходността между дву- и 10-годишните суапове, обвързани с овърнайт лихвения процент - показател за рисковете от рецесия - също сочат към по-дълъг икономически спад в Обединеното кралство, отколкото в неговите основни партньори. Разликата между едногодишен напред и текущия спред предполага, че кривите на доходност в Европа и САЩ ще се изострят повече, отколкото в Обединеното кралство.
Паундът също може да отслабне спрямо други основни валути. Стратезите в Rabobank, Commerzbank AG и TD Securities виждат укрепване на еврото до 0.90 пенса веднага през юни, в сравнение с 0.88 сега, тъй като Европейската централна банка засилва своята реторика за необходимостта от повече повишения на лихвените проценти, за разлика от по-скромната позиция на BOE позиция.
Стерлингът също може да отслабне спрямо йената, тъй като се смята, че Централната банка на Япония се насочва към по-строга политика. Двойката може да се връща към 120, според Кит Джукс, главен валутен стратег в Societe Generale SA, ниво, което не е достигала повече от десетилетие.
– С помощта на Джеймс Хираи.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/pound-tentative-recovery-masks-worst-080000195.html