(Bloomberg) — Председателят на Федералния резерв Джером Пауъл вероятно ще забави темпото на повишаване на лихвените проценти след политиката на първоначално зареждане с второ поредно увеличение от 75 базисни пункта следващата седмица, казаха икономисти, анкетирани от Bloomberg.
Най -четени от Bloomberg
Те очакват Федералният комитет за отворен пазар да повиши лихвите с половин процентен пункт през септември, след което да премине към повишения с четвърт пункт на оставащите две срещи за годината. Това би повишило горната граница на целта на политиката на централната банка до 3.5% до края на 2022 г., най-високото ниво от началото на 2008 г.
За срещата през септември проучването е малко по-неблагоприятно от лихвените фючърси на финансовите пазари, които в момента се оценяват над 50% шанс за увеличение от 75 базисни пункта, като се приеме движение от 75 базисни пункта следващата седмица. Но по-широкият път, предвиден от икономистите, е малко по-страшен от този, загатнат от пазарното ценообразуване.
Освен това е по-стръмно от това, което се очакваше преди срещата през юни, когато FOMC прогнозира лихвите да се покачат до 3.4% в края на годината и 3.8% през 2023 г.
Увеличението от 75 базисни пункта през юни беше най-голямото увеличение от 1994 г. насам. Пауъл каза, че 50 или 75 базисни пункта ще бъдат на масата на срещата на Фед на 26-27 юли, въпреки че коментарите на много политици са съсредоточени върху 75 базисни пункта ход.
Проучването сред 44 икономисти, проведено от 15 до 20 юли, прогнозира, че Фед ще повиши лихвите с още 25 базисни пункта в началото на 2023 г., достигайки връх от 3.75%, преди да спре и да започне да намалява лихвите преди края на годината.
„Все още силният пазар на труда и солидните потребителски разходи предоставят свобода на действие на Фед да продължи бързо да повишава основния лихвен процент“, каза главният икономист на Oxford Economics Кати Бостянчич в отговор на проучване.
Съществува огромен консенсус, че FOMC ще повиши 75 базисни пункта този месец, като само един прогнозист - икономическият екип на САЩ в Nomura Securities - очаква увеличение от цял процентен пункт. Губернаторът на Федералния резерв Кристофър Уолър, един от най-яростните политици, одобри движение от 75 базисни пункта, а президентът на Федералния резерв на Атланта Рафаел Бостик предупреди, че твърде драматичното движение би имало отрицателни странични ефекти.
Какво казва Bloomberg Economics ...
„Bloomberg Economics вярва, че увеличение от 75 б.п. постига правилния баланс. Рискът инфлацията да се повиши е голям. Тъй като случаите на Covid отново нарастват и войната в Украйна все още бушува, вероятно не сме видели последния неблагоприятен шок от предлагането. И тъй като инфлационните очаквания вече са на нестабилни основания, Фед трябва да действа превантивно, преди очакванията да се откажат.“
— Анна Уонг, Елена Шулятиева, Андрю Хъсби и Елиза Уингър
Фед се стреми да охлади икономическото търсене в отговор на нарастващите цени, които се задържаха по-дълго от очакваното и породиха безпокойство, че инфлационните очаквания могат да станат необосновани. Индексът на потребителските цени се повиши с 9.1% през юни спрямо година по-рано в широкообхватен напредък, най-голямото увеличение от 1981 г.
Ако Федералният резерв постигне ново движение от 75 базисни пункта следващата седмица, комбинираното увеличение от 150 базисни пункта през юни и юли ще представлява най-рязкото покачване на лихвените проценти на Фед от началото на 1980-те години, когато Пол Волкър беше председател и се бореше с главоломно високата инфлация. По мнението на почти всички икономисти в проучването няма апетит за пълно увеличение по всяко време на този цикъл.
Икономистите очакват Фед в крайна сметка да засили своите намаления в баланса си, които започнаха този юни с оттичането на падежиращи ценни книжа. Фед постепенно въвежда своите намаления до евентуален темп от 1.1 трилиона долара годишно. Икономистите прогнозират, че балансът ще достигне 8.4 трилиона долара до края на годината, спадайки до 6.5 трилиона долара през декември 2024 г.
Повечето от анкетираните казват, че служителите ще прибегнат до директни продажби на обезпечени с ипотека ценни книжа, в съответствие с заявеното от тях предпочитание да държат само държавни облигации в дългосрочен план. Сред тези, които очакват продажби, има широк диапазон от мнения относно това кога ще започнат продажбите, като повечето виждат това да започне през 2023 г. или по-късно.
На срещата през юли се очаква изявлението на FOMC да запази своя език, даващ насоки за лихвените проценти, които обещават текущи увеличения, без конкретност относно размера на корекциите.
Повечето икономисти очакват едно несъгласие на срещата. Президентът на Федералния резерв на Канзас Сити Естер Джордж, която не се съгласи на последното заседание в полза на по-малко увеличение, предупреди, че твърде резките промени в лихвените проценти могат да подкопаят способността на Федералния резерв да постигне планирания лихвен курс.
Икономистите от Уолстрийт наскоро изразиха повече опасения относно потенциала за рецесия, тъй като Фед затяга паричната политика на фона на насрещни ветрове, включително високи цени на енергията и нахлуването на Русия в Украйна.
„Фед е между чука и наковалнята; не можем да излезем от инфлационната среда, в която се намираме, без да страдаме от болка и белези“, каза Даян Суонк, главен икономист на KPMG LLP.
Икономистите са смесени относно перспективите, като 48% виждат рецесия като вероятна през следващите две години, 40% виждат известно време с нулев или отрицателен растеж, а останалите очакват Фед да постигне меко кацане на продължаващ растеж и ниско инфлация.
Докато представители на Фед казаха, че виждат постоянно високата инфлация като най-големия риск, пред който са изправени, икономистите са разделени, като 37% виждат инфлацията като най-големия риск, а 19% виждат твърде много затягане, водещо до рецесия, като по-голямо безпокойство. Останалите виждат притесненията като почти равни.
Освен забавянето на повишаването на лихвените проценти, икономистите виждат, че Фед в крайна сметка ще обърне курса си в отговор на по-ниския растеж и инфлацията. Множество от 45% виждат първите намаления на лихвените проценти през втората половина на 2023 г., докато 31% очакват съкращения през първата половина на 2024 г. За разлика от това пазарите виждат пикови лихвени проценти, достигнати до първото тримесечие на 2023 г., с намаление по-късно през годината.
„Инфлацията трябва да започне да спада бързо от следващия март нататък, тъй като цените на жилищата, употребяваните автомобили и бензина изглеждат по-благоприятни в годишна база“, каза Джеймс Найтли, главен международен икономист в ING Financial Markets. „Това може да отвори вратата за намаление на лихвите с 2 тримесечия.“
Икономистите очакват, че централната банка може да спре повишаването на лихвените проценти много преди инфлацията, измерена чрез предпочитания от Фед показател, да достигне целта си от 2%. Множество от 46% виждат, че Фед спира затягането си с основната инфлация на PCE, с изключение на храните и енергията, от 3.6% до 4%. Основната инфлация беше 4.7% през май по този показател.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/powell-seen-slowing-fed-hikes-110000548.html