(Bloomberg) — Рецесията е сигурна, както и намаленията на лихвите тази година. Това е посланието от показателя за пазара на облигации, който председателят на Федералния резерв Джеръм Пауъл подчерта преди година като най-добрия наръчник за предупреждение за икономически проблеми в САЩ.
Най -четени от Bloomberg
Очакваният тримесечен лихвен процент по съкровищните бонове падна до 134 базисни пункта под текущия лихвен процент. Това е под предишния рекорд, достигнат през януари 2001 г. - около два месеца преди икономиката на САЩ да изпадне в рецесия.
„Честно казано, има добри изследвания от персонала на системата на Федералния резерв, които наистина казват, че трябва да се погледне краткото – първите 18 месеца – на кривата на доходност. Това всъщност има 100% от обяснителната сила на кривата на доходност. Има смисъл. Защото ако е обърнат, това означава, че Фед ще намали, което означава, че икономиката е слаба. — Председателят на Фед Пауъл на 21 март 2022 г
Treasuries удължиха ралито в четвъртък, след като Фед повиши референтната си лихва с четвърт пункт, тъй като търговците увеличиха залозите, че централната банка скоро ще обърне курса си и ще започне да намалява лихвените проценти. Те са сигурни, че Фед ще намали лихвите през септември, за да отмени поне увеличението от тази седмица.
Гледката на пазара контрастира с насоките на Фед, че те очакват да повишат лихвените проценти поне веднъж оттук, и с коментарите на Пауъл, че той не очаква никакви намаления на разходите за заеми тази година.
„Като се има предвид затягането на политиката досега и банковата кредитна криза, шансовете са, че Фед ще трябва да намали лихвите по-бързо, отколкото пазарът очаква в момента“, пишат стратезите на TD Securities, включително Ян Гроен, в бележка в сряда. „Тъй като продължаваме да очакваме икономиката да се плъзне в рецесия през 4-то тримесечие, ние поддържаме призива си, че намаленията на лихвите ще започнат на срещата през декември.“
Curve Steepens
Двугодишната доходност в САЩ спадна със седем базисни пункта до 3.87% в четвъртък след спада от 23 базисни пункта в сряда. Спадът на двугодишната доходност изпревари спада на 10-годишната доходност, изостряйки отново дълбоко обърнатата част от кривата, върху която много наблюдатели се фокусират като индикатор за рецесия. Този участък от кривата често се изкачва обратно над нулата точно преди началото на свиването на икономиката.
Търговците на суапове виждат около 50% шанс Фед да не повиши лихвените проценти отново, след като те се покачиха с 4.75 процентни пункта, започвайки с решението от 16 март 2022 г. да се повиши с една четвърт от пункта.
Търговците залагат на съкращения на Фед през 2023 г., които не са „основният случай“ на Пауъл
(Актуализации с движението на доходността на Министерството на финансите в 3-ти и 6-ти параграф.)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/powell-own-guide-recessions-shows-014610127.html