С малки изключения, акциите миналата седмица бяха опустошени в резултат на коментарите, направени от председателя на Федералния резерв Джером Пауъл, че почти осигуриха повишаване на лихвите с половин пункт на предстоящата среща на Федералния комитет за отворен пазар през май. По време на панелна дискусия в Международния валутен фонд, Пауъл насочи най-добрия си Пол Волкър и настоятелно предложи, че Фед може да отприщи няколко увеличения от половин пункт тази година, ако инфлацията не покаже признаци на охлаждане.
Пазарите отговориха на ястребите на Пауъл по начин, който сякаш взе предвид подновеното уважение към решимостта на човека, който звучи така, сякаш си поставя за задача да овладее инфлацията. Няколко от колегите гуверньори на Пауъл от FOMC също така бурно се застъпват за големи и чести повишения на лихвите за борба с инфлацията. Суровият петрол се понижи с 4.6% за седмицата – спад за пет от последните седем седмици – и 10-годишната доходност на американските облигации завърши в петък обратно над 2.90% на най-високото си ниво от декември 2018 г.
Изтривайки печалбите от по-рано през седмицата, S&P 500 се разпродаде в четвъртък следобед и завърши седмицата по-ниска с 2.7%. Недвижимите имоти и основните потребителски стоки бяха единствените два сектора, които отбелязаха седмични печалби, макар и малки, докато секторите, които се възползваха от по-високата инфлация, се справиха най-зле: Енергетика (XLE
Преди повече от четири десетилетия Пол Волкър изпълняваше длъжността на Джером Пауъл и беше воин, водещ подобна битка срещу инфлацията в началото на управлението си, оглавявайки Фед от 1979 до 1987 г. Президентът Джими Картър назначи 6 фута, 7 инча, пушач на пури “ Висок Пол“, за да бъде 12-ият председател на Федералния резерв, натоварен специално със задачата да сложи капак на безкрайната инфлация.
Пол Волкър по време на изслушванията в Сената за потвърждение за председател на Федералния резерв - юли 1979 г
Архив на Бетман
Когато Волкър встъпи в длъжност през август 1979 г., инфлацията на потребителските цени, както е днес, се движеше с годишен спад от 9%. Ефективната ставка на федералните фондове е 10.7%. Три месеца след мандата на Волкър той достигна 15.3%. Инфлацията упорито продължава да се покачва, достигайки пика си от 14.8% през март 1980 г. Волкър се срещна с демонския удар за удар, покачвайки лихвения процент на фондовете до 19.5% до април, въпреки че икономиката вече беше изпаднала в рецесия през януари.
Волкър продължи да затяга паричното предлагане и да повишава лихвите по заемите, докато инфлацията не беше мъртва и погребана, а март 1980 г. се оказа преломен месец, след който инфлацията започна 40-годишен период, когато беше средно 3.3% и много рядко надвишаваше 5% .
Акции, инфлация, лихвени проценти: август 1979 г. – април 2000 г
Ycharts
Акциите претърпяха съпътстващи щети, докато Волкър водеше война с инфлацията, без да печели почва през първите три години от неговото председателство, но през август 1982 г. пазарът започна епичен бик, който щеше да галопира през следващите 18 години. Инвестиция във взаимен фонд Vanguard 500 Index, единственият начин за проследяване на S&P 500 тогава, се удвои по стойност до октомври 1983 г. от началото на мандата на Волкър 50 месеца по-рано. Това беше само предварителен преглед на това, което последва следващите две десетилетия. Без да броим таксите или данъците, инвестиция от 10,000 500 долара в S&P 1979, когато Волкър пое работата си във Фед през 14 г., ще се умножи почти 148,737 пъти до 2000 XNUMX долара при пика на бичия пазар през април XNUMX г.
Това е историята на фондовия пазар през последните 150 години: периоди на краткосрочна болка между тези на много по-големи печалби в пълнотата на времето. Ако Пауъл и Фед убият дракона на инфлацията, битката вероятно ще доведе до жертви, но ще се окаже положителна за акциите в бъдеще. Просто не инвестирайте пари, които трябва да поставите в ръцете си следващия месец.
Вселена на доходите от собствен капитал: Дори при спад от почти 2% тази седмица, Алериан MLP (AMLP
По време на седмица, когато много малко акции набираха позиции, най-лошото място, ако преследвахте доходност, беше в ипотечните АДСИЦ. В Ограничени ипотечни недвижими имоти iShares (REM -4.3%) ETF дава сочни 6.7%, но величината на спада на цените само тази седмица изразходва почти две трети от този доход. REM сега се нарежда на последно място сред фокусираните върху дивиденти фондове за обща възвръщаемост от година до дата, което е спад от 11.8% от началото на 2022 г.
Включват се и други изключителни губещи миналата седмица Международни дивиденти на PowerShares (PID -2.7%), Повишаване на международните дивиденти на Vanguard (ВИГ
Положителните отличия миналата седмица и през последните няколко седмици бяха инвестиционните тръстове в недвижими имоти, група, която може да не очаквате да се представи добре, когато пазарите са обезпокоени от перспективата за по-високи проценти. В iShares Cohen & Steers REIT (ICF
28-те акции Инвеститор на дивиденти Forbes портфолиото беше почти на безупречност (-0.02%) за седмицата и доходността беше третата най-добра сред дивидентните фондове, които проследяваме, изоставайки само от гореспоменатите ICF и Постигащи дивиденти с висока доходност на PowerShares (ПЕЙ
Действие за портфейл на ПЧИ: Най-големият победител беше Big Blue. Международни бизнес машини (IBM +9.2%) се повиши в сряда, след като отчете по-добри от очакваните тримесечни резултати и повиши прогнозата си за продажби и печалба за останалата част от годината. Приходите от облачни услуги, последният разрастващ се бизнес на IBM, нараснаха с 14% на годишна база. Въпреки че дивидентът все още не е деклариран, IBM ще има бивша дата на дивидент през втората седмица на май за изплащане, което поне съответства на $1.64, изплатени през последното тримесечие, но не се изненадвайте, ако е по-високо с поне една стотинка. IBM увеличи дивидентите с комбиниран годишен процент от 8.5% през последните 10 години.
заличаване: Боли ме да захвърлям такъв богат, който плаща дивиденти AbbVie
Допълнения: Засега няма, тъй като следващата седмица може да се появят по-атрактивни входни точки. В зависимост от пазарните действия, може да изпратя горещи линии, за да купя една или повече от няколкото акции, които изглеждат привлекателни сега, но биха били още по-добри сделки на по-ниски цени. Те включват домашен строител MDC Holdings (MDC $36.27), с тлъста дивидентна доходност от 5.4% и дата преди дивидент след две седмици; Собственик на телевизионна станция в Мериленд Sinclair Broadcast Group
Източник: https://www.forbes.com/sites/johndobosz/2022/04/25/powells-plan-to-exorcise-inflation–echoes-early-1980s-volcker-crusade/