Затягането на хватката на президента Си върху Китай може да повиши някои китайски акции

Ходът на китайския президент Си Дзинпин в неделя за осигуряване на безпрецедентен трети мандат на власт и замяна на четирима от седемте членове на могъщия постоянен комитет на Политбюро с лоялни доведе до падане на акциите в понеделник, а инвеститорите все още правят равносметка на щетите.

Индексът Hang Seng, проследяващ фондовия пазар в Хонконг, падна с 6.4% в понеделник до най-ниското си ниво от 2009 г. насам и остана без промяна ден по-късно. Индексът Nasdaq Golden Dragon, съставен от регистрирани в САЩ китайски компании, включително технологични гиганти като Alibaba намлява BaiduBIDU
, се представи още по-зле с 14% спад в понеделник, въпреки че отскочи с 4.2% във вторник.

Но наземните инвеститори не почувстваха толкова болка. Индексът SSE на акциите, търгувани на Шанхайската фондова борса, се понижи само с 2% в понеделник и с 18.2% досега тази година, в сравнение със спада от 47% на индекса Golden Dragon от началото на годината. Джейсън Хсу, основател и председател на Rayliant Global Advisors, която има 99 милиона долара в своя активно управляван Quantamental China ETF, смята, че все още има възможности за инвестиране в производство и износ на акции, особено ако правителството на Си инжектира стимули за субсидиране на растежа на работните места.

„По-старата икономика, по-скоро реална икономика от тухли и хоросан с много заетост ще бъде от полза“, казва Хсу. „Мащабируеми технологии, които най-вече заменят хората със софтуер, те биха могли да бъдат добър бизнес, но няма да играят много, когато става въпрос за желание да бъдат пред стимула от Пекин.“

Ходът на Си да продължи президентството си не дойде като изненада, но много от дългогодишните бюрократи на Китай, които ръководеха израстването му в световна икономическа сила по време на предишни администрации през първото десетилетие на Си, бяха свалени, включително премиерът Ли Къцян, уважаван икономист и вторият на Си командващ. Предшественикът на Си Ху Джинтао беше ескортиран от Конгреса на китайската комунистическа партия, провеждащ се два пъти на десетилетие, което държавните медии приписаха на Ху „не се чувства добре“, но мнозина приеха като индикация, че Си укрепва властта си.

Си прекара последните години в овладяване на технологичните компании, които сечеха ултрабогати китайски милиардери като Джак Ма от Alibaba и Ма Хуатенг от Tencent, налагайки милиарди глоби от антитръстовите регулатори и примамвайки тези компании да обещаят над 30 милиарда долара за инициативи за „общ просперитет“. Това принуди процъфтяващи компании за онлайн уроци да станат организации с нестопанска цел миналата година, изтривайки повечето от техните пазарни стойности за една нощ. Рестриктивните Covid политики от началото на пандемията също ограничиха икономическия растеж.

„JPMorgan е казвайки, че тази разпродажба не се дължи на основите– какво е по-фундаментално от регулаторната среда, върху която е изграден растежът?“ казва Пърт Толе, създател на Freedom 100 Emerging Markets ETF FRDM
, която инвестира в нововъзникващи нации, класирани по лични и икономически свободи и изключва автокрации като Китай. „Растежът в Китай беше изграден върху увеличаването на икономическата свобода от времето на Мао до политиките при Ху Джинтао.“

Китай наистина получи някои добри новини в понеделник, които бяха засенчени от реформата на правителството, отчитайки ръст на БВП от 3.9% през третото тримесечие, което надмина очакванията след забавяне на публикуването на данните с една седмица и ръст от само 0.4% тримесечие по-рано. Xi често цитира икономическото развитие като свой основен приоритет и си поставя за цел да се превърне в средно развита страна, като удвои своя БВП на глава от населението до 2035 г. Китайският ренминби е отслабнал с 13% спрямо долара тази година, но Hsu смята, че Xi ще държи под око върху неговата валута и слабо представящия се фондов пазар, както и в опит да циментира своето наследство.

„Той ще се интересува от това как го възприемат като лидер на страната в исторически план и не говоря само за историята на Комунистическата партия, но и за 6,000-те години императорство“, казва Хсу. „Тъй като фондовият пазар е толкова видим – в Китай фондовият пазар е предимно търговия на дребно – ако имате лош фондов пазар, това изглежда като вот на недоверие срещу администрацията на Си Дзинпин. Мисля, че те ще гледат на това като на [ключов показател за ефективност] и ще го управляват.“