Предотвратете търговията с вътрешна информация, като следвате новите правила на SEC за планове 10b5-1

Търговията с вътрешна информация е прословута форма на незаконни действия на белите якички, с която повечето хора са запознати. Законът ви забранява да търгувате с акции, когато знаете съществена непублична информация (MNPI) за дадена компания, т.е. информация, която ще промени цената на акциите на компанията, когато стане публична.

По-малко хора знаят, че можете да нарушите правила за търговия с вътрешна информация както случайно, така и умишлено. Примерите включват неволно подсказване на други за MNPI или просто притежаване на MNPI по време на иначе безобидна търговия, дори ако информацията няма нищо общо с вашето търговско решение.

Избягването на търговия с вътрешна информация е основна грижа за ръководители, директори и служители с акции на компанията, които трябва да продадат акции, за да диверсифицират или генерират пари, но също така често познават MNPI. Това може да са акции, които сте закупили на открития пазар или от упражняване на опция за акции, придобиване на ограничени дялови единици (RSU) или план за закупуване на акции на служители (ESPP).

A Правило 10b5-1 план за търговия е предварително подготвен план, предвиден в правило 10b5-1 на SEC за продажба и/или закупуване на акции на компанията. Правилно създаден предварително и когато не знаете MNPI, планът 10b5-1 ви предлага положителна защита срещу обвинения в търговия с вътрешна информация, ако по-късно търгувате с акции, докато притежавате MNPI. Сега много компании изискват или силно насърчават ръководителите, директорите и ключовите служители да създават планове 10b5-1. SEC току-що финализира важни допълнителни правила за планове 10b5-1, които засягат тези, които ги използват.

SEC отдавна подозира злоупотреба с планове за търговия по правило 10b5-1

SEC надгражда новите правила от няколко години. Растящо тяло от изследване предполага, че плановете 10b5-1 понякога са били злоупотребявани за извършване на търговия с вътрешна информация, вместо да я предотвратяват. SEC проучва плановете 10b5-1 в природата от известно време и предприема повече действия за налагане на злоупотреби.

Например, по-рано тази година SEC оповестен беше уредено изпълнително производство, включващо предполагаема търговия с вътрешна информация от главния изпълнителен директор на Cheetah Mobile и неин бивш президент; този случай и свързаните с него Поръчка на SEC включва злоупотреба с план 10b5-1. Изявлението на SEC по въпроса цитира Джоузеф Г. Сансоне, началник на отдела за пазарна злоупотреба на SEC Enforcement Division, който обяснява, че „докато търговията в съответствие с планове 10b5-1 може да предпази служителите от отговорност за търговия с вътрешна информация при определени обстоятелства, планът на тези ръководители не са спазвали законите за ценните книжа, защото са притежавали съществена непублична информация, когато са я влезли в нея.

SEC приема допълнителни правила за планове 10b5-1

В отговор на констатациите си SEC предприе действия за затягане на правилата за планове 10b5-1 чрез създаване на нови условия за тяхното правилно използване. На 14 декември агенцията приети окончателни изменения за планове 10b5-1, една година след тези допълнителни правила предложената.

За корпоративни служители, директори и служители, които искат да използват планове 10b5-1 като положителна защита срещу отговорност за търговия с вътрешна информация, когато продават или купуват акции на компанията, тези промени в правилата включват:

1. Период на „охлаждане“ (т.е. изчакване). преди търговията да може да започне след приемане или промяна на плана:

• За директори и служители, по-късно от (1) 90 дни или (2) два работни дни след оповестяването във формуляр 10-Q или 10-K на SEC на финансовите резултати на компанията за фискалното тримесечие, през което планът е приет или променен (но не повече от 120 дни) . Предложените правила имаха 120-дневен период на охлаждане, преди всяка търговия да може да започне след приемането или промяната на плана.
• За хора, различни от директори и служители, 30 дни. Това е важна разлика от предложените правила, които не уточняват ясно периода на размисъл за редовните служители и ръководители.

2. В изискване за удостоверяване в самия план, когато го приемате или променяте, че не сте запознати със съществена непублична информация за компанията. Това изискване за сертифициране е само за директори и служители.

3. Без припокриване 10b5-1 планове за сделки на открития пазар. Едно изключение би бил друг план, създаден само за да позволи продажби на запаси (т.е. продажба до покритие) за удържане на данъци, когато ограничените запаси/RSUs жилетка.

4. В ограничение на плановете за единична търговия до един на 12-месечен период.

Тези окончателни правила влизат в сила 60 дни след публикуването на съобщението за приемане във Федералния регистър. Съществуващите планове изглеждат остарели, освен ако не бъдат променени.

Сега компаниите също трябва ежегодно да разкриват своите политики и процедури за търговия с вътрешна информация. За повече подробности относно допълнителните изисквания, включително необходимостта да поставите отметка в квадратче във формуляр 4 на SEC и формуляр 5, когато се извършва отчетена транзакция с акции съгласно план 10b5-1, вижте Информационен лист на SEC относно промените в правилата.

Преди да влезете в тези предварително зададени планове за търговия, консултирайте се с адвокати с опит в областта на законодателството на SEC, включително Правило 10b5-1 и други изисквания за подаване на документи на SEC. Имате нужда от експертен правен, финансов и данъчен съвет както относно правилата на SEC, така и относно изискванията на вашата компания, за да сте сигурни, че настройвате плана правилно. Ан Често задавани въпроси на myStockOptions.com включва нарастващ подбран списък от подробни коментари относно промените в правилата от адвокатски кантори.