Това е клише, знам, но „придържайте се към плетенето си“ отдавна е най-добрият съвет, който можете да дадете на главния изпълнителен директор, който, отегчен от мрачния стар бизнес да прави това, в което е добър, мечтае да поеме компанията си в вълнуващи и политически облагодетелствани нови пасища.
не го прави Останете с основната цел на компанията. Съсредоточете се върху горната и долната линия, а не върху синьото там. Оставете предполагаемо огрените от слънцето възвишения на бъдещето, за да могат другите да жънат реколтата, ако могат.
Това е урок, който и Shell, и BP са принудени да научат по трудния начин, след като през последните години видяха, че цените на акциите им се представят значително под тези на колегите им в САЩ, ExxonMobil и Chevron.
Разликата? BP и Shell видяха светлината и поставиха цялата сила на балансите си зад днешния политически воден енергиен преход. Exxon и Chevron, от друга страна, до голяма степен избегнаха мечтата за възобновяеми енергийни източници и се придържаха към това, което знаят най-добре – мръсния стар петрол.
С войната на Путин, изплащането е извън мащаба. Казахме, че ще имате нужда от нас отново един ден, казва главният изпълнителен директор на Exxon, Дарън Уудс, и изглежда, че сме били прави.
Въпреки доминирането на дневния ред за околната среда, социалните въпроси и управлението (ESG) сред онези, които управляват най-големите британски компании (институционални инвеститори), в крайна сметка парите са тези, които се броят, а пазарите хвърлиха един поглед на Привидно дамаскинското преобразуване на BP миналата седмица се върна към каузата за пълното използване на своите петролни и газови запаси и започна да пука тапите от шампанско.
След съобщението, че компанията намалява планираните съкращения на добива на петрол, акциите скочиха с 16 процента. Това трябва да е било голям шок за главния изпълнителен директор Бърнард Луни. Той искрено вярваше, че постъпва правилно, като преориентира компанията към възобновяеми енергийни източници и други форми на смекчаване на изменението на климата, но… изненада… оказва се, че все още има много пари, които да се правят от въглеводороди; алтернативите, напротив, се борят да направят някаква възвръщаемост изобщо.
Опорната точка на Лууни е голям срам, като се има предвид къде е съсредоточил усилията си до момента, и все още не е ясно, че може да го преживее. По този начин ще генерираме още повече пари за инвестиции в енергийния преход, твърди той.
В интерес на истината, той би бил по-добре посъветван да се придържа към дойната крава, която са петролът и газта, да изплати постъпленията на инвеститорите под формата на дивиденти и обратно изкупуване и да остави пазарите да решат как най-добре да се инвестира плячката.
Казвайки това, не коментирам правилното и грешното на целите за намаляване на емисиите, но отбелязвам само, че традиционните форми на генериране на енергия получиха нов живот от нахлуването на Путин в Украйна и че реалността е, че тези индустрии все още съвсем очевидно трябва да работят още много, преди да бъдат изпратени на бунището на историята.
От търговска гледна точка е лудост за хора като BP и Shell да предадат пазарните си позиции на Exxon, Chevron и владетелите на Близкия изток, Русия и Китай в преследване на светия граал на бъдеще без въглерод. Междувременно неочакваното прераждане на петролната индустрия поражда друга форма на смущение – срам от богатство.
Високите цени донесоха рекордни печалби. Без значение дали предполагаемата заплата за греха се влага обратно във възобновяеми енергийни източници или не, високите печалби са генерирали своя собствена форма на осъждане. Нито пък само петролните компании жънат огромни награди от променената динамика на нашето време.
Тази и следващата седмица е ред на големите банки в Обединеното кралство да отчитат нарастващи печалби от няколко милиарда паунда. С нарастването на лихвените проценти, нетният марж между лихвените проценти по депозитите и лихвите по заемите нараства с тях.
Изведнъж банковият сектор се оказва залят от печалби. Гладът на капитали, който последва финансовата криза от преди десетилетие, принуждавайки правителствата да се намесят, за да предотвратят колапса на системата, се превърна в дни на изобилие. Точно както стандартите на живот на всички останали са притиснати до унищожение нарастващите лихви и цените на енергията, на банките им излиза излишен капитал през ушите.
Всеки счетоводен трик в книгата ще бъде подбран, за да поддържа отчетените печалби възможно най-ниски, включително нарастващите провизии за лоши дългове, докато силите на рецесията се завладеят, но има само толкова много, което одиторите – и данъчните – ще позволят. Трябва също да има ограничение за капитала, който може да бъде изплатен под формата на дивиденти и обратно изкупуване.
Все пак, това най-малкото означава, че данъкоплатецът сега трябва да е доста близо до получаването на парите, похарчени за спасяване на банковия сектор преди десетилетие.
NatWest Group без съмнение отново ще посвети част от своите печалби за обратно изкупуване на повече акции от правителството, което все още има наследен дял в банката от 45 процента. Няма да е на цена, която правителството плати за акциите, но след като се вземат предвид банковата такса и лихвите, спечелени по заеми и гаранции, преките разходи за публичната кесия от банковия крах трябва вече да са били на практика се изплати за себе си.
Във всеки случай подновената рентабилност на сектора без съмнение ще предизвика ужасено осъждане от всички обичайни страни. Не би трябвало, защото с надвисналата рецесия и остарели от десетилетия ИТ системи, които спешно се нуждаят от обновяване, банките ще се нуждаят от целия капитал, който могат да получат.
Както и да е, цените на банковите акции все още не са близо до признаването на новооткритото финансово състояние на банковия сектор. Веднъж ухапан, два пъти срамежлив.
Икономиката отчаяно се нуждае от прилични нива на възвръщаемост за финансиране на инвестиции и растеж, но трагедията е, че печалбата отново се превръща в мръсна дума. Кога възмутителното невежество на общественото мнение някога ще научи?
Източник: https://finance.yahoo.com/news/forget-energy-holy-grail-putin-120000319.html