Не би била седмицата в Давос без ексклузивно интервю за CNBC с Рей Далио от Bridgewater Associates, основател на най-големия хедж фонд в света по управлявани активи и един от най-следваните пазарни коментатори – поне в САЩ.
Далио стана добре известен през последните години с това, че обяснява дългосрочната си теза за американската икономика и активи в поредица от дълги статии в LinkedIn, които той също е събрал в книга. И за щастие на тези, които се опитват да декодират разсъжденията му, неговата перспектива всъщност не се е променила толкова много от началото на пандемията.
Към началото на интервюто във вторник Андрю Рос Соркин от CNBC прекъсна преследването и попита директно Далио: парите все още ли са „боклук“? Далио критикува инвеститорите, които са избрали да държат праха си сух от години, повтаряйки мантрата му, дори когато пазарите се разбиха през пролетта на 2020 г.
И сега?
„Разбира се, че парите все още са боклук“, отвърна Далио. „Знаеш ли колко бързо губиш покупателна способност в брой?“
За съжаление, това не означава, че инвеститорите ще бъдат много по-добре да държат парите си в акции или облигации, защото „акциите са по-кошмарни“.
По време, когато инфлацията тежи силно върху реалната възвръщаемост, Далио каза, че инвеститорите биха били по-добре с „реални“ активи като недвижими имоти – позиция, която беше отразена вчера в парче от Скот Майнерд от Гугенхайм, който каза, че очаква недвижимите имоти и изкуството да надминат акциите през следващите пет години.
След десетилетие на възвръщаемост на акциите, Далио обясни, че проблемът е, че твърде много инвеститори са натъпкани в акции. И докато последните няколко месеца се характеризираха с безмилостни продажби, все още има много пяна, която трябва да бъде извадена от пазара, преди да може да се постигне равновесие.
„Ето динамиката, която според мен е проблем: всички са дълги акции и всеки иска всичко да върви нагоре.
„Колкото повече го рекламират, толкова повече се превръща във финансов актив на някой друг, който държат. Не можете да имате това, така че ще имате среда с отрицателна реална възвръщаемост. Всичко не може да се повишава непрекъснато, тази система няма да работи по този начин“, обясни Далио.
Тъй като икономиката на САЩ прегрява и американците се борят с най-тежката инфлация от четиридесет години и тъй като инфлацията се превърна в глобален феномен, възможно ли е Федералният резерв да постигне своето очаквано „меко кацане“ за икономиката?
Далио не мисли така.
Може ли Фед да намали търсенето, без да счупи гърба на икономиката? — попита Соркин. „Отговорът е не“, отвърна Далио.
Източник: https://www.marketwatch.com/story/ray-dalio-says-cash-is-still-trashbut-stocks-are-trashier-11653404120?siteid=yhoof2&yptr=yahoo