Скорошният скок на индекса на потребителските цени създава външен шанс за тройно повишение на Фед в сряда

Въз основа на данните за инфлацията през април беше възможно да се твърди, че инфлацията в САЩ е достигнала връх и Фед може действително да смекчи планираните бъдещи повишения на лихвите. Инфлационният скок на Мей обаче поставя под въпрос тази оценка.

Въпросът за финансовите пазари сега е далеч отвъд това дали Фед ще повиши лихвите или не. Въпросът е дали Фед може да стане още по-голям с потенциално увеличение на лихвите през юни.

Фед може да избере „двойно“ увеличение на лихвите с 50 bps, както се очакваше преди да бъдат публикувани данните за инфлацията на CPI за май. Въпреки това, с тревожния доклад за инфлацията през май, сега е възможно „тройно“ увеличение на лихвите със 75 bps.

Очаквания на пазара

Инструментът FedWatch на CME, който проследява пазарните очаквания за движение на лихвите, дава приблизително 80% шанс за движение от 50 bps и 20% шанс за движение от 75 bps. Като такъв като 50bps все още е най-вероятният резултат, но ход от 75bps все още не е на масата.

Фактът, че последните данни за работните места са доста стабилни, засилва ръката на Фед в повишаването на лихвите, въпреки че другите сигнали стават все по-смесени. Фед се притеснява преди всичко, че повишаването на лихвите може да навреди на пазара на труда в САЩ, тъй като досега безработицата се задържа на 3.6% през последните месеци. Въпреки това, като следствие от плановете на Фед, пазарът на жилища може да се охлади ипотечните лихви са се увеличили драстично по-високи от миналата есен. Все пак основните приоритети на Фед са безработицата и инфлацията - не пазарът на жилища, въпреки че е ясно свързан.

Данните за инфлацията през май бяха мрачни

В доклада за CPI от май нямаше нищо, което да увери Фед, че инфлацията идва под контрол. Инфлацията нарасна с 1% на месец. Това е по-голям ход от всички последните месеци с изключение на март. Освен това основната инфлация сега е 8.6% на годишна база.

Липсата на храна и енергия не помага много, цените все още са се повишили с 6.0% на годишна база след тази корекция. Положителното обаче е, че инфлацията по-малко храна и енергия може да предполага, че увеличението на цените се забавя.

Пикова инфлация?

Годишното покачване през май на цените без храна и енергия все още беше по-ниско от април, което от своя страна беше под март. Може би тази тенденция ще остане непокътната. Цените на енергията продължават да бъдат основният двигател на настоящия пристъп на глобална инфлация, въпреки че има и опасения, че инфлацията се разпространява към много други продукти и услуги.

Фед обича да разглежда и данните за инфлацията на PCE, но ние няма да имаме тези данни за май 2022 г. до 30 юни, доста след като заседанието на Фед за юни приключи.

Все пак Фед обича да се придържа към сценария и очакванията за увеличение с 50 bps в сряда бяха управлявани. Правенето на повече може да създаде известен шок и страхопочитание относно ангажимента на Фед за борба с инфлацията, но може да дойде с цената на накърняване на репутацията на Фед за внимателно управление на очакванията на пазарите.