Рецесията заплашва европейските производители на автомобили, но надеждите за лек спад се съживяват

Кой би бил акционер в европейски автомобилен производител? Не е убедителен случай да се каже, че най-доброто, на което могат да се надяват, е, че 2023 г. няма да бъде толкова лоша, колкото предполагаха прогнозите наскоро.

Индустрията е в плен на огромна несигурност, докато се бори да се подготви за електрическата революция. Продажбите все още не са близо до нивата преди коронавируса. Печалбите и продажбите на премиум производителите вероятно ще пострадат повече от тези, работещи на масовия пазар, според анализатори.

През 2022 г. компании като BMW, VW, Mercedes, Stellantis и Renault оперираха на много слаб пазар, с малко под 10%, но поради особени обстоятелства печалбите бяха предимно силни. Следващата година се очаква рецесия, водена от Германия. Въпреки това се предвижда продажбите да се увеличат с малко повече от 10%, но печалбите ще бъдат под натиск.

Уникалните обстоятелства увеличиха печалбите през 2022 г. Хаосът във веригата за доставки и затрудненията, водещи до ограничени доставки, принудиха много автомобилни гиганти да ограничат продажбите. Мнозина избраха да продават само онези превозни средства с най-големи маржове на печалба и това се отплати много. Очаквайте това да приключи през 2023 г.

Един факт помага да се обяснят тези противоречиви сценарии. През последните 3 години продажбите в Западна Европа са били доста стабилни между 10.8 милиона през 2020 г. и 9.99 милиона през 2022 г., според LMC Automotive. Но тези резултати изглеждат лоши в сравнение с броя преди коронавируса от 14.29 милиона през 2019 г. Голяма част от производството на индустрията все още е насочено към западноевропейски пазар с около 3 милиона годишно по-голям от „подобрението“, очаквано през следващата година. Това не е добре за крайния резултат.

Германия, най-голямата икономика в Европа, се очаква да изпадне в рецесия през 2023 г., но това няма да е толкова лошо, колкото прогнозират някои икономисти, според IFO Институт за икономически изследвания .

„Рецесията, която се очаква да удари Германия тази зима, ще бъде по-лека от очакваното по-рано, като икономическото производство ще се свие само с 0.1% през 2023 г.“, каза базираният в Мюнхен прогнозист в доклад.

През есента IFO очакваше спад от 0.3% през 2023 г. Сега очаква ръст от 1.6% през 2024 г.

Инвестиционната банка Morgan Stanley описва перспективите за 2023 г. пред европейските производители на автомобили като „по-сложни от всякога“. Той вижда по-нисък икономически растеж, но ниска инфлация, тъй като цените на автомобилните акции намаляват заедно с маржовете на печалбата. Продажбите на премиум производители като BMW и Mercedes може да паднат по-бързо от върховете за всички времена, отколкото на превозни средства за масовия пазар, докато рекордните маржове на печалба на луксозния пазар също може да са под натиск.

„Надявахме се да бъдем по-конструктивни през 2023 г., но много от страховете за 2022 г., които потиснаха европейските автомобилни оценки през по-голямата част от 2022 г. – война, рискове за доставките на газ, ограничения на Китай COVID – се обърнаха през последните седмици, намалявайки настроенията и оценката нагоре от тук. Вярваме, че цикълът на намаляване на автомобилите дори не е започнал“, каза Morgan Stanley в доклад.

„Точно както автомобилите (цените на акциите) се повишиха с почти 20% от дъното, смятаме, че рисковете от негативни настроения са най-големи, тъй като въздействието на повишенията на лихвите през 2022 г. върху икономиката, продажбите на автомобили и цените на автомобилите стават по-ясни“, се казва в доклада .

Докладът добавя потвърждение за очаквана глобална рецесия, която рязко ще намали перспективите за печалба на автомобилите през първата половина на 2023 г.

Миналата седмица властите в САЩ, Европейския съюз и Великобритания отново повишиха лихвите.

Изследване на Бернщайн каза, че европейската индустрия е в процес на множество, масивни стратегически промени.

„В същото време ограниченията на външното предлагане предоставиха на всички производители на автомобили безпрецедентна ценова мощ – както в премиум сегментите, така и в сегментите на масовия пазар. Изправен пред икономическа несигурност, инвестиционният хоризонт в сектора се сви от две на три години до това, което се чувства като дни през последните седмици на 2022 г.“, каза инвестиционният изследовател в доклад.

Индустрията и нейните акционери са изправени пред големи проблеми, тъй като пълното производство е възстановено. Трябва да разбере голяма незначимост; колко бързо трябва да приеме електрическите превозни средства и ще доведе ли тази революция до корпоративни провали.

„Тъй като производството се засилва, разбирането къде, кога и колко болка (производителите) ще почувстват ще занимава пазарите в началото на 2023 г. Следващата година също трябва да видим повече подробности, тъй като се появяват платформите от следващо поколение, давайки на потребителите и инвеститорите повече представа за бъдещите EV и софтуерни възможности на (производителите). По-нататъшното глобално отделяне ще постави рисковете и възможностите (на производителите) на отделните пазари повече в светлината на прожекторите, тъй като инвеститорите се опитват да различат формата на възстановяването“, каза Бърнстейн в доклад.

Междувременно LMC Automotive прогнозира, че продажбите в Западна Европа през 2023 г. ще скочат с 9.4% до 10.93 милиона в сравнение с 2022 милиона през 9.99 г. Преди месец LMC прогнозираше увеличение от 11.1% до 11.01 милиона. Западна Европа включва всички големи пазари като Германия, Франция, Великобритания, Италия и Испания.

LMC се съгласи, че ограниченията на доставките, които позволиха силни цени и завишени печалби през 2022 г., няма да продължат.

„За 2023 г. приемаме, че тези затруднения ще отслабнат с напредването на годината. Търсенето обаче също е изпълнено с насрещни ветрове, включително висока инфлация, падащо потребителско доверие, разтегнати бюджети на домакинствата и по-строга парична политика. Предполагаме, че 2023 г. удобно ще изпревари 2022 г., въпреки че сме малко по-предпазливи от миналия месец, тъй като балансираме текущите рискове както за търсенето, така и за предлагането“, се казва в доклад на LMC.