(Bloomberg) — Никъде не илюстрира по-добре трескавото настроение на Уолстрийт от пазара на фондови деривати, където обемите на търговия чупят рекорди към изтичането на опциите за $2.1 трилиона в петък.
Най -четени от Bloomberg
Месечното събитие, известно като OpEx, има репутацията на предизвикващо нестабилност, тъй като търговците и дилърите масово балансират своите големи експозиции. Сега, когато търсенето както на бичи, така и на мечи индексни договори процъфтява, докато хеджирането на отделни акции експлодира в популярност, OpEx идва в несигурен момент.
Два пъти тази седмица S&P 500 за кратко надхвърли 4,000 - праг на бойното поле за търговците, който събра най-висок отворен интерес сред договорите, които ще бъдат пуснати в петък. Референтният показател падна в три от последните четири сесии, след като скочи с повече от 5% миналия четвъртък поради обещаващи данни за инфлацията, които предизвикаха вълна от покриване на къси позиции и купуване на обаждания. Индексът падна с 0.3% и затвори на 3,947 в четвъртък.
Аматьорите и професионалистите се стичат към краткосрочни договори, за да се справят с камшичния удар на пазара напоследък, дейност, която оказа огромно въздействие върху основните акции. Това предполага, че балотажът на опциите в петък може да изложи акциите на допълнителни колебания в цените.
Не всеки приема идеята, че дериватите притежават такъв вид сила. Но за някои наблюдатели на пазара не е съвпадение, че през седмицата на OpEx акциите се понижиха през осем от последните 10 месеца.
„Цените и опашките на опциите спаднаха рязко и представляват добра възможност“ за добавяне на защитни хеджове, каза стратегът на RBC Capital Markets Ейми Ву Силвърман, цитирайки възможността утвърдената инфлация да поднови натиска върху акциите.
Индуцираните от Федералния резерв колебания на пазара насърчават инвеститорите да влязат ол-ин в опциите за поставяне на бичи и мечи залози еднакво. Около 46 милиона договора за опции са сменили собственика си всеки ден през ноември, което се очаква да стане най-натовареният месец в историята, показват данните, събрани от Bloomberg. Това е с 12% повече от миналия месец.
Бумът отчасти се дължи на дериватите с падеж в рамките на 24 часа. Такива договори представляват огромните 44% от търговията с опции на S&P 500 през последния месец, според оценка на стратезите на Goldman Sachs Group Inc., включително Роки Фишман.
В същото време хеджиращата дейност в отделни акции просто експлодира. Съотношението пут-кол на акциите на Cboe в сряда скочи до най-високото ниво от 1997 г. насам. От скока на печалбите на технологичните гиганти до несигурния път на паричната политика на Федералния резерв, нестабилността е единствената сигурност на пазара.
И все пак нищо никога не е просто в този ъгъл на Уолстрийт, като се имат предвид смесени сигнали за позиционирането на инвеститорите, за да се съберат настроения. Например, съдейки по изкривяването на S&P 500 - относителната цена на пут спрямо кол, която се движи близо до многогодишни дъна - търговците изглеждат по-оптимистични.
И благодарение на краткия срок на годност на опциите, които в момента се търсят, отвореният интерес към договорите на S&P 500 се е увеличил с много по-бавни темпове, като се е повишил само с 4% от деня преди последния OpEx. Въпреки че има 20 милиона неизпълнени договора, отвореният интерес е най-високият от март 2020 г.
„Наистина видяхме много скорошен интерес от купувачи на повикване и късо покритие“, каза Стив Сосник, главен стратег в Interactive Brokers LLC. „Някой може да спори, че това ни оставя малко по-изложени на движение надолу, но като цяло настроението остава обнадеждаващо. Ето защо управителите на Фед чувстват необходимостта непрекъснато да ни напомнят за тяхната решимост да се борят с инфлацията.
Въпреки че не е лесно да се получи ясна представа за позиционирането на инвеститорите в опциите, разместванията създават възможности за търговците.
Намаляването на нестабилността на лихвените проценти ще помогне на пазара на акции да остане овладян, според Fishman на Goldman. Той препоръчва да купувате путове на Cboe Volatility Index или VIX, за да заложите на потенциално спокойствие в края на годината. Индексът Cboe VVIX, мярка за цената на VIX опциите, беше под своя 20-ти персентил от диапазон през последното десетилетие, индикация за атрактивно ценообразуване според Fishman.
„Ниското изкривяване и обемът на обема сочат към намалена загриженост относно риска от опашка“, пише той в бележка.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/record-options-trading-shows-jitters-210610189.html