Руската криза на Renault може най-накрая да принуди Nissan Alliance да предприеме действия

If Renault е принудена да предаде руските си активи обратно на правителството на Путин, това не би било непременно осакатяващ финансов удар, но тя остро трябва да намери партньор за съюз или сливане, като се има предвид, че връзката му с Nissan изглежда се разпръсква.

Nissan отдавна вярва, че съюзът с Renault е небалансиран, защото френската компания и нейните правителствени господари имат по-голямата част от властта. Изгледите на Рено, които поразяваха след удара по руската операция, най-накрая могат да доведат до крайност на този аргумент.

Mercedes, Стелантис и китайската Zhejiang Geely Holding Group са предложени като възможни партньори, ако алиансът най-накрая издъхне. Инвеститорите казват, че Renault се нуждае от активен партньор, за да остане конкурентоспособен в глобалния автомобилен бизнес, който в момента е в смут от последиците от пандемията на коронавирус, кризата с полупроводниците и веригата за доставки и революцията на електрическите автомобили.

Но като се има предвид, че стратегическият план на Renault изисква концентрация върху продажбите с по-висока печалба и по-малкото им евтино продаване и натрупването им на високо ниво, напускането на руския пазар може да е разумен вариант. Това е лош вятър, който не духа на никого.

В края на миналия месец Renault, очевидно неохотно, заяви, че спира руския си бизнес и оценява дела си в АвтоВАЗ заради руската инвазия в Украйна. Първоначално Renault реши да възобнови производството в заводите си на АвтоВАЗ, но беше принуден да отстъпи, когато други правителства, участващи в санкциите, протестираха. Още по-неудобно, като се има предвид, че Франция ефективно контролира Renault със своите 15% дял.

Renault заяви, че поради проблема с АвтоВАЗ ще намали прогнозата си за печалбата и паричния поток тази година и обмисля отписване от 2.42 милиарда долара, за да отрази разходите за спиране на операциите в Русия.

Анализаторите на Reuters Breaking Views предположиха, че това означава, че е взето решение за изтегляне.

„Renault излиза на заден ход от Русия с вдлъбнатина от 2.2 милиарда евро на капака (капака). Напускането на френския автомобилен производител, което включва почти пълно отписване на инвестициите му в страната, връща часовника назад към стратегическия обрат на главния изпълнителен директор Лука де Мео след години на загуби и конфликти с японския партньор Nissan Motor. Но алтернативата – да останеш на мястото – беше по-мрачна. Renault щеше да сглобява коли без важни вносни компоненти. Тогава щеше да се опита да ги продаде в икономика, която ще се свие с 10% или повече тази година“, каза Breaking Views.

Renault генерира 10% от приходите си и около 12% от маржа на оперативната си печалба в Русия през 2021 г. Renault притежава 51% от АвтоВАЗ от 2016 г., заедно с Rostec State, руска държавна корпорация, ръководена от Сергей Чемезов.

Според френската автомобилна консултантска компания Inovev, Renault е продала близо 500,000 2021 автомобила там през 358,000 г., включително 135,000 XNUMX Ladas и XNUMX XNUMX автомобила с марка Renault, главно за своята компания Dacia.

Миналата година De Meo стартира програма за възстановяване, наречена "Renaulution", която предвижда пускането на пазара на 24 нови превозни средства до 2025 г. и повече електрически автомобили. Renault отчете годишна печалба за първи път от 3 години за 2021 г. и заяви, че има за цел да подобри маржа на оперативната печалба до 3% или по-добре тази година.

Франк Швоуп, анализатор от Norddeutsche Landesbank Girozentrale, каза, че печалбите на АвтоВАЗ играят само незначителна роля за Renault, а алиансът на Nissan е по-важен, но е в трудности от години.

„Renault е в една от най-тежките кризи през последните десетилетия и партньор, който помага, не се вижда. Renault е застрашен да бъде изоставен в резултат на срива на автомобилната индустрия. Новата парадигма на Renault за „стойност спрямо обем“ вероятно ще бъде трудна за прилагане за масов производител“, каза Швоуп.

„(Renault) има спешна нужда от надеждни партньори – независимо дали за съюз или сливане. Вариантите могат да бъдат Daimler, който все още държи 3.1% дял в Renault, или Stellantis“, каза Швоуп.

Stellantis е създадена преди малко повече от година и обединява марки като Peugeot, Citroen, Opel/Vauxhall, Fiat, Jeep, Lancia, Chrysler, DS и Alfa Romeo. Renault беше близо до сливане с Fiat Chrysler Automobiles (FCA), но преговорите се провалиха през 2019 г., защото френското правителство наложи вето.

Професор Фердинанд Дуденхофер, директор на Центъра за автомобилни изследвания (CAR) в Дуйсберг, Германия, каза, че Renault е трябвало да прегърне FCA и сега е изправен пред по-мощна, по-добре капитализирана конкуренция.

„Големият конкурент Stellantis има значително по-добри разходи, значително по-нови модели, значително по-високи мащаби. На своите важни пазари Renault има Stellantis като свой основен конкурент... и рискът от загуба на тази конкуренция е изключително висок. Само едно число: без Русия Renault все още има 2.2 милиона продажби и това на пазара за обем. Stellantis има 6 милиона и сега е много печеливш“, каза Дуденхьофер.

„Мъдростта на бившия руски президент Горбачов беше „Който закъснява, ще бъде наказан от живота“. И Renault дойде твърде късно, защото можеше да отиде в бъдещето с FiatChrysler. Самият Nissan е слаб и двама слаби ще имат много, много трудно време на автомобилния пазар с големите инвестиции, необходими през следващите 10 години“, каза той.

Инвестиционният изследовател Джефрис е съгласен, че руският проблем трябва да подтикне към друг поглед върху стратегията му, било то с Nissan, или може би нова с Geely от Китай. Сътресението повдига въпроси за дългосрочните перспективи на Renault.

„Последните събития трябва да съживят опасенията относно значението на Renault в трансформацията на автомобилната индустрия и как да се използват по-добре съществуващите или новите съюзи, като се има предвид как стойността на дела на Nissan все още осигурява финансова гъвкавост въпреки основната слабост на баланса“, Анализаторът на Jefferies Филип Хушоа каза в доклад.

Дългосрочният стратегически план на Renault жертва продажбите в полза на печалбите. „Renaulution“ ще намали производството до около 3.1 милиона превозни средства през 2025 г. от 4 милиона през 2019 г., ще намали разходите за научноизследователска и развойна дейност с 500 милиона евро (605 милиона долара) годишно до 2.5 милиона евро (3 милиона долара) до 2023 г. и постепенно ще увеличи оперативните печалби до 5 % през 2023 г.

По средата на 2020 г. алиансът Renault Nissan и неговият партньор на Mitsubishi Motors също представиха тригодишна стратегия за фокусиране върху печалбата, а не продажбите, намаляване на разходите с 3 милиарда евро (5 милиарда долара) годишно, съкращаване на близо 5.6 30,000 работни места и пренареждане на отговорностите, за да позволи компаниите да поемат отговорността за производството на превозни средства за региони, за да се избегне дублиране.

Бившият лидер на алианса Карлос Гон се опита да успокои японските опасения, че Франция има непреодолима и несправедлива част от властта в алианса и иска дългосрочно пълно сливане на компаниите. Арестът му и бягството му от Япония сложи край на този план. По това време Nissan не само искаше повече власт в алианса, но искаше френското правителство да продаде своя 15% дял в Renault.

Нито един от тези основни спорни въпроси не е изчезнал. Renault спаси Nissan от фалит през 1999 г. и притежава 43% дял. Nissan има 15% дял без право на глас в Renault.

Някои коментатори казаха, че Renault трябва да продаде част от своя дял от 43% обратно на Nissan, което ще помогне за изглаждане на неравномерния баланс на мощността. Това ще помогне за възстановяване на мощността на Nissan и ще събере много пари, но изисква одобрение от френското правителство. Малко вероятно е някакво решение от тази страна на френските президентски избори, като първият тур е насрочен за 10 април и 2^nd кръг на 24 април.

Дуденхофер от CAR вижда мрачно бъдеще за отслабеното Renault.

„Голямото предизвикателство е софтуерно дефинираният автомобил, автономното шофиране, огромните инвестиции. Светлината в края на тунела (за Renault) не се вижда“, каза Дуденхофер.