Предстоящата рецесия на търговията на дребно се подхранва от инфлация със семена на стагнация

Докато всички очакват пускането на индекса на потребителските цени (CPI) във вторник, 12 април, тези, които следват влакчето на дребно, са фиксирани във влака, който бавно се изкачва по хълма, докато мениджърите на дребно се чудят за следващата крива и дъното на падението. Подложката за чаша може (или не може) да бъде моделирана след циклона на Кони Айлънд, но пътуването и тръпката определено са изрязани от едно и също парче плат.

Робърт Фрост го направи, когато написа: „някои казват, че светът ще свърши в огън, други казват в лед. От това, което опитах от желание, се придържам към онези, които предпочитат огъня.” В контекста на Frost, търговията на дребно не знае точно как ще се представят техните потребители, тъй като са изправени пред вълна от рязко нарастване на цените. Дали 2022 г. ще бъде огън или ще бъде лед? Може би прогнозните индекси (като CPI) ще разкажат историята.

Федералният резерв (ФЕД) предпочита да гледа индекса на личните потребителски разходи (PCE) за ориентиране за инфлацията и тези наскоро публикувани числа бяха катастрофални. Следващото сътресение идва като индекс на потребителските цени (CPI) се пуска и това едва ли ще бъде привлекателно. ИПЦ измерва разходите от джоба, докато PCE измерва промяната в стоките и услугите. Последният доклад на PCE посочи инфлация от 6.4% за период от 12 месеца (включително хранителни стоки и газ). Това беше най-високият годишен скок на инфлацията от януари 1982 г. и ясен индикатор, че ценообразуването се покачва и е готово да излезе извън контрол.

Фокусирайки се за момент върху модата, по-голямата част от текущата бърборене на дребно се опитва да избегне главоблъсканицата с инфлацията. Конференциите и разговорите се въртят около околната среда, устойчивостта, електронната търговия, веригата за доставки или Украйна. Като цяло взаимодействията на дребно са сравнително спокойни в момента, но това може да се промени, тъй като връщането към алеята на фалита може да бъде зад завоя. Разбира се, финансовите пазари са притеснени от потенциален спад на търговията на дребно, дори индексът за търговия на дребно XRT е спаднал с около 16% за година до момента. Страната на предлагането на продукти продължава да понася удари, като мигащите светлини на дребно мигат яростно. Има блокиране в Китай с нулев COVID, което забавя доставките за САЩ и изоставането продължава на доковете в Калифорния. В допълнение, съществува възможност за друга стачка на морските кораби в края на юни, която може да осакати 29 пристанища на Западното крайбрежие, ако преговорите между Тихоокеанската морска асоциация (PMA) и Международния съюз на морските кораби и складове (ILWU) се провалят. Цените на модните суровини също продължават да се покачват – независимо дали става дума за памук (който се е увеличил повече от два пъти през последните две години), или цената на полиестера (който се извлича от петрола). За да влоши нещата, федералното правителство е готово да проверява продуктите на Синдзян по границите, а китайските мита на бившия президент Тръмп все още са в сила – което увеличава натиск върху търговците на дребно, които се опитват да извършват бизнес в лицето на разходите, които продължават да нарастват.

Какъвто и да е случаят, цените на дребно (със сигурност) се покачват и инфлацията вероятно ще продължи и през 2023 г. Потребителските цени няма да могат да се върнат към времената преди COVID и поговорката тръгва в това – с движението на цените нагоре, продажбите ще намалеят и работните места в крайна сметка ще бъдат загубени.

Бившият председател на Федералния резерв Алън Грийнспан използва достоверна теория за това как да се измери състоянието на икономиката (в рецесия или възстановяване). Той се насочи към продажбите на мъжко бельо, използвайки MUI (Индекс на мъжкото бельо) като ориентир с доста точната вяра, че когато икономиката е стресирана, потребителите бавно купуват основни продукти като мъжко бельо. Други анализатори може да разгледат различни ръководства за инфлация или възстановяване, но истината ни казва, че търговията на дребно обикновено е първата, която се насочва към рецесия, и първата, която излиза.

Анализаторите, гледащи към концепцията за потенциална рецесия, обичат да говорят за обърнати криви на доходност, но това плаши някои хора – защото звучи твърде сложно. Най-просто казано, когато доходността на двугодишната съкровищница е по-висока от десетгодишната, инвеститорите вярват, че краткосрочните проблеми назряват. Други наблюдатели на рецесията ще се съсредоточат върху цената на газа, тъй като зареждането на автомобил отнема истински пари от джобовете на хората и ги оставя по-малко да харчат за други потребителски стоки. Популярният пикап Ford F-150 (например) има резервоар за газ от 26 галона. Преди една година средната стойност за газ за страната беше 2.86 долара за галон, а днес е 4.11 долара. Това означава, че е струвало 74.36 долара миналата година за пълно зареждане на камиона, а днес струва 106.86 долара. Разликата е $32.50 или 44% повече за пълен резервоар газ. Очевидно това е болезнено за тези, които карат до работа всеки ден.

Правителството бие тревога за инфлацията, но (дълбоко в себе си) те също осъзнават, че техните ранни икономически политики на COVID вероятно са били твърде агресивни и те помогнаха за разпалването на инфлационния огън. Ясно е, че администрацията беше предупредена от хора като бившия министър на финансите Лари Съмърс, който в ретроспекция каза пред Harvard Gazette: „Имахме икономика, в която доходите намаляваха с 50 милиарда долара месечно поради пандемията, и ние инжектирахме 150 милиарда долара до 200 милиарда долара на месец в тази икономика. Може би не е изненадващо, че това доведе до преливане на търсенето, което генерира инфлация.

В правителствения език (жаргонният език, който процъфтява във Вашингтон, окръг Колумбия), думата „преходен“ очевидно е забранена от официалния икономически лексикон. Фед вероятно е трябвало да действа по-рано, за да овладее инфлацията, но това не се случи, така че сега сме изправени пред бързо и рязко повишаване на лихвите. Докато те се опитват да поправят машината за пари, правителството може също така да се движи малко по-бързо, за да поднови търговските програми, които биха действали за по-ниски разходи, като генерализираната система от преференции (GSP) и сметки за различни тарифи (МТБ), които бяха в застой от първия ден на администрацията на Байдън.

Освен всички тези проблеми, има и заплашващата тревога Стагфлация, което е най-лошият кошмар на Фед, защото инструментите в техния арсенал често са в противоречие с проблема. Стагфлация възниква, когато заплатите не могат да се справят с инфлацията и безработицата продължава. Икономиката заобикаля проблема в момента, защото безработицата е ниска, но ако инфлацията остане висока и продажбите на дребно започнат да падат, тогава броят на безработицата ще се увеличи. Ако Фед намали лихвения процент, за да противодейства на безработицата, инфлацията отново се вдига и затова това е толкова трудно.

Разглеждайки всички инфлационни индикатори, остава ясно, че някои анализатори предпочитат PCE, а други CPI. Алън Грийнспан хареса MUI. Може би най-добрият индекс от всички – това, което всеки човек усеща със собствените си ръце и вижда със собствените си очи. Някои биха могли да му дадат име като Lemon Index (LEMIX), защото това е индивидуална опция, която можете да измислите сами. Като донякъде измислен пример има щанд за плодове в Манхатън, управляван от мъж, чийто коса е вързана на възел в горната част на главата и някои клиенти може да го нарекат „Manbun“ по име. Той управлява обикновен щанд за продажба на плодове и зеленчуци на дребно, но е доста умел, когато става въпрос за пакетиране на продукти за намаляване на цената или (за да използваме наречието на дребно), той използва форма на „Свиване"

Преди година Manbun продаваше ярко жълти лимони по 4 лимона за долар (25 цента всеки) или 50 цента всеки – ако трябваше да купите само един.

Преди три месеца Манбун коригира цената на 3 лимона за долар (33 цента всеки) или 50 цента всеки – ако трябва да купите само един.

Вчера той таксуваше 50 цента за лимон - без опция за пакетиране.

При типичен обмен в Ню Йорк разговорът може да звучи така: „хей, Манбун – ти удвои цената на лимоните само за година.“

Манбун вероятно отговори: „моите лимони все още са по 50 цента всеки и можете да си купите лимоните от някъде другаде“.

Не можете да спечелите за загуба в Ню Йорк, но едно нещо е ясно – цените се покачват, инфлацията е тук, за да остане и всички се надяват да избегнат рецесия.