(Bloomberg) - Русия беше оценена като нарушила условията по облигацията, след като пропусна плащане на лихва от 1.9 милиона долара и предизвика застрахователно изплащане, потенциално на стойност милиарди долари.
Най -четени от Bloomberg
Комитетът за определяне на кредитни деривати каза, че е възникнало събитие „неизплащане“ при суапове за кредитно неизпълнение, тъй като Русия не е включила допълнителната лихва в закъсняло плащане на облигации, извършено в началото на миналия месец.
Спусъкът е благодат за онези, които влязоха в популярна търговия, предложена от банките през седмиците след инвазията на Русия в Украйна на 24 февруари – така наречената базова търговия, при която инвеститорите купуват както облигации, така и суапове за кредитно неизпълнение. Въпросният дълг вече е настъпил, така че притежателите трябва да бъдат изплатени два пъти — първо върху самите банкноти и отново върху застраховката.
Pimco Fund е добавен към суап експозиция на Русия в седмици преди войната
Pacific Investment Management Co., Goldman Sachs, Bank of America и JPMorgan Chase & Co. бяха сред 12-те гласоподаватели, които се съгласиха, че е настъпило събитие „неплащане“. Ситибанк гласува против.
Решението идва, когато Русия се бори да бъде в крак с плащанията по външния си дълг на фона на широките санкции заради нахлуването й в Украйна.
Макар и сравнително малка сума, пропуснатата лихва ще предизвика всички неизплатени суапове за кредитно неизпълнение на Русия, като крайната сума вероятно ще бъде определена на търг. Суаповете за кредитно неизпълнение покриха общо нетни 1.5 милиарда долара руски дълг към края на миналия месец, според Depository Trust & Clearing Corp. Това се сравнява с 3.2 милиарда долара в края на април.
В същото време неизплащането на 1.9 милиона долара не е достатъчно, за да предизвика кръстосано неизпълнение при други инструменти. Минималният праг е сума от поне 75 милиона долара, според документи за други руски еврооблигации и прегледани от Bloomberg.
Арбитражът на руските облигации отсича почти гарантирани печалби
След инвазията инвеститорите се натрупаха в суаповете за кредитно неизпълнение на Русия, като същевременно купиха и разбития държавен или корпоративен дълг, с който са обвързани суаповете. В нормални времена икономиката на такава транзакция няма особен смисъл. Цената на дълга и хеджирането се движат обратно, като обикновено се компенсират взаимно.
Но през по-голямата част от март, докато институционалните инвеститори бързаха да разтоварят своите дялове в руски активи на фона на нарастващото обществено възмущение, цените на облигациите падаха по-бързо, отколкото разходите за хеджиране нарастваха.
Една фирма, която може да пострада от решението в сряда, е Pimco. Най-големият му фонд увеличи експозицията си към суапове по неизпълнение в Русия в навечерието на войната, като продаде повече от 100 милиона долара защита на банки, включително Barclays Plc и JPMorgan & Chase Co.
Последният преглед на кредитния комитет произтича от забавяне на изплащането на облигация на падежа, в началото на април.
Първоначалният опит на Русия да преведе рубли по банкнотата беше определен като „потенциално неплащане“ от CDDC. Но това в крайна сметка се обърка, тъй като Русия изпрати долари на инвеститорите с оставащи дни до края на 30-дневния гратисен период на 4 май.
През този гратисен период натрупаха 1.9 милиона долара, които комисията разглеждаше в сряда.
(Актуализации с гласоподаватели в четвърти параграф)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/russia-fails-meet-bond-obligations-152406176.html