(Bloomberg) — Русия се стреми да измъкне пътя си от самапричинената икономическа криза, която заплашваше да доведе до най-дълбоката рецесия от повече от две десетилетия управление на президента Владимир Путин.
Най -четени от Bloomberg
Бурният износ на стоки насочи капитал в хазната на правителството и компаниите, подхранвайки подем в бизнес инвестициите, който беше безпрецедентен по време на предишни икономически свивания и се оказа решаващ за задвижването на военните усилия през годината след нахлуването в Украйна.
Големи и малки компании харчат за подмяна на чуждестранно оборудване и софтуер или насочват пари за изграждане на нови вериги за доставки, за да достигнат до алтернативни пазари. Изправена пред първоначалните прогнози за спад от до 20% на капиталовите разходи, Русия вместо това отбеляза увеличение с 6% през 2022 г., според Bloomberg Economics.
Но точно както по-строгите ограничения върху износа спират приходите за Кремъл, бъдещето също е много по-опасно за инвестициите. Въпреки че централната банка и Министерството на икономиката на Русия предвиждат период на стабилност или само лек спад, Bloomberg Economics прогнозира, че инвестициите в дълготрайни активи ще се свият с 5% през 2023 г. - голямо съпротивление за икономика, която се очаква да се свие с 1.5%.
Намаляването на корпоративните печалби и натискът от санкциите ще спрат импулса и ще допринесат за несигурността, която вероятно ще доведе до спад на разходите, макар и по-малък по мащаб от първоначалната прогноза за 2022 г., според Олга Беленкая, икономист във Finam в Москва.
„Изглежда, че инвестициите, подкрепяни от правителството и държавните корпорации, може да се увеличат допълнително, но инвестициите в частния сектор ще намалеят“, каза тя.
Инвестирайте, за да оцелеете
Устойчивостта миналата година беше въпрос на оцеляване за компаниите, които сега трябваше да издържат на това, което централната банка нарича „структурна трансформация“ на икономика, обсадена от санкции. Банката на Русия заяви, че огромното мнозинство от предприятията или са увеличили инвестициите, или са ги запазили непроменени през 2022 г.
Това помага да се обясни защо производството се е свило само с 2%, далеч по-малко от икономическия колапс, прогнозиран непосредствено след инвазията в края на февруари.
Какво казва Bloomberg Economics ...
„Рецесията в Русия не прилича на никоя преди нея. По време на типичен спад частните инвестиции понасят най-голям удар, докато потреблението на домакинствата намалява по-малко. Не и този път. Ние смятаме, че тази аномалия ще изчезне през 2023 г., тъй като високата несигурност и рисковете от правене на бизнес в Русия намаляват инвестициите.
— Александър Исаков, руски икономист. За повече, щракнете тук
Докато Русия се опитваше да се справи с недостига, причинен от санкциите, се появиха нови частни предприятия, много от които подкрепени с държавни заеми или субсидии.
В района на Псков в Западна Русия се очаква фабрика да произвежда индустриални батерии, за да помогне за заместването на вноса. Химическо предприятие, стартирано в Чувашия на Волга, планира да произвежда водороден прекис в обеми, които трябва да задоволят изцяло вътрешното търсене. Близо до Москва съоръженията започнаха да произвеждат хидравлично оборудване и фармацевтични продукти.
Мария Романовская е сред предприемачите, които сега чакат държавната подкрепа да се материализира, след като инвестира собствените си пари миналата година, за да основе производител на козметика след изселването на западни марки. Тя кандидатства пред правителството за финансиране с планове да инвестира в изграждането на съоръжения и да премине от производство по поръчка, за да разработи своя собствена напълно полуавтоматична производствена линия.
„Имаше някаква гигантска сума пари, отделена за това“, каза тя. „Имахме право на две програми за държавна подкрепа и кандидатствахме по една.“
Изчезването на много вносни стоки се превърна в една от силите, деформиращи руската военновременна икономика, движейки растежа, базиран на по-малко сложни технологии, към това, което нейната централна банка нарече „обратна индустриализация“.
И паричните средства, които правителството и компаниите сега наливат в икономиката, също отразяват спешността от разработване на нова инфраструктура за търговия, след като Русия на практика трябваше да се откаже от маршрути към западните пазари, чието изграждане някога струваше стотици милиарди долари.
Отдалечаването от традиционните клиенти на Русия означаваше, че компании като газовия гигант Gazprom PJSC трябваше да удвоят своята инвестиционна програма с план за повишаване на капиталовите разходи до рекорд през 2023 г., за да финансират преориентирането на износа на изток.
Инвестиционен случай
„Тази тенденция трябва да подкрепи фиксираните инвестиции през следващите години“, каза Татяна Орлова от Oxford Economics.
Подобна обосновка накара производителите на петрол да харчат за транспортна инфраструктура и танкери. Възползвайки се от огромните неочаквани печалби от високите цени на суровините, минният сектор стана най-големият двигател на инвестициите миналата година.
Severstal PJSC, един от най-големите производители на стомана в Русия, запази капиталовите разходи почти непроменени и пренасочи инвестициите далеч от проекти, които бяха изложени на риск от прекъсване на доставките на оборудване или ограничения върху износа.
Тази година Severstal също разработва местни информационни технологии за използване в металургичната промишленост и свързаните с нея сектори. Държавни кредитори като VTB Bank PJSC и Russian Agricultural Bank инвестират по подобен начин, за да заменят чужд софтуер с местни решения.
Изобилието от пари означава, че капиталът става достъпен за сектори, които отдавна жадуват за инвестиции. Само държавна програма за концесионно кредитиране има за цел да предостави около 300 милиарда рубли (4.3 милиарда долара) на малкия и среден бизнес.
Какво следва
Разходите за икономическа изолация обаче само ще растат с течение на времето и е вероятно Русия да търгува със самодостатъчност за по-скъпи продукти с по-лошо качество.
И за повечето компании фокусът сега е повече върху оцеляването, отколкото върху развитието. Проучване на Банката на Русия установи, че сред малкия и среден бизнес едва всяка четвърта фирма се готви да увеличи допълнително капиталовите разходи. За големите компании една трета е готова да го направи.
Все пак за много фирми изборът е да се справят засега.
Сергей Янчуков, чиято група Mangazeya обхваща бизнеси от минно дело до развитие на имоти, казва, че плановете й за разходи остават на плана.
Екипът, отговарящ за златния отдел, се срещна няколко пъти през миналата година, за да обсъди рисковете и предстоящите сценарии. Тяхното заключение е, че е „необходимо да се върви напред“ и да се инвестира за бъдещето, каза той.
„Трудните времена ще отминат, а проектите ще останат – те са дългосрочни, така че ние не спираме нищо“, каза той.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/russia-survived-sanctions-investing-never-050000058.html