Войната между Русия и Украйна означава, че няма да има връщане към нормалността за Европа

Войната в Украйна и последвалите икономически санкции, наложени на Русия, ще причинят много по-големи промени в европейската икономика и пазари, отколкото предишни кризи като пандемията на коронавирус, твърдят икономисти.

В светлината на Непредизвикана инвазия на Русия в Украйна, европейските лидери бяха принудени бързо ускоряване на плановете за намаляване им огромна зависимост от руската енергия. Европейският парламент призова в четвъртък за незабавно и пълно ембарго на Руски петрол, въглища, ядрено гориво и газ.

Това агресивно отделяне обаче идва на цена за европейската икономика, довеждайки и без това високата инфлация до рекордни нива и заплашвайки да подкопае възстановяването на производството, което започна миналата година, когато икономиките се опитаха да излязат отново от пандемията Covid-19.

Ръководителят на Global Macro Research в ING Карстен Бжески отбеляза миналата седмица, че Европа е особено изложена на риск от загуба на международна конкурентоспособност в резултат на войната.

„За континента войната е много по-промяна на играта, отколкото пандемията някога е била. Не говоря само по отношение на политиките за сигурност и отбрана, а най-вече за цялата икономика“, каза Бжески.

„Еврозоната сега изпитва негативната страна на своя основен икономически модел, този на експортно ориентирана икономика с голям индустриален гръбнак и по-голяма зависимост от вноса на енергия.

След като се възползва от глобализацията и разделението на труда през последните десетилетия, еврозоната сега трябва да засили своя зелен преход и стремеж към енергийна автономия, като в същото време се увеличават разходите за отбрана, цифровизация и образование. Бжески характеризира това като предизвикателство, което „може и всъщност трябва да успее“.

„Ако и когато стане, Европа трябва да бъде добре позиционирана. Но натискът върху финансите и доходите на домакинствата ще остане огромен, докато стигне до там. Междувременно корпоративните печалби ще останат високи“, каза той.

„Европа е изправена пред хуманитарна криза и значителен икономически преход. Войната се води в „житницата“ на Европа, ключов район за производство на зърно и царевица. Цените на храните ще се покачат до безпрецедентни нива. По-високата инфлация в развитите икономики може да бъде въпрос на живот и смърт в развиващите се икономики."

Бжески заключи, че финансовите пазари са били „подведени“, тъй като европейските акции се опитват да се повишат, добавяйки, че „в момента няма връщане към каквато и да е нормалност“.

Загриженост за устойчивостта на дълга

Тази тектонска промяна за европейската и всъщност глобалната икономика ще окаже допълнителен натиск върху централните банки и правителствата, хванати между камък и наковалня в жонглирането на инфлацията с фискалната устойчивост, признават икономистите.

В бележка в четвъртък BNP Paribas прогнозира, че по-бързият стремеж към декарбонизация, по-високите държавни разходи и дълг, по-интензивното противодействие на глобализацията и по-високият инфлационен натиск ще бъдат трайна тема.

„Този ​​фон представя централните банки с по-предизвикателна среда, в която да провеждат политика и да поддържат инфлацията на целевия начин, като не само намаляват способността им да се ангажират с определен политически път, но и правят грешките в политиката по-вероятни“, каза старши европейски икономист BNP Paribas Спирос Андреопулос. .

Той също така отбеляза, че повишаването на лихвените проценти за овладяване на инфлацията в крайна сметка ще затрудни живота на фискалните власти.

„Въпреки че това не е непосредствено притеснение, не на последно място защото правителствата като цяло са удължили средния падеж на дълга си в годините с ниски лихвени проценти, по-висока лихвена среда може да промени и фискалното изчисление. В крайна сметка опасенията за устойчивостта на дълга могат да се появят отново“, каза Андреопулос.

Ниската инфлация през най-новата история на еврозоната означаваше, че Европейската централна банка никога не е била принудена да избира между фискална устойчивост и преследване на инфлационните си цели, тъй като ниската инфлация налага адаптивната парична политика, която подпомага фискалната устойчивост.

„Политически ЕЦБ успя – убедително, според нас – да отклони обвиненията, че помага на правителствата, като посочи ниските резултати от инфлацията“, каза Андреопулос.

„Този ​​път ЕЦБ трябва да затегне политиката си, за да овладее инфлацията на фона на още по-висок държавен дълг, наследство от пандемията и продължаващ натиск върху публичния портфейл.