(Bloomberg) — Едностранчивите търговски отношения с Индия принуждават Русия да натрупва до 1 милиард долара всеки месец в активи в рупии, които остават блокирани извън страната, увеличавайки запасите от капитал, натрупан в чужбина след нахлуването в Украйна.
Най -четени от Bloomberg
Русия се очерта като водещ доставчик на петрол за Индия през последната година, като уреди по-голям дял от търговията в национални валути и пренасочи доставките на изток, тъй като традиционните клиенти в Европа избягваха покупките след началото на войната преди повече от година.
Но със стагниращия внос от Индия, Русия се оказва с излишък от рупии, които нейните компании имат проблеми с репатрирането поради ограниченията на местната валута. Според хора, запознати с преговорите, Русия очаква излишъкът да нарасне още повече.
Всяко тримесечие дисбалансът вероятно ще генерира еквивалента на 2 до 3 милиарда долара, които Русия не може да използва, според Bloomberg Economics. Сумата ще добави към приблизително 147 милиарда долара нетни чуждестранни активи, изградени в чужбина през 2022 г.
„Причината е рязкото увеличение на обема на доставките на петрол от Русия“, каза Ирина Заседател, член на президиума на Руската асоциация на износителите и вносителите. „На фона на увеличаването на ръста на продажбите на петрол, има малко признаци за разширяване на предлагането на други стоки.“
Безизходицата на масата за преговори между Индия и Русия усложнява процъфтяващата им еднопосочна търговия. През първото тримесечие Индия имаше търговски дефицит от 14.7 милиарда долара с Русия.
Основен приоритет за Индия е насърчаването на по-широкото използване на рупията в международните разплащания. Централната банка предложи страните, които натрупват излишни рупии от износ, да вложат средствата в местни ценни книжа, включително държавни облигации.
Двете страни обсъждат различни механизми за плащане, включително инвестиции в капиталовите пазари на Индия от руски субекти.
Това е вариант, който първоначално не се хареса на Москва, но сега отново е на масата, тъй като милиарди рупии се натрупват в индийските банки, казаха служители в Индия, запознати с подробностите, пожелали да не бъдат назовавани, тъй като дискусиите са частни. Други възможности включват насочване на натрупаните рупии в индийски инфраструктурни проекти в замяна на дялови участия.
За Русия единственият приемлив вариант е да използва валути на трета страна, като китайския юан или дирхама на Обединените арабски емирства, казаха хора, запознати с обсъжданията. Споразумението е далеч, тъй като Русия има ограничено влияние в ситуация с малко алтернативни купувачи на Индия, казаха те.
Какво казва Bloomberg Economics ...
„Търговията на Русия с Индия е все по-дисбалансирана. Износът на Индия за Русия не е настигнал процъфтяващия внос, но има ограничен апетит в Русия да спести излишъка по текущата сметка в рупии. Въпреки това, на хоризонта за Русия няма алтернативни вносители на петрол от калибъра на Индия, така че износителите и банките постепенно ще приемат сетълмент в рупии. Това ще позволи на Русия да запази своя петрол, но ще направи твърдата валута по-оскъдна, ще отслаби рублата и ще тласне инфлацията по-високо.
— Александър Исаков, руски икономист.
По-голямата част от парите, които все още не могат да бъдат конвертирани, принадлежат на контролираната от държавата Роснефт ПАО, казаха хората. Най-големият износител на суров петрол в Русия притежава почти 50% дял в Nayara Energy Ltd., втората по големина петролна рафинерия в Индия.
През март главният изпълнителен директор на Роснефт Игор Сечин посети Индия и подписа споразумение за „съществено“ увеличаване на доставките на петрол за Индия и също така обсъди извършването на плащания „в национални валути“ с местни енергийни компании, според изявление, публикувано по това време.
Роснефт, правителството на Русия и нейната централна банка не отговориха на исканията за коментар, както и Министерството на външните работи на Индия.
Въпреки че промените в начина, по който правителството в Москва облага с данъци петролните компании, успяха да стабилизират публичните финанси след рекорден скок на разходите, невъзможността да се извлекат печалбите лишава Русия от твърда валута в момент, когато нейните износители вече са изправени пред по-дълго време на изчакване за плащания, тъй като много местни банките са загубили достъп до кореспондентските си сметки на запад.
В месеците след инвазията домакинствата и компаниите също прехвърлят милиарди долари средства в банки в чужбина. И с някои чуждестранни приходи, които сега са в капан в чужбина, натискът върху рублата може да се влоши, тъй като по-малко приходи от износ ще бъдат конвертирани в руска валута.
Изкривяването на търговията оставя малко добри възможности за Кремъл и подчертава колко малка сила за договаряне има той в преначертания глобален петролен пазар, на който азиатските мощни страни Индия и Китай загребват по-евтин руски петрол. Това също така показва защо отклоняването от валутите на противниците на Русия остава изпълнено с рискове.
(Актуализации с ролята на Роснефт, започващи от 11-ти параграф.)
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/russia-rupee-trap-adding-147-040000882.html