Една и съща индустрия, две все по-различни компании

ДЕТРОЙТ — „Същата индустрия. Две различни компании.”

Така описа наскоро влиятелният анализатор на автомобилната индустрия на Morgan Stanley Адам Джонас General Motors намлява Ford Motor — горчиви съперници повече от век.

Двамата последователно се опитват да се надминат един друг в продажбите, производителността и стила на нови превозни средства. GM спечели предимство през последните години благодарение на по-добрите финансови показатели и ранното преминаване към електрически и автономни превозни средства. GM съобщи наскоро резултати от третото тримесечие че в сравнение с Форд, го изби от парка.

Инвестиционните казуси за най-големите производители на автомобили в Америка все повече се различават, тъй като компаниите – разделени от само 1 милиард долара пазарна стойност – предприемат различни подходи към електрическите и автономните превозни средства.

GM диверсифицира възможно най-много около нововъзникващите си бизнеси за батерии и самоуправляващи се превозни средства заедно с план за ексклузивно предлагане на електрически превозни средства до 2035 г. Ford също се насочва към електромобилите, но в същото време продължава да инвестира в традиционния си бизнес. Ford очаква най-малко 40% от продажбите му в световен мащаб да бъдат електрически превозни средства до края на това десетилетие.

(Междувременно и двете компании продължават да разчитат в голяма степен на традиционните продажби на пикапи и SUV с висок марж, подновявайки фокуса си върху сегмента и мобилизирайки милиарди долари печалба, за да инвестират както в автономни, така и в електрически превозни средства.)

Анализаторите на Уолстрийт казват, че следят процъфтяващите сегменти за това кога или дали някой от автомобилните производители в Детройт може да се отличи.

„Това е много конкурентна индустрия и всички те са склонни да бъдат доста бързи последователи в това отношение“, каза анализаторът на Edward Jones Джеф Уиндау. „Става трудно наистина да бъдеш диференциран за дълъг период от време.“

Ford е в процес на широко преструктуриране като част от плана за промяна на главния изпълнителен директор Джим Фарли, наречен Ford+. Междувременно GM намаляване на разходите преди години под изпълнителния директор Мери Бара.

„GM определено работи на по-висока скорост с голямата разлика в маржовете между двете компании в момента“, каза анализаторът на Morningstar Дейвид Уистън пред CNBC. „GM премина през много от тази болка преди няколко години.“

GM бързо забелязва различията си с Ford и вероятно ще го направи отново в четвъртък по време на събитие за инвеститори. Но съобщението изглежда никога не се задържа.

Уолстрийт поддържа среден рейтинг „наднормено тегло“ и на двете акции, според доклади на анализатори, съставени от FactSet. И двата автомобилни производителя са надолу с повече от 30% тази година на фона на опасенията на инвеститорите, че пикът на печалбите им по време на пандемията от коронавирус е зад гърба им в светлината на нарастващите лихвени проценти, инфлацията и страховете от рецесията.

И двете акции имат пазарна капитализация от около 54 милиарда долара – въпреки че GM търгува за приблизително 40 долара на акция, а Ford търгува за по-близо до 14 долара на акция – и се търгуват привидно една до друга.

В края на миналия месец Ford обяви, че ще го направи разпусне своя отдел за автономни превозни средства Argo AI казвайки, че няма вяра в бизнеса или потенциала му за монетизация в обозримо бъдеще.

„Стана много ясно, че печелившите, напълно автономни превозни средства в мащаб са все още далеч“, Джон Лоулър, главен финансов директор на Ford, каза пред репортери на 26 октомври. „Също така стигнахме до заключението, че не е задължително да създаваме тази технология сами.“

Ден по-рано главният изпълнителен директор на GM Cruise Кайл Фогт предложи оптимистични коментари за растежа на бизнеса с роботикси таксита на неговата компания, включително „фаза на бързо мащабиране“ със „значителни приходи“ от следващата година.

„Виждаме увеличено разделение между компаниите, опериращи с търговски услуги без водачи, и тези, които все още са заседнали в коритото на разочарованието“, каза Фогт, на практика предвещавайки съобщението на Ford, че ще разпусне Argo. „Това, което се случва тук е, че компаниите с най-добрия продукт дръпнаха напред и се ускориха.“

Cruise наскоро каза, че разширява услугата си за роботикакси, за да покрие по-голямата част от Сан Франциско. Това дойде месеци след като компанията пусна в търговската мрежа своя парк от самоуправляващи се превозни средства в ограничени часове през нощта.

„GM очевидно гледа на това като на по-дългосрочна възможност, от която искат да участват“, каза Сам Абуелсамид, главен анализатор в Guidehouse Insights. „Форд казва: „Смятаме, че в крайна сметка ще стигнат до там, но ще отнеме много повече време и имаме друга риба за пържене в момента.“

Другите „риби“ на Ford включват милиарди, похарчени за електрически превозни средства, както и технологии за подпомагане на водача с по-ниски възможности, като например хендсфрий на автомобилния производител Система за шофиране по магистрала BlueCruise.

GM беше сред първите производители на автомобили, които обявиха инвестиции за милиарди долари в нови електрически превозни средства и си поставиха цел край на продажбите на автомобили с двигатели с вътрешно горене до 2035 г.

Но Ford е този, който лесно изпреварва GM в електромобилите, докато GM дава приоритет на луксозните модели с новите си технологии за батерии, включително Hummers на стойност над $100,000 XNUMX и електромобили Bolt с по-стара технология за батерии.

„Както при AV, GM скочи по-рано“, каза Абуелсамид. „Но ако погледнете, например, отвъд автомобилната индустрия, към технологичната индустрия, да бъдете първи на пазара в дългосрочен план, не е непременно гаранция, че ще бъдете успешни.“

Ford продаде 41,236 22,830 изцяло електрически модела през първите девет месеца на тази година, докато GM продаде XNUMX XNUMX – повечето от които бяха по-старите модели Bolt.

Ford се възползва от стратегия за EV, която му позволи да увеличи производството по-бързо от GM и да получи повече превозни средства на дилърски партиди. Компанията е взела популярни превозни средства с традиционни газови двигатели и ги е превърнала в електрически превозни средства, като е „напълнила“ батерии в тях.

GM, за разлика от тях, е изградил специална EV архитектура. Ford планира да последва примера в крайна сметка, но неговият краткосрочен подход му даде преднина в продажбите и потребителите изглежда нямат нищо против. Ford също продължава да произвежда хибриди и plug-in хибридни електрически превозни средства, което GM реши да не прави различен от потенциален „електрифициран“ Corvette.

GM е единственият производител на автомобили освен водещ в индустрията Tesla производство на свои собствени батерийни клетки чрез съвместно предприятие в САЩ Компанията обяви планове за четири съвместни предприятия за акумулаторни батерии в САЩ, включително един в Охайо, който започна търговско производство на клетките по-рано тази година.

Ford има подобни планове, отделяйки 5.8 милиарда долара за изграждане на два завода за литиево-йонни батерии в централен Кентъки чрез съвместно предприятие с базираната в Южна Корея SK, но производството не се очаква да започне преди 2026 г.

Уиндау от Едуард Джоунс каза, че въпреки че GM може да изпревари Ford в краткосрочен план, други могат да го наваксат през следващите години.

„Да можеш да вървиш напред малко по-бързо е предимство“, каза той. „Изглежда, че много от играчите отново следват подобен подход.“