SEC разкрива нови правила на SPAC, насочени към „неразумни“ финансови прогнози и изискващи повече оповестявания

Горна линия

Комисията по ценните книжа и борсите предложи набор от мерки за засилване на изискванията за оповестяване на компании за придобиване със специална цел или с празен чек в сряда на фона на вълна от проверки, насочени към популярните обществени превозни средства, чието използване рязко нарасна по време на пандемията.

Ключови факти

В съобщение в сряда следобед SEC каза Предложените нови правила ще изискват засилено оповестяване по отношение на конфликти на интереси, разводняване и спонсори на SPAC или инвеститори, които подкрепят SPAC преди първоначалното му публично предлагане и обикновено получават около 20% от общия му капитал, според Джефрис.

- предложение също така включва разпоредба за привеждане на финансовите прогнози в по-тясно съответствие с тези за традиционните IPO, като се изисква от ръководството да се съгласи, че има разумна основа за своите оценки, позовавайки се на опасения, че прогнозите за частни компании, насочени към SPAC, „изглеждат неразумни, неоснователни или потенциално подвеждащи ”

Правилата също така ще изискват от застрахователите, участващи в IPO на SPAC, да поемат в крайна сметка полученото придобиване, ход, който SEC казва, че трябва „по-добре да мотивира застрахователите да осигурят грижата, необходима за гарантиране на точността на оповестяванията“.

Defiance Next Gen SPAC ETF, който проследява цените на IPO компаниите, извлечени от SPACs, падна с 33% през последната година, докато S&P 500 се покачи със 17%.

SEC ще гласува за одобрение на правилата след 60-дневен период за обществено обсъждане на предложението. (Форбс медии оповестен планира да стане публично достояние чрез SPAC през август).

Изненадващ факт

Според SEC някои компании, които се борят да излязат на борсата чрез SPAC, „представиха прогнози за значително увеличение на приходите или пазарния дял, въпреки че не са имали никакви операции към момента на изготвяне на такива прогнози“.

Основен фон

SPAC нараснаха с популярност в началото на пандемията като сравнително бърза и рационализирана алтернатива на традиционните IPO. Водени от оживени стартиращи компании, включително финтех фирмата SoFi и застрахователя Clover Health, 238 SPAC завършиха придобиване през 2021 г. - най-голямата година досега, според Goldman Sachs. Освен това 550 IPO на SPAC събраха 150 милиарда долара приходи през 2021 г., въпреки че почти две трети от капитала бяха набрани през първото тримесечие – преди засиленият контрол на SEC да ограничи темпа на емитиране.

Решаваща оферта

„Преди близо 90 години Конгресът разгледа определени политически въпроси около компаниите, набиращи пари от обществеността по отношение на асиметрия на информацията, подвеждаща информация и конфликт на интереси“, каза председателят на SEC Гари Генслер в сряда. „Днешното предложение ще помогне да се гарантира, че тези инструменти се прилагат към SPACs... инвеститорите заслужават защитата, която получават от традиционните IPO.”

Допирателна

Повече от 500 активни SPAC със 144 милиарда долара собствен капитал все още търсят цел, според Goldman. Очаква се срокът на действие на близо 90 активни SPAC да изтече тази година, а на 318 да изтекат през първата половина на 2023 г., което представлява възможност за блокиране на сделки. Въпреки това, дори и целите да бъдат идентифицирани, има нарастващ брой SPAC транзакции пропаднал преди компаниите да станат публични до голяма степен поради нарастващата пазарна несигурност и регулаторен контрол.

Допълнителна информация

Вземете обратно SPAC: Все повече и повече компании отменят високопрофилни сделки, за да станат публични (Forbes)

SEC на САЩ ще разкрие по-строги правила за компаниите с бланков чек (Ройтерс)