Септември беше лош за инвеститорите. Октомври може да бъде и по-лошо.

Размер на текста

Това е неравен, променлив, не добър, много лош пазар. Акциите, облигациите, стоките, валутите и фючърсите се движат бурно от ден на ден - и вероятно има още камшичен удар

-

S&P 500
индексът падна до тримесечно дъно тази седмица, с 4.6%. Акциите с растеж бяха най-силно засегнати като

Nasdaq Composite
падна с 5.1%. The

Dow Jones Industrial Average
завърши седмицата със спад от 4.0% — най-ниското си затваряне за 2022 г. и на прага на мечи пазар, спад от 19.6% от най-високата си стойност за всички времена.

Големите движения не бяха изключителни за пазара на акции. На Федералния резерв повишаване на лихвените проценти в сряда и неговите ястребови прогнози изпратиха доходността на двугодишните съкровищни ​​облигации до нов 15-годишен връх от 4.21%, докато цените се сринаха. Петролът достигна най-ниското си ниво от януари в петък, при 78.74 долара за барел, което отразява опасенията за глобалната икономика.

Валутните пазари също бяха разтърсени. The

Индекс на щатски долари
завърши седмицата с ръст от 3%, стимулиран от действията на Фед. В четвъртък японската йена скочи със 2% спрямо долара – огромно еднодневно движение за основна валута – след като Министерството на финансите на страната заяви, че ще се намеси, за да подкрепи йената за първи път от 1998 г. Валутните стратези нарекоха планираната интервенция краткосрочно решение, в най-добрия случай .

За да не бъде надминат, британският паунд спадна 3.5% спрямо долара в петък до 37-годишно дъно под $1.09. Спадът дойде, след като новоизграденото правителство на Обединеното кралство разкри икономическия си план, включващ както по-високи разходи, така и намаляване на данъците, и изискващ повече заеми и емитиране на облигации.

Трудно е да се види, че хаосът ще свърши скоро. Предстоящата седмица носи малко новини, движещи пазара - индексът на цените на личните потребителски разходи ще бъде акцентът на икономическите данни, заедно с приходите от

Nike

(тикер: NKE) и

Micron Technology

(MU)—преди шестседмичен период с може би твърде много.

Първите две седмици на октомври ще донесат работни места и отчети за инфлацията през септември; тогава сезонът на печалбите за третото тримесечие ще се засили. Коментарът на ръководството за бъдещето ще бъде ключов. Първата седмица на ноември включва среща на Фед и броя на заетостта през октомври; след това междинните избори и данните за инфлацията през октомври пристигат следващата седмица.

Правейки го още по-трудно: Фючърсният пазар все още се бори с Фед, ценообразувайки пикова лихва на федералните фондове в началото на 2023 г. и намалявайки до края на същата година. Това е в контраст с заявените планове на длъжностните лица да спрат и да изчакат по-строгите политики да имат ефект. С други думи, има място пазарното ценообразуване да става все по-неблагоприятно и доходността да се повишава допълнително.

Възможно е спад под дъното на S&P 500 през юни от 3,667 пункта. Няколко европейски и азиатски индекса пробиха дъното на своите диапазони на търговия за 2022 г. през изминалата седмица. И това вероятно ще бъде неравен път: октомври в исторически план е видял най-много 1% еднодневни печалби или загуби на S&P 500 за всеки месец, според Bespoke Investment Group, следван от ноември.

Декември може да е по-добре. Това е сезонно силен месец за пазара и ако месечните показания за инфлацията намалеят до края на годината, не би трябвало да има повече ястребови изненади от Фед. Акциите също са склонни да се справят по-зле през годината преди рецесията, отколкото когато настъпи спадът, което означава, че пазарът може да започне да се възстановява, дори когато икономическата болка се засилва.

Не гледайте много напред обаче. Първо трябва да преминем през това, което идва.

Пиши на Никола Ясински при [имейл защитен]