(Bloomberg) — Бележка на редактора: Добре дошли в Credit Weekly, където глобалният екип от репортери на Bloomberg ще ви запознае с най-горещите истории от изминалата седмица, като същевременно ще ви предложи да надникнете какво да очаквате на кредитните пазари през следващите дни.
Най -четени от Bloomberg
След като остават само три седмици до 2022 г., финансовите банкери с ливъридж се борят да разтоварят албатрос от 40 милиарда долара: рисковото финансиране за изкупуване, за което се ангажираха, когато кредитните пазари процъфтяваха, но което обичайните им инвеститори вече няма да докоснат.
За някои желаещи купувачи това означава големи отстъпки. Фондове, включително Elliott, натрупаха 1.5 милиарда евро (1.58 милиарда долара) дълг, който е в основата на изкупуването на бизнеса с чай на Unilever Plc на 82 цента за евро. Apollo и Franklin се сдобиха със 750 милиона долара дълг за изкупуване на Citrix за 87 цента за долар. Банките, финансиращи поглъщането на William Hill International от игралната компания 888, натъпкаха £347 милиона дългове по всеки канал, който можеха, също и при големи отстъпки.
И тогава има купчина нежелани дългове от около 12.5 милиарда долара, които финансираха изкупуването на Twitter от Илон Мъск. Група банки, водени от Morgan Stanley, обсъждат възможността да намалят част от риска чрез предоставяне на нови маржин заеми, обезпечени с акции на Tesla Inc., които Мъск ще бъде лично отговорен за изплащането. Тъй като банките се стремят да ограничат възможно най-голяма част от загубите си до 2022 г., вероятно ще видим повече подобни маневри преди края на годината.
Китайски напредък
Близо две години след репресиите на Китай срещу ливъриджа в сектора на имотите предизвика вълна от неизпълнение на задълженията на разработчиците, кредиторите започват да виждат известно движение по дългия си път към разрешаване. В това, което ще бъде най-голямото преструктуриране в индустрията, се казва, че China Evergrande Group се свива с група кредитори, за да представи дълго отлаган план за дълг. China Fortune Land Development е една стъпка по-близо до завършване на преструктурирането на почти $5 милиарда офшорни облигации. Sunac China Holdings разкри план за преструктуриране на своя офшорен дълг от $9.1 млрд. И кредиторите на Sinic Holdings Group Co. спечелиха заповед за ликвидация в съд в Хонконг, едва вторият предприемач, който получи такава.
Частен кредитен тест
Фондът BCRED на Blackstone на стойност 50 милиарда долара заяви тази седмица, че е достигнал лимитите за обратно изкупуване, тъй като инвеститорите теглиха пари на фона на сътресения на световните пазари. Това е първият голям тест за частния кредитен гигант и има опасения, че други фондове, насочени към заможни инвеститори на дребно, може да са следващите. Но другаде на пазара от 1.4 трилиона щатски долара все още се наливат пари. Четири от 10-те най-добри пенсии в Австралия значително увеличават разпределенията за частни кредити. А в Европа Hayfin Capital Management се стреми да набере около 6 милиарда евро за своя четвърти фонд за директно кредитиране.
Умора от битка
Все по-разпространена тенденция на кредитните пазари са страничните сделки, които кредиторите са готови да сключат с корпоративни ръководители, отчаяни да предпазят компаниите си от фалит. От J. Crew до Serta Simmons и Envision Healthcare, компаниите откриха, че е относително лесно да противопоставят кредиторите си, за да получат спешно финансиране.
Но тази седмица донесе обрат в този сюжет. Най-големите кредитори на закъсалия търговец на употребявани коли Carvana подписаха пакт, който ги обвързваше в преговорите с компанията, сделка, предназначена да предотврати разцепването, което доведе до тези неприятни сбивания между кредитори. Това може да предостави наръчник, тъй като инвеститорите в дълг са изправени пред вълна от бедствия през следващите месеци.
На други места:
Беше смесена седмица за глобалните кредитни спредове. Корпорациите с инвестиционен клас се стегнаха за осма седмица в световен мащаб, докато високодоходните се разшириха заедно със спада на акциите. Келси Беро от JPMorgan Asset Management предупреди по BTV тази седмица, че кредитните инвеститори са твърде самодоволни.
Известна в цял свят с „Играта на калмари“ и момчешката група BTS, Южна Корея сега се прочу и с това, че е в авангарда на ново предизвикателство за глобалните политици: да поддържат гладкото функциониране на дълговите пазари, докато се борят с инфлацията.
Облигациите на най-малко 15 от 72 нововъзникващи пазара, проследявани от индекса на Bloomberg, се търгуват на затруднени нива, най-вече поради опасения относно нарастващите разходи за всичко, включително финансирането, и спада на техните валути спрямо долара.
Apollo Global Management оцени най-голямата облигация, обвързана някога с музикални възнаграждения, в секюритизация от 1.8 милиарда долара на плащания на възнаграждения от активи, включително Genesis, REM и Rodgers and Hammerstein.
Като се има предвид вълната от кредитополучатели, които са решили да не изплащат условни конвертируеми облигации при първа възможност, решението на UBS да изкупи дълга си дойде като приятна изненада за инвеститорите. Облигациите скочиха и вдигнаха пазара за подобни ценни книжа заедно с тях.
– Със съдействието на Alice Huang, Catherine Bosley, Davide Scigliuzzo, Eliza Ronalds-Hannon, Dana El Baltaji, Silas Brown, Sonali Basak, Giulia Morpurgo, Claire Ruckin, Dorothy Ma, James Crombie, Jill R. Shah, Jeannine Amodeo, Gowri Gurumurthy , Камарон Лийч, Паула Селигсън, Джаки Кай, Лука де Паоли, Лорета Чен, Лиза Лий, Джон Гителсън, Ричард Хендерсън, Джорджина Маккей, Ейми Бейнбридж, Динеш Наир, Ема Донг и Чарли Жу.
Най -четени от Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Източник: https://finance.yahoo.com/news/shedding-lbo-albatross-china-debt-210000802.html