Една от най-очакваните срещи на централната банка е срещата на ЕЦБ, насрочена за утре. Пазарът очаква Европейската централна банка да повиши основните лихвени проценти със 75 б.п. за втори пореден път.
Големият въпрос на утрешната пресконференция е какво ще сигнализира ЕЦБ за следващия период. По-точно какво възнамерява да прави ЕЦБ през декември? Възможно ли е друго повишаване на лихвения процент със 75 bp или само с 50 bp?
Търсите ли бързи новини, актуални съвети и анализ на пазара? Регистрирайте се за бюлетина на Invezz, днес.
Търговските банки дълго време страдаха от ниските лихвени проценти. Такъв беше по-специално случаят в Европа, където ЕЦБ поддържа лихвения процент по депозитното улеснение под нулата в продължение на много години.
ЕЦБ обаче предложи някои стимули на европейските банки. Например TLTROs или целеви дългосрочни финансови операции са предназначени да помогнат на рентабилността на европейските банки във времена, когато основните лихвени проценти са били изключително ниски.
Едва сега основните лихвени проценти се повишават.
По-високите лихвени проценти са положителни за търговските банки, но в Европа това е така още повече поради все още действащите TLTROs. Търговците трябва да помнят, че условията на тези TLTROs са непроменени от времето, когато икономическите условия налагаха експанзионистична парична политика.
Но това вече не е така и това е мястото, където ЕЦБ може да се намеси утре.
Следователно, като се имат предвид повишенията на лихвените проценти, акциите на търговските банки трябва да се повишат. Въпреки това, ако ЕЦБ промени условията на TLTROs със задна дата, правейки ги по-малко привлекателни, това ще навреди на рентабилността на търговските банки.
Като се има предвид, че повишенията на лихвените проценти вече са включени, може само да се каже, че промяната в условията на TLTRO ще навреди на акциите на търговските банки.
Как търговските банки се възползват от TLTRO?
TLTRO бяха предназначени да подобрят ликвидността в евро в системата във време, когато ЕЦБ искаше експанзивна парична политика. Условията бяха (и все още са) много благоприятни за търговските банки, тъй като записаната нетна печалба се усилва от специалната отстъпка на TLTRO от 50 б.п.
Така че, ако ЕЦБ промени със задна дата условията на TLTRO и ги направи по-рестриктивни, това ще се отрази на рентабилността на търговските банки, тъй като много от тях ще изберат да върнат средствата по-рано. По този начин ЕЦБ ще източи ликвидност в евро от системата, нещо, което се стреми да направи предвид високата инфлация.
Съществуват пречки срещу подобен ход - особено правни проблеми. Но когато има воля, има и начин и няма да е за първи път ЕЦБ да измисля нещо оригинално или по-малко конвенционално.
Като цяло европейските търговски банки са уязвими в краткосрочен план. Но като се има предвид темпото на повишаване на лихвения процент, средносрочните до дългосрочните перспективи изглеждат много по-добри.
Копирайте лесно експертни търговци eToro. Инвестирайте в акции като Tesla & Apple. Незабавно търгувайте с ETF като FTSE 100 и S&P 500. Регистрирайте се за минути.
10/10
68% от CFD сметките на дребно губят пари