Трябва ли да спрете да вярвате в „безопасен“ процент на теглене за пенсиониране? Дори правилото за 4% представлява риск

Дали идеята за „безопасния“ процент на теглене не е нищо повече от Феята на зъбките пенсиониране индустрията за планиране – просто измислица?

Някои финансови експерти поставят под въпрос методите, използвани за изчисляване на нивата на безопасно теглене, включително анализа Монте Карло. В скорошна колона написан за Advisor Perspectives, стратегът по доходите след пенсиониране и автор Дейвид Макиа стигна дотам, че да обяви: „Няма безопасен процент на теглене“.

Финансов съветник може да ви помогне да изградите потоци от доходи след пенсиониране. Намерете съветник днес.

Въпреки че изчисленията на процента на теглене са критичен компонент от процеса на планиране на пенсиониране за толкова много, ние разгледахме по-отблизо последните критики.

Какво е безопасен процент на теглене?

A безопасен процент на теглене е максималната сума пари, която един пенсионер може да вземе от портфолиото си всяка година, като същевременно гарантира, че няма да изчерпи активите си след пенсиониране.

- Правило 4%, въведена от финансовия съветник Уилям Бенген през 1990-те години на миналия век, диктува, че един пенсионер може безопасно да изтегли 4% от портфолиото си през първата си година на пенсиониране и след това да коригира инфлацията през следващите години. По този начин, според правилото, пенсионерите ще поддържат висока вероятност спестяванията им да продължат поне три десетилетия.

Оттогава Бенген актуализира своето основно правило, коригирайки процента на безопасно теглене на 4.5%.

През годините други финансови анализатори и фирми са направили изследвания относно безопасните нива на теглене. През 2021 г. Морнингстар публикува анализ, който предполага, че новите пенсионери, които искат да разширят балансирано портфолио за 30 години, трябва да се стремят към 3.3% процент на теглене. Подобно на Бенген, Морнингстар оттогава промени насоките си до 3.8% в светлината на нарастващата доходност на облигациите и по-ниските оценки на акциите.

Използвайки безопасен процент на теглене като отправна точка, човек може да работи назад и да изчисли колко пари ще трябва да спести за пенсиониране.

В центъра на вниманието върху симулациите на Монте Карло

Процентите на безопасно теглене често се изчисляват с помощта на Симулации на Монте Карло, математическа техника, въведена за първи път през 1940-те години на миналия век. Казано по-просто, анализът Монте Карло се използва за прогнозиране на вероятността от различни резултати, включително дълголетието на отделен портфейл.

Историята продължава

Симулациите на Монте Карло, които изчисляват безопасните проценти на теглене, са силно зависими от предположенията на капиталовите пазари (CMA) или прогнозираната възвръщаемост в класовете активи, според експертите по пенсиониране Масимо Йънг и Дейвид Пфау. Двамата дипломирани финансови анализатори (CFA) е автор на скорошно проучване относно анализа на Монте Карло в Advisor Perspectives, обръщайки внимание на някои от потенциалните капани на техниката.

Проблемът? Прогнозите за капиталовия пазар често варират в сектора на финансовите услуги. Незначителните разлики в прогнозираните възвръщаемости могат да имат големи последици в симулацията на Монте Карло, казаха Йънг и Пфау.

Проучване на Horizon Actuarial Services от 2022 г. сред 40 „надеждни“ инвестиционни фирми предлага широка гама от прогнозирани възвръщаемости на капитала през следващите 20 години. Вероятността даден процент на теглене да бъде успешен може да зависи от CMA, който даден съветник използва в своя анализ Монте Карло.

Например, Йънг и Пфау се заеха да тестват нивата на теглене за хипотетична пенсионерка на име Джейн: 65-годишна жена, която иска нейното портфолио от $1 милион (60% акции, 40% облигации) да продължи 30 години. Йънг и Пфау установиха, че нивата на безопасни разходи варират значително в зависимост от проекцията на капитала, която са използвали в симулацията на Монте Карло.

Когато основават изчисленията си на най-оптимистичната прогноза в доклада на Horizon, Йънг и Пфау откриват, че пенсионерката може безопасно да изтегли $51,000 80 от портфолиото си през първата си година на пенсиониране и има 30% шанс да разтегне парите си през пълните 33,000 години. Въпреки това, когато използва най-консервативните прогнози за капитала в проучването, Джейн може да изтегли само $80 XNUMX първоначално и все пак да запази XNUMX% шанс да не остане без пари.

„Казано по друг начин, ако нейният съветник играе на сигурно и използва най-ниската прогноза за възвръщаемост, Джейн може да не е похарчила с 56%“, ако най-възходящата прогноза за възвръщаемост се окаже правилната, пишат Йънг и Пфау. „Алтернативно, ако нейният съветник се съобрази с най-възходящата прогноза, тя може да преразходва с 36% и има добри шансове да изчерпи парите си рано“, ако най-ниската прогноза за възвръщаемост се сбъдне.

Дълголетието на портфолиото на Jane също варира значително в зависимост от това кой CMA се използва в симулацията на Монте Карло.

Когато тестваха ефикасността на правилото за 4%, Йънг и Пфау откриха, че портфолиото на Джейн ще остане без пари в почти 40% от случаите, ако най-песимистичните прогнози за собствения капитал станат реалност. Въпреки това, когато използват най-оптимистичните CMA, двамата изследователи установиха, че портфолиото на Jane ще има 95% вероятност за успех за 30 години.

„Нашите резултати предполагат, че вероятностите за успех и по-общо „безопасните“ нива на теглене, базирани на анализа на Монте Карло, зависят силно от точността на CMAs“, пишат те. „Дори относително малки грешки във входните данни – 1 или 2 процентни пункта – ще генерират значителни разлики в това, което съветниците биха могли да считат за „безопасна“ стратегия за теглене.“

Има ли алтернатива?

Macchia, експертът по доходите при пенсиониране, който нарече безопасните нива на теглене „фикция“, е привърженик на ренти въпреки нежеланието на някои регистрирани инвестиционни консултанти (RIA) да ги приемат.

„Напомням на съветниците за тези два важни принципа: 1. Нито един пенсионер не спира да се нуждае от доход“, пише той в своята колона „Перспективи на съветниците“ на 31 януари. „2. Когато се пенсионирате, вашите доходи, а не вашето богатство, създават стандарта ви на живот.

Йънг и Пфау посочиха времевата сегментация и долната граница на доходите като потенциални алтернативи на базираните на вероятност стратегии за пенсионни доходи като правилото за 4%. Първият призовава за инвестиционни кофи, които ще бъдат използвани на различни етапи, докато долната граница на дохода разчита на свързващи стълби и анюитети за генериране на паричен поток при пенсиониране.

„Въпреки че тези подходи имат своите плюсове и минуси, те имат предимството да не разчитат толкова много на прогнози за бъдеща възвръщаемост“, пишат Йънг и Пфау.

Bottom Line

Изследване на Масимо Йънг и Уейд Пфау показва, че симулациите на Монте Карло могат да доведат до широк диапазон от безопасни проценти на теглене, което потенциално подбива тяхната надеждност като стратегия за доходи след пенсиониране. Симулациите на Монте Карло разчитат до голяма степен на предположенията на капиталовия пазар (CMA), които, ако са неточни, могат да изкривят резултатите от анализа и да подведат пенсионерите.

Съвети за планиране на пенсиониране

• Ако сте загрижени за потоците от доходи след пенсиониране, помислете за работа с финансов съветник. Безплатен инструмент на SmartAsset свързва ви с до трима проверени финансови съветници, които обслужват вашия район, и можете да интервюирате съвпаденията на вашия съветник безплатно, за да решите кой е най-подходящият за вас. Ако сте готови да намерите съветник, който може да ви помогне да постигнете финансовите си цели, започвай сега.

• Ако се чудите кога да поискате Обществено осигуряване, не забравяйте, че колкото по-дълго отлагате искането на вашето обезщетение, толкова повече то се увеличава (до 70-годишна възраст). The Мост за социална сигурност е стратегия за увеличаване на вашето обезщетение в бъдеще, като същевременно отговаря на текущите ви нужди от доходи при пенсиониране.

• Имате ли цел за спестяване за пенсиониране? Ако не, използвайте SmartAsset калкулатор за пенсиониране за да получите представа колко ще трябва да спестите, за да можете да се пенсионирате удобно.

Снимка: ©iStock.com/PeopleImages, ©iStock.com/fizkes, ©iStock.com/Вадим Пастух

Това мнение Трябва ли да спрете да вярвате в „безопасен“ процент на теглене за пенсиониране? Дори правилото за 4% представлява риск се появи първо на Блог на SmartAsset.