Има много сметки за Силиконовата долина напоследък — на пада от милостта на някогашните могъщи основатели, - колапс на крипто индустрията намлява масови съкращения в технологичния сектор, за да назовем няколко. Но зашеметяващият провал на Silicon Valley Bank, обикновената стара банка в региона и една от най-големите в нацията, най-накрая трябва да ни принуди да преразгледаме — и да реформираме — начина, по който работи нашата технологична индустрия.
Изглежда има поне две големи причини, поради които „стартиращата банка“ се провали. Първо, огромните депозити в счетоводните му книги бяха подвързани в нисколихвени ценни книжа, и те идваха от компании, подкрепяни от рисков капитал, които бяха изгаряне на пари по-бързо от очакваното, точно както финансирането на VC като цяло се забави. Второ, той и много от неговите стартиращи клиенти бяха длъжни на сравнително малък кадър от рискови капиталисти и така SVB беше уникално изложен на бягство от банката, ако тези рискови капиталисти решат да изтеглят средствата си по същото време.
Това е това, което изглежда се е случило.
Повишаващите се лихвени проценти подкопаха баланса на банката, тя нямаше достатъчно средства, за да гарантира изтеглянето на средства, а опитът за набиране на капитал се провали - така че видни рискови капиталисти като Питър Тийл и неговия фонд на основателя посъветваха компаниите си да се измъкнат. Мълвата се разпространи и скоро всички останали направиха същото, в духа на 42 млрд. долара при опити за тегления.
Както мнозина посочиха, банката вероятно е трябвало да види проблемите, които назряват, тъй като Фед повиши лихвените проценти и ясно изрази намерението си да продължи да го прави. И банката трябваше да съобщи стратегията си на притежателите на сметки, след като кризата изглеждаше неизбежна и т.н. Но дори да погледнем отвъд скорошната последователност от събития, трябва да е очевидно „гръбнак“ на стартиращата екосистема на Силиконовата долина отдавна е счупен.
Ако SVB е била уязвима от бързо покачване на лихвените проценти, това е защото се е грижила за индустрия, в която обсипването на недоказани компании с пари е норма, като рисковите капиталисти се състезават помежду си, за да видят кой може да накара да вали най-силно. Това е по своята същност случайна система, която поражда безразсъдство направо в основата си. Всъщност е малко изненадващо, че отне толкова време, за да се разпадне под тежестта на целия този труден за внедряване капитал.
Философията „първо изграждай, задавай въпроси по-късно“, етосът „движи се бързо и разбивай нещата“; мандатът да развиете вашата платформа на всяка цена след това опитайте се да измислите начини да го управлявате, дълго след като нацистите са се преместили; манталитетът на еднорог или провал, който казва, че нищо не си струва, ако пазарът не може да достигне световно господство; всичко това са странични продукти на система, която започва с воден от рисков капитал модел на разработване на технологии.
Рисковите капиталисти правят парите си, като залагат на много компании с надеждата, че една ще стане следващият успех за милиарди долари - с инвестиции от такъв мащаб нищо друго не си заслужава. Така че имате хиляди компании с млади основатели, които внезапно имат повече пари от кралски хонорари, натоварени да ги превърнат в повече пари от Бог.
Най-често те паркират новия си товар в SVB. По този начин по-голямата част от средствата, държани от SVB, не са гарантирани от FDIC, тъй като всеки депозит е застрахован до $250,000 3 - само 6% до XNUMX% от депозитите на банката са толкова малки, според някои точки. Типичният стартиращ бизнес има милиони, свързани там.
И не е ясно дали ще го видят отново. Активите на SVB се пазаруват и докато някои са оптимисти, че ще намери купувач и че вложителите му ще бъдат оздравени, това далеч не е сигурно. Ако излезе кратък, това ще бъде забележително обвинение за това, което финансистите от Силиконовата долина наистина ценят.
Спомнете си, всичко, което беше необходимо, беше Илон Мъск да щракне с пръсти и да се обади на някои рискови капиталисти и JPMorgan, и той имаше сделка да купи Twitter за прекомерно завишената цена от 44 милиарда долара. SVB е икономическата основа за безброй стартиращи и технологични компании в региона. Според Ню Йорк Таймс, към 2015 г. „той обслужва 65 процента от всички съществуващи стартиращи фирми и много от най-известните фирми за рисков капитал“. Ако не може да намери купувач, независимо дали в по-голяма банка или регионални инвеститори, или техен конгломерат, това ще бъде по-скоро показателно къде са приоритетите.
Защото ако SVB тръгне нагоре, амбициозните основатели и редовите технически работници ще пострадат най-много. Компаниите, банкирани със SVB, са липсваща ведомост заради катастрофата. Хората, които не са рискови капиталисти, не получават заплащане за работата си, а хората, които работят денонощно върху мечта, в която вярват (дори и да вярват, че това може да им донесе повече пари от Бог), губят компаниите си.
Що се отнася до рисковите капиталисти? Съжаляваме, но ще трябва да го направят бързо - те са в Аспен, почти до върха на ски лифта.
Сега си представете модел, при който инвеститор, който иска да вложи пари в технологична компания, действително оценява риска от това, или където основателите са принудени да докажат, че технологиите им са продаваеми, преди да получат Серия А от 100 милиона долара или нещо подобно. Представете си свят, в който има шепа пичове не способни да решат помежду си дали една идея внезапно си струва брутния вътрешен продукт на малка национална държава, или да унищожат цяла индустрия без устойчива замяна – или да се паникьосват взаимно, за да съборят голяма финансова институция. Утопично, знам!
Крайно време е да се намерят начини да се ограничат тези невероятни и безразсъдни потоци от капитал или поне да се обложат пропорционално, за да се върне технологичният сектор на Земята.
Защото алтернативата е очевидна — технологични продукти, разработени и пуснати безразсъдно, с постоянен риск от пълен срив, който засяга всеки, чийто адрес не е на Sand Hill Road.
Тази история се появи първоначално в Лос Анджелис Таймс ".
Източник: https://finance.yahoo.com/news/column-silicon-valley-bank-broke-120042826.html