ГЛЕНДЕЙЛ, Аризона – 3 ФЕВРУАРИ: Дейвид Тайри №85 от Ню Йорк Джайънтс хваща пас над Родни … [+]
Getty Images
В инвестирането, както и в живота, ние, хората, си разказваме много истории, за да вземем критични решения. По финансови въпроси, доколкото тези истории са емоционални и не се основават на факти, те са изпълнени с опасност. На този пазар тези истории може би вече са ви стрували много пари и безсънни нощи. Освободете се от тях и ги преразгледайте хладно. За да ви помогнем, ето шест мита за този пазар и икономика, които трябва да преразгледате.
1. “Fed Put” е близо
Федералният резерв спаси пазарите на активи последователно след Голямата финансова криза от 2008 г. Сега мнозина вярват, че сме близо до точно такова спасяване, наречено пут на Фед. Според мен това е пожелателно мислене. Сега имаме 4 пъти по-висока инфлация, която сме изчислили средно през този период, а Фед буквално едва започва (15 юни) да изрязва исторически раздутия си баланс. Президентът Байдън посети с председателя на Фед Пауъл и каза „отбележете – вие сте за инфлацията“. Ако искате да гледате това в реално време, следвайте нещо като индекса на финансовите условия на Goldman Sachs (Фед прави). Той измерва стреса на пазарите, като изследва доходността на краткосрочните облигации, дългосрочните корпоративни доходи, обменните курсове и фондовия пазар. Те го изчисляват от 1981 г. Все още е твърде свободно. Всеки цикъл на затягане от 1981 г. насам повиши индекса на напрежение, отколкото е днес. Нека да видим къде са пазарите, когато се натъкнем на зайчещия наклон на затягането (2019), синия квадратен път от 2000 или, не дай боже, двойния черен диамант от 1982-84. Тогава говорете с мен за пут на Фед.
2. Потребителят е в добра форма
Хората, които казват това, със сигурност не питат потребителите в каква форма се намират. Но Университетът на Мичиган задава този въпрос на потребителите от 1978 г. Проучването през май беше земетресение от песимизъм и съмнение относно икономиката и потребителските финанси. Това бяха най-лошите числа. Мога да ви напомня, че от 1978 г. насам имаме 15% лихви по ипотеките, трагедията от 9 септември, почти депресия и глобална пандемия, която уби 11 милион американци. Но май 1 г. е най-лошият досега. Съгласете се или не, но потребителите, които отговарят по този начин, не продължават да купуват дискреционни неща. В момента мнозина за съжаление намаляват спестяванията си и използват максимално кредитните си карти, за да купуват най-важните неща. Потребителят е в ужасно състояние и е точно там, за да види.
3. В момента пазарът е евтин
Този мит ви е ясно представен от хора, които смятат, че акциите се оценяват с 50% по-високо. Не. Акциите бяха безумно скъпи. Сега акциите са наистина скъпи. Ned Davis Research изчислява оценъчна линия от шест независими мерки - цена до дивиденти, печалби, паричен поток, продажби. Те използват CPI-коригирана P/E и дългосрочни тенденции. В пика през май 2021 г. акциите бяха най-скъпите, когато се връщаха през 1926 г. Днес те са само с 50% по-скъпи. Може да отнеме десетилетие, за да се преодолее това надценяване, както беше от май 1999 г. до февруари 2009 г. Пазарът направи отрицателна реална възвръщаемост през този период. В краткосрочен план аз лично не вярвам на тези отчети за печалбите, които показват положителен ръст на печалбите през втората половина. Сега Target
4. Всички са мечи
Ако вярвате на този мит, трябва да можете да цитирате доказателства, че инвеститорите са продали своите акции. Точно обратното – към 31 март, най-изчерпателният индикатор за дялови участия, потокът на Федералния резерв
5. Инфлацията достигна своя връх
Този мит ви е донесен най-вероятно от същите хора, които пропуснаха повишаването на инфлацията преди 12 месеца, след това го нарекоха „преходен“, а сега са убедени, че е достигнал връх. Когато ви кажат, че това е пикът, поискайте да видите техните прогнози от преди една година или три месеца. Пригответе се за радио тишина. Инфлацията на сегашните нива, която дълго време е в латентно състояние, е известна трудно за прогнозиране или изкореняване. Ето някои факти: Федералният резерв на Кливланд прогнозира, че инфлацията през юни, публикувана на 10 юли, ще надхвърли числото за май, което току-що ни шокира. Нещо повече, същият Фед в Кливланд произвежда нещо, наречено среден CPI, за да елиминира ефектите от големите компании в двете посоки. Все още се ускорява нагоре. Този поход нагоре намира отзвук в „лепкавия CPI“ на Фед в Атланта, който се опитва да измерва независимо непроменливите сектори. Фед се ангажира с ниво на инфлация от 2% и няма нито пик, нито процент на промяна. И така, нека да помислим, ако достигнем връх от 9% и се установим на 6% инфлация, Фед ще спре да се затяга и ще обяви победа? Това ще бъде още един скъп мит.
6. Ще имаме меко кацане в икономиката
Често цитирано като аналог от тълпата с розови очила е „мекото кацане от 1994 г.“. Наистина ли? Инфлацията достига своя връх през 1994 г. от 3.2%, а безработицата е приблизително 6.5%. Как това е аналогично на 8.6% инфлация и 3.6% безработица? Не, мечтата за меко кацане този път е по-аналогична на David Tyree „Helmet Catch“ в Superbowl XLI
Пазарите на акции исторически се покачват около 75% от времето. През тези други 25% от времето управляваме риска, оставаме диверсифицирани и действаме рационално. Федералният резерв се фокусира върху затягането на икономическото забавяне, като акциите все още са скъпи, докато хората все още са свръхинвестирани. Това са факти. Това е моментът за предпазливост, докато някои от тези митове станат реалност. Ще се появят по-добри възможности.
Източник: https://www.forbes.com/sites/bobhaber/2022/06/14/six-myths-that-could-lose-you-a-lot-of-money-in-this-market/